Après plusieurs années de baisse de ses résultats, BioMérieux (BIM.FR) avait promis une accélération de ses ventes pour 2015, et les chiffres du premier trimestre valident ce scénario. La très bonne performance réalisée traduit certes des effets de change positifs, mais les succès de l'américain BioFire et le lancement de plusieurs nouveaux produits valident la stratégie du spécialiste du diagnostic médical.



Le groupe a publié jeudi un chiffre d'affaires trimestriel de 448 millions d'euros, en hausse de 8,7% à changes et périmètres constants, et de près de 21% en tenant compte des effets de changes. BioMérieux a pris de l'avance sur son objectif de croissance organique de 4,5% à 6,5% cette année, et pourrait être amené à relever ses prévisions lorsqu'il publiera ses résultats du premier semestre.



Les principaux indicateurs passent au vert



Le groupe a certes été aidé par des facteurs saisonniers. L'épidémie de grippe virulente dans les pays du Nord et particulièrement aux Etats-Unis a soutenu ses ventes de tests. BioMérieux n'en a pas moins remporté des succès commerciaux prometteurs pour l'avenir. Les bons chiffres du trimestre reflètent notamment un quasiment doublement des ventes de tests FilmArray, la technologie de traitement et d'analyse des tests de maladies infectieuses mise au point par l'américain BioFire, racheté au début 2014.



"Le profil du groupe a clairement évolué avec un management exécutif conforté avec à sa tête le DG Alexandre Mérieux, et une multiplication des accords et acquisitions visant notamment à conforter la position de leader en Microbiologie", commente Gilbert Dupont en relevant sa recommandation sur le titre à "acheter" et son objectif de cours à 109 euros. Parmi les facteurs positifs actuellement à l'oeuvre, le courtier cite également des dépenses opérationnelles "optimisées" après la fin des difficultés de production sur le site américain de Durham et les nombreux lancements de produits à l'international.



Persistance des doutes sur la rentabilité



La bonne tenue des ventes ne doit pas pour autant conduire à un optimisme excessif au sujet des marges de bioMérieux. Après avoir vu ses dépenses de recherche et développement et des coûts d'acquisitions peser sur ses marges ces dernières années, le groupe a prévenu qu'il anticipait une nouvelle progression de ses investissements à 200 millions d'euros cette année, contre 166 millions d'euros en 2014. L'objectif de résultat opérationnel courant compris entre 240 et 265 millions d'euros en 2015 avait d'ailleurs constitué une déception pour le marché en mars.



S'il doit poursuivre ses efforts de mises aux normes réglementaires de certains sites, en France comme aux Etats-Unis, BioMérieux pourrait néanmoins bénéficier de quelques bonnes surprises cette année en terme de rentabilité, comme une revalorisation supplémentaire du dollar et la cession attendue de sa filiale déficitaire bioThéranostics, pointent certains analystes.



"Après cinq années de quasi stabilité du bénéfice par action, 2015 devrait marquer une inflexion avec le retour à une croissance bénéficiaire à deux chiffres", indique Stéphane Sumar, analyste chez Natixis. "Les principaux leviers sont l'accélération de la croissance organique sous l'effet de BioFire, l'amélioration de la couverture des coûts fixes après une période de lancements et un désendettement rapide", ajoute l'analyste.



Le rythme de redressement des marges du groupe reste donc à surveiller. Mais 2015 s'annonce bien comme l'année du renouveau pour le groupe lyonnais.



-Thomas Varela, Dow Jones Newswires; +331 40 17 17 72; thomas.varela@wsj.com (ed/EC)

Biomerieux (EU:BIM)
Graphique Historique de l'Action
De Fév 2024 à Mar 2024 Plus de graphiques de la Bourse Biomerieux
Biomerieux (EU:BIM)
Graphique Historique de l'Action
De Mar 2023 à Mar 2024 Plus de graphiques de la Bourse Biomerieux