La dégradation de la note de la Chine accroît le risque de crédit des sociétés du pays
26 Mai 2017 - 10:02AM
Dow Jones News
PARIS (Agefi-Dow Jones)--La dégradation surprise de la notation de
la Chine en plein processus de désendettement dans le pays risque
de peser davantage sur le marché du crédit chinois. Pour le moment,
les marchés n'ont pas paniqué à l'annonce par Moody's d'un
abaissement de la note qu'elle accorde à la qualité de crédit de la
Chine à A1 avec une perspective stable, ce qui indique qu'aucune
nouvelle dégradation n'est prévue prochainement.
Le cours du renminbi onshore est resté stable et celui offshore
s'est même renforcé de 0,2% face au dollar. La devise s'est
stabilisée autour de 6,9 depuis le début d'année, après avoir
flirté avec le seuil de 7 fin décembre. Si le rendement des titres
d'Etat à 10 ans est resté stable à 3,64%, il est en hausse de 65 pb
cette année à son plus haut depuis fin 2014.
Les mesures de types réglementaires et monétaires prises récemment
par les autorités chinoises pour ne pas laisser le développement
trop rapide des activités dites de shadow banking menacer la
stabilité financière ont déjà entrainé un durcissement des
conditions financières, au risque de fragiliser un peu plus les
sociétés du pays les plus faibles. "Les notes de crédit devant
bientôt être abaissées après la note souveraine, les sociétés
chinoises les plus endettées (promoteurs immobiliers) devraient
être les plus touchées", explique Natixis. Moody's met en avant
l'effet du ralentissement de la croissance potentielle sur le
niveau d'endettement global du pays qui augmente rapidement dans
l'ensemble de l'économie pour justifier la première sanction
infligée à la note de souveraine de la Chine depuis novembre
1989.
"Il s'agit d'un événement important pour le marché du crédit
chinois, qui pourra être accentué si une autre agence de notation
venait à suivre la décision prise par Moody's. La réaction devrait
venir tout d'abord du marché du crédit offshore, le marché onshore
étant moins sensible aux notes des agences internationales", estime
Natixis.
Les investisseurs étrangers détiennent toujours moins de 2% de
l'ensemble des encours de titres cotés sur le marché onshore, et le
poids du marché interbancaire en Chine permet aux plus grandes
banques du pays de bénéficier d'un pouvoir d'amortisseur de choc.
Les sociétés chinoises se sont néanmoins tournées vers le marché
offshore avec plus de 10 milliards de dollars d'émissions réalisées
à Hong Kong au premier trimestre, soit 78% du volume total de
2016.
-Patrick Aussannaire, L'Agefi. ed: ECH
L'Agefi est propriétaire de l'agence Agefi-Dow Jones
(END) Dow Jones Newswires
May 26, 2017 03:42 ET (07:42 GMT)
Copyright (c) 2017 Dow Jones & Company, Inc.
Moodys (NYSE:MCO)
Graphique Historique de l'Action
De Mar 2024 à Avr 2024
Moodys (NYSE:MCO)
Graphique Historique de l'Action
De Avr 2023 à Avr 2024