BIM Biomerieux

Tous les voyants semblent au vert chez bioMérieux (BIM.FR). Porté par le succès de l'acquisition de l'américain BioFire, le spécialiste du diagnostic in vitro a retrouvé du tonus en 2015 et aborde la nouvelle année avec optimisme.

Friands de valeurs capables de croître malgré le ralentissement de la conjoncture mondiale, les investisseurs s'arrachent l'action : largement en tête du SBF 120, bioMérieux grimpait de 10% en début d'après-midi jeudi.

Le titre au plus haut

Une certaine prudence pourrait pourtant être de mise sur le titre. A 111 euros, l'action bioMérieux évolue à un point haut historique. Le marché anticipe des relèvements de prévisions des analystes, qui ne valorisent actuellement le titre que 109 euros en moyenne.

Certes, Natixis vise d'ores et déjà 138 euros sur la valeur, grâce notamment au moteur de croissance que représente BioFire. Mais d'autres sont plus méfiants. Anticipant une intensification de la concurrence dès 2016, Morgan Stanley affiche un objectif de 88 euros sur bioMérieux.

L'activité tirée par BioFire

Il n'empêche que le groupe contrôlé par la famille Mérieux semble de nouveau avoir le vent en poupe. Après une progression organique de 3,8% en 2014, le groupe a vu son chiffre d'affaires croître de 7,1% à changes et périmètre constants en 2015, et vise une nouvelle hausse de 6% à 8% cette année.

Issue du rachat de BioFire, le succès de la gamme d'appareils FilmArray y est pour beaucoup : à elle seule, elle a généré plus de 20% des ventes de nouveaux appareils en 2015.

Potentiel d'amélioration des marges

L'amélioration tant attendue des marges du groupe semble à portée de main après plusieurs années plus difficiles. L'objectif d'un résultat opérationnel courant dit "contributif" de 240 à 265 millions d'euros fixé pour 2015 semble pouvoir être dépassé. "L'acquisition de BioFire (…) délivre des résultats supérieurs à notre plan d'acquisition", a déclaré Alexandre Mérieux, le directeur général du groupe, dans un communiqué publié jeudi matin. Le retour à la normale du site de Durham aux Etats-Unis semble également en bonne voie.

Des munitions grâce à un bilan sain

Heureusement, bioMérieux dispose d'une bonne marge de manoeuvre financière grâce à un bilan solide. A la fin 2015, sa dette nette est attendue aux environs de 250 millions d'euros, ce qui ne représente guère moins de 0,7 fois l'excédent brut d'exploitation attendu en 2016 par les analystes.

Face à une nouvelle dégradation de son environnement, bioMérieux a de quoi anticiper ses options sereinement.

- Ambroise Ecorcheville, Dow Jones Newswires; 33 (0)1 40 17 17 71; ambroise.ecorcheville@wsj.com (ed: VLV)

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January 21, 2016 09:18 ET (14:18 GMT)

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