Le rebond des marges de bioMérieux risque d'être plus lent qu'espéré - DJ Plus
22 Janvier 2015 - 03:15PM
Dow Jones News
Tous les voyants semblent au vert pour bioMérieux (BIM.FR).
Après deux années de transition, le spécialiste du diagnostic in
vitro vise une accélération de sa croissance en 2015. Sous la
houlette d'Alexandre Mérieux, le groupe a résolu ses problèmes
opérationnels et fait de l'acquisition de BioFire un succès. En
parallèle, bioMérieux multiplie les partenariats pour alimenter sa
croissance future.
Mais le groupe familial doit encore redresser ses marges, sous
pression ces trois dernières années compte tenu des efforts
déployés pour redynamiser sa croissance.
Le pire pourrait être passé
Les investisseurs sont pour le moins optimiste. L'action s'affiche
à son plus haut historique. A plus de 94 euros, la valeur
d'entreprise de bioMérieux représente 15,3 fois le résultat
opérationnel visé en 2015, contre une moyenne historique de 13
selon Natixis. En comparaison, les concurrents Becton Dickinson
(BDX) et Qiagen (QGEN) affichent des ratios correspondants de 16,4
et 15,3.
Le marché a certes des raisons d'y croire. Plusieurs analystes ont
récemment relevé leur conseil sur la valeur. Les plus optimistes
visent autour de 100 euros en Bourse, la moyenne de leurs objectifs
ressortant à 84,50 euros environ. Globalement, le consensus FactSet
des spécialistes de la valeur s'attend effectivement à ce que 2014
ait marqué un point bas en terme de rentabilité.
Nouveaux investissements en 2015
Mais cet optimisme pourrait être exagéré. "Nous pensons que les
projections du marché paraissent de plus en plus excessivement
optimistes pour 2015", déclare Berenberg. BioMérieux a lui-même
prévenu de longue date que 2014 et 2015 seraient des années
d'investissement. Jeudi matin, le groupe a fait part de son
intention "d'augmenter son effort d'investissement industriel cette
année", sans en dire plus avant la publication de ses résultats
annuels début mars.
Après tout, le développement de BioFire doit être financé, de même
que les derniers partenariats du groupe. Le rythme de redressement
des marges de bioMérieux pourrait s'avérer moins rapide
qu'espéré.
Aux niveaux de valorisation atteints par le titre, la moindre
déception pourrait être cruellement sanctionnée.
- Ambroise Ecorcheville, Dow Jones Newswires; 33 (0)1 40 17 17 71;
ambroise.ecorcheville@wsj.com
Biomerieux (EU:BIM)
Graphique Historique de l'Action
De Fév 2024 à Mar 2024
Biomerieux (EU:BIM)
Graphique Historique de l'Action
De Mar 2023 à Mar 2024