Aidé par ses succès américains, BioMérieux passe à la vitesse supérieure -DJ Plus
24 Avril 2015 - 11:55AM
Dow Jones News
Après plusieurs années de baisse de ses résultats, BioMérieux
(BIM.FR) avait promis une accélération de ses ventes pour 2015, et
les chiffres du premier trimestre valident ce scénario. La très
bonne performance réalisée traduit certes des effets de change
positifs, mais les succès de l'américain BioFire et le lancement de
plusieurs nouveaux produits valident la stratégie du spécialiste du
diagnostic médical.
Le groupe a publié jeudi un chiffre d'affaires trimestriel de 448
millions d'euros, en hausse de 8,7% à changes et périmètres
constants, et de près de 21% en tenant compte des effets de
changes. BioMérieux a pris de l'avance sur son objectif de
croissance organique de 4,5% à 6,5% cette année, et pourrait être
amené à relever ses prévisions lorsqu'il publiera ses résultats du
premier semestre.
Les principaux indicateurs passent au vert
Le groupe a certes été aidé par des facteurs saisonniers.
L'épidémie de grippe virulente dans les pays du Nord et
particulièrement aux Etats-Unis a soutenu ses ventes de tests.
BioMérieux n'en a pas moins remporté des succès commerciaux
prometteurs pour l'avenir. Les bons chiffres du trimestre reflètent
notamment un quasiment doublement des ventes de tests FilmArray, la
technologie de traitement et d'analyse des tests de maladies
infectieuses mise au point par l'américain BioFire, racheté au
début 2014.
"Le profil du groupe a clairement évolué avec un management
exécutif conforté avec à sa tête le DG Alexandre Mérieux, et une
multiplication des accords et acquisitions visant notamment à
conforter la position de leader en Microbiologie", commente Gilbert
Dupont en relevant sa recommandation sur le titre à "acheter" et
son objectif de cours à 109 euros. Parmi les facteurs positifs
actuellement à l'oeuvre, le courtier cite également des dépenses
opérationnelles "optimisées" après la fin des difficultés de
production sur le site américain de Durham et les nombreux
lancements de produits à l'international.
Persistance des doutes sur la rentabilité
La bonne tenue des ventes ne doit pas pour autant conduire à un
optimisme excessif au sujet des marges de bioMérieux. Après avoir
vu ses dépenses de recherche et développement et des coûts
d'acquisitions peser sur ses marges ces dernières années, le groupe
a prévenu qu'il anticipait une nouvelle progression de ses
investissements à 200 millions d'euros cette année, contre 166
millions d'euros en 2014. L'objectif de résultat opérationnel
courant compris entre 240 et 265 millions d'euros en 2015 avait
d'ailleurs constitué une déception pour le marché en mars.
S'il doit poursuivre ses efforts de mises aux normes réglementaires
de certains sites, en France comme aux Etats-Unis, BioMérieux
pourrait néanmoins bénéficier de quelques bonnes surprises cette
année en terme de rentabilité, comme une revalorisation
supplémentaire du dollar et la cession attendue de sa filiale
déficitaire bioThéranostics, pointent certains analystes.
"Après cinq années de quasi stabilité du bénéfice par action, 2015
devrait marquer une inflexion avec le retour à une croissance
bénéficiaire à deux chiffres", indique Stéphane Sumar, analyste
chez Natixis. "Les principaux leviers sont l'accélération de la
croissance organique sous l'effet de BioFire, l'amélioration de la
couverture des coûts fixes après une période de lancements et un
désendettement rapide", ajoute l'analyste.
Le rythme de redressement des marges du groupe reste donc à
surveiller. Mais 2015 s'annonce bien comme l'année du renouveau
pour le groupe lyonnais.
-Thomas Varela, Dow Jones Newswires; +331 40 17 17 72;
thomas.varela@wsj.com (ed/EC)
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