ACA Credit Agricole SA

PARIS (Agefi-Dow Jones)--Compte tenu de la proximité des quatre premiers candidats dans les sondages, l'issue du premier tour de l'élection présidentielle est difficile à anticiper. Aussi le marché ne manquera pas de réagir lundi au résultat de la première phase du scrutin.

En cas de surprises négatives comme une qualification de Marine Le Pen et Jean-Luc Melenchon, la banque helvète Mirabaud juge que l'organisation d'une sortie de la zone euro, défendue par ces candidats, se heurterait à plusieurs obstacles constitutionnels. Néanmoins la menace affecterait directement plusieurs secteurs, en premier lieu les valeurs financières, sous le coup d'un brutal écartement des spreads de crédit entre l'OAT français et le Bund allemand. "Ceci pourrait s'accompagner d'une crise financière importante", avertit Mirabaud, de sorte qu'il conviendrait selon le bureau d'études d'éviter les sociétés sensibles aux taux d'intérêt comme les valeurs bancaires (BNP Paribas, Société Générale et Crédit Agricole), les concessionnaires (Vinci, Eiffage) et l'immobilier (Nexity). Le secteur automobile (Renault, Peugeot), également endetté, pourrait être touché négativement. "Globalement c'est le made in France qui serait impacté dans un premier temps".

En cas de surprises positives tel un duel Marine Le Pen/Emmanuel Macron, Le Pen/Fillon, ou bien l'absence de Le Pen du deuxième tour, tous les secteurs devraient en bénéficier, estiment les auteurs de la note. Les plus favorisées seraient particulièrement les valeurs très internationales à l'image du luxe (Hermes, LVMH), de la défense (Thales) et des boissons (exportateurs donc Rémy Cointreau par exemple), estime Mirabaud.

Le secteur de la santé (Sanofi) pourrait aussi être entouré tout comme celui du pétrole (Total), des semi-conducteurs (STMicroelectronics) et de la technologie (Dassault Systèmes), indique la banque genevoise.

L'ensemble de ces valeurs et secteurs seront donc très surveillés - et potentiellement entourés - lundi matin.

-Guillaume Bayre, Agefi-Dow Jones ; 01 41 27 47 93; gbayre@agefi.fr ed: ECH

"Le Market Blog" est le blog économique et financier du Service français de Dow Jones Newswires.

(END) Dow Jones Newswires

April 21, 2017 06:06 ET (10:06 GMT)

Copyright (c) 2017 Dow Jones & Company, Inc.