BIM Biomerieux

Ambroise Ecorcheville,

Agefi-Dow Jones

PARIS (Agefi-Dow Jones)--Désormais pratiquement désendetté, bioMérieux (BIM.FR) peut à nouveau envisager sereinement de réaliser une acquisition d'envergure. Les actionnaires du spécialiste français du diagnostic in vitro devraient s'y montrer d'autant plus favorables que celle de BioFire en 2014 s'est avérée un très bon investissement. Et que l'activité du groupe familial est plus généralement bien orientée.

BioMérieux a les moyens de ses ambitions. Au 30 septembre, la dette nette du groupe ne s'élevait plus qu'à 180 millions d'euros, contre 275 millions à la fin de l'exercice 2016. Sa dette nette ne représente ainsi plus que 0,4 fois l'excédent brut d'exploitation (Ebitda) dégagé par bioMérieux l'année dernière. La dette liée au rachat de BioFire pour 450 millions de dollars en 2013-2014 est digérée.

Pour les actionnaires de bioMérieux, la question pourrait plus être de savoir quand le groupe mettra à profit ses capacités financières pour réaliser une ou plusieurs acquisitions que comment. L'entreprise encore détenue à 58,9% par la famille Mérieux est généralement peu friande de dividendes exceptionnels et de plans massifs de rachat d'actions.

BioFire, un modèle d'acquisition à reproduire

Les actionnaires de bioMérieux n'ont plus qu'à espérer que le groupe saura dénicher le nouveau BioFire. Grâce à sa technologie d'analyse FilmArray, la société américaine est devenue un moteur de croissance pour le français aux Etats-Unis, et semble en passe de le devenir à l'international.

Alors que les ventes réalisées par FilmArray en dehors du territoire américain ne représentent encore que 13% de ses ventes totales, près d'un tiers des installations des nouveaux systèmes ont eu lieu en dehors des Etats-Unis au troisième trimestre.

Pour sa part, Jefferies anticipe un bond de 46% à plus de 400 millions de dollars des ventes de FilmArray cette année, et un pic à terme de plus de 800 millions, ce qui représenterait près d'un quart des ventes de bioMérieux.

Des perspectives plus généralement rassurantes

Fort d'une croissance organique vigoureuse de 10,7% sur les neuf premier mois de l'année, l'entreprise a confirmé jeudi la perspective d'une hausse à données comparables comprise entre 9% et 10% sur l'ensemble de l'exercice en cours. Elle a également confirmé son objectif d'un résultat opérationnel courant dit "contributif" compris entre 330 et 345 millions d'euros cette année, contre 298 millions en 2016.

Pour bioMérieux, la réalisation d'une opération de croissance externe pertinente constituerait non seulement un geste offensif, mais également une mesure potentiellement défensive. Le dynamisme de BioFire et FilmArray est en partie dû à son avance technologique, mais la concurrence s'organise et pointe à l'horizon. BioMérieux doit envisager de reprendre le chemin de la croissance externe pour continuer de faire la course en tête.

- Ambroise Ecorcheville, Agefi-Dow Jones; 01 41 27 47 90; aecorcheville@agefi.fr ed: ECH

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October 18, 2017 08:47 ET (12:47 GMT)

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