L'EDITO: L'horizon d'Engie et de son directeur général se dégage
02 Mars 2017 - 06:45PM
Dow Jones News
PARIS (Agefi-Dow Jones)--Le marché attendait le pire des résultats
d'Engie. Le bond de 8% de l'action jeudi donne la mesure de son
soulagement car la réponse à la première question qu'il se posait
est connue : Isabelle Kocher sait tenir ses engagements.
Malgré une perte nette, le directeur général a su démontrer que le
plan 2016-2018 se déroule bien : plus de 50% des cessions annoncées
sont déjà réalisées dans de bonnes conditions, permettant le retour
à un endettement raisonnable. La rentabilité, quoiqu'encore
médiocre, se stabilise, en termes d'excédent brut d'exploitation et
de résultat récurrent. La chasse aux coûts fonctionne au point que
son objectif est relevé de 20%.
Par ailleurs, les dépréciations d'actifs, qui pèsent encore pour
près de 4 milliards, touchent à leur fin. Il était temps : à 30
milliards en cinq ans, elles faisaient peser sur le groupe et son
directeur général une menace mortelle.
Celle-ci s'estompe du fait d'une embellie conjoncturelle - de bon
augure pour le prix de l'électricité et la rentabilité des
centrales - et du fait aussi d'une clarification des perspectives
du nucléaire en Belgique.
D'où une probable remontée de la profitabilité, modeste du fait des
restrictions de périmètre mais réelle.
Le chemin à parcourir pour sortir le cours du marasme reste long.
Les activités nouvelles sur lesquelles compte Engie devront générer
des cash-flows à la hauteur et justifier un dividende par action
plus élevé que les maigriots 70 centimes annoncés.
Quant à savoir si la gouvernance du groupe sera stabilisée par ces
résultats encourageants, Isabelle Kocher peut aussi l'espérer.
Encore qu'il soit plus facile de redresser un géant industriel que
de faire taire les rumeurs à Paris !
-Philippe Mudry, Directeur des rédactions de L'Agefi ed: ECH
L'Agefi est propriétaire de l'agence Agefi-Dow Jones
(END) Dow Jones Newswires
March 02, 2017 12:25 ET (17:25 GMT)
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