Gecina publie des résultats 2014 portés par la baisse du coût de la dette

La foncière Gecina (GFC.FR) a annoncé jeudi qu'elle tablait sur un résultat net part du groupe au moins stable en 2015, après avoir vu son résultat net récurrent progresser de 1,8% à 316,6 millions d'euros en 2014. Par action, le résultat net récurrent s'est inscrit à 5,17 euros, en hausse de 1,3%.

Les comptes de la foncière ont été pénalisés par l'impact des cessions d'actifs non stratégiques réalisées en 2013 et 2014. L'excédent brut d'exploitation du groupe immobilier s'est replié de 2,6% à 467,6 millions d'euros, et ses loyers bruts ont reculé de 3% à 571 millions d'euros.

Gecina a souligné que ses loyers brut avaient augmenté de 0,5% à périmètre homogène. Retraitée de l'impact des cessions, la hausse du résultat net récurrent l'an dernier ressort quant à elle à 5,9%.

En revanche, la foncière a bénéficié d'une légère amélioration du taux d'occupation de ses immeubles et de la baisse de 0,4 point de pourcentage du coût moyen de sa dette, lignes non tirées incluses, à 3,6%.

En cours de recentrage sur ses actifs jugés les plus prometteurs, Gecina a cédé pour 613 millions d'euros d'actifs en 2014. Parallèlement, la foncière a investi 277 millions d'euros. Elle avait indiqué qu'elle tablait sur environ 600 millions d'euros de cessions et près de 300 millions d'euros d'investissements sur l'ensemble de l'année 2014.

A fin décembre, le patrimoine de Gecina était valorisé à 10,34 milliards d'euros, en baisse de 4,1% à périmètre courant mais en hausse de 0,8% à données constantes. L'actif triple net EPRA dilué ressortait à 101,2 euros par action, soit une baisse de 1% par rapport à fin 2013.

En 2015, la foncière compte accélérer son programme de cessions, avec un objectif de vente d'actifs "non stratégiques ou matures" porté à 800 millions d'euros. La société souhaite également poursuivre le travail d'optimisation du coût de son endettement. Gecina table sur un taux d'occupation proche des niveaux actuels et sur une nouvelle baisse du coût moyen de la dette, du même ordre que celle observée l'an dernier.

Dans ces conditions, la foncière estime que son résultat net part du groupe sera au moins stable en 2015, mais elle précise que de nouveaux investissements pourraient la conduire à revoir en hausse ses objectifs 2015 en cours d'année.

La société compte proposer le versement d'un dividende de 4,65 euros par action au titre de 2014, en hausse de 1,1%.

LE COMMENTAIRE DE L'ENTREPRISE:

"A ce stade, 188 millions d'euros d'investissements ont déjà été engagés [en 2015], grâce à l'acquisition de l'immeuble City 2 à Boulogne-Billancourt loué à Solocal Group qui sera livré fin 2015. Par ailleurs, la société accélérera son programme de rotation avec un objectif de cession de 800 millions d'actifs non stratégiques ou matures sur l'année," a indiqué Gecina dans un communiqué.

LE CONTEXTE:

Après plusieurs années d'incertitudes, la foncière a vu sa structure actionnariale bouleversée ces derniers mois, avec le départ des principaux actionnaires espagnols et l'arrivée du tandem Blackstone-Invanhoé Cambridge, suivi d'un groupe d'actionnaires institutionnels.

En juillet dernier, Gecina avait fortement réduit son programme de cessions pour 2014, expliquant que l'afflux de capitaux sur le marché de l'immobilier de bureaux francilien rendait la situation trop concurrentielle. La foncière avait indiqué qu'elle prévoyait de céder pour environ 600 millions d'euros d'actifs, contre un total de 1 milliard d'euros initialement anticipé.

En octobre, Gecina avait aussi révisé en hausse sa prévision de résultat récurrent net pour 2014, pour tenir compte des effets positifs de la réorganisation de sa structure financière sur le quatrième trimestre.

-Yann Morell y Alcover, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 75; yann.morellyalcover@wsj.com

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