Le redressement des marges de bioMérieux s'envisage surtout à l'horizon 2016 -DJ Plus

Encore un peu de patience. L'accélération de la croissance de bioMérieux (BIM.FR) aura comme espéré lieu cette année, mais il faudra attendre 2016 pour que son effet se fasse pleinement sentir sur les marges du groupe. En espérant que la remise en ordre des capacités de production du spécialiste du diagnostic in vitro n'entraîne pas un dérapage de ses coûts.

La croissance soutenu par le volontarisme

L'entreprise familiale retrouve en tout cas du tonus. Pour 2016, elle vise une croissance organique comprise entre 4,5% et 6,5%, après une hausse à changes et périmètre constants de 3,8% l'année dernière. Le lancement de 13 produits et la montée en puissance de l'américain BioFire contribueront à l'accélération de sa croissance cette année. En outre, les effets de change lui sont à nouveau favorables. A plus long terme, la signature de partenariats avec des sociétés comme Copan, Illumina ou Astute pourraient soutenir son développement.

Vers un pic d'investissements en 2015

Mais le redressement des marges de bioMérieux sera plus lent, car l'exercice 2015 sera marqué par un important effort en investissements. Le groupe estime qu'ils pourraient atteindre 200 millions d'euros cette année, contre 166 millions - dont 135 millions au seul titre des investissements industriels - en 2014. Le montant des investissements envisagés par la direction a surpris les analystes. BioMérieux vise en 2015 un résultat opérationnel courant de 240 à 265 millions d'euros cette année, là où le consensus avait anticipé 265 millions.

Des problèmes de qualité sur plusieurs sites

Pour s'inscrire dans cette fourchette, bioMérieux devra gérer au mieux la normalisation du contrôle de qualité et production sur ses principaux sites. Le rappel à l'ordre du gendarme américain de la santé (FDA) sur son site de Durham en Caroline du Nord lui a coûté 40 millions d'euros en 2014. Après un nouvel avertissement de la FDA, bioMérieux devra appliquer en 2015 un plan d'action pour mettre son site de Saint Louis aux normes.

Enfin, le groupe a annoncé mercredi qu'il avait reçu une injonction de l'agence française du médicament (ANSM) pour mettre son site de Craponne en conformité avec la règlementation. Le coût de ces opérations n'a pas été chiffré. Elles font naître de nouvelles questions sur la qualité et la production de bioMérieux, note Oddo Securities.

De retour à ses plus hauts historiques, l'action bioMérieux marque le pas depuis la fin janvier. Pour repartir de l'avant, la société de la famille Mérieux devra rassurer sur sa capacité à conjuguer croissance et rentabilité.

- Ambroise Ecorcheville, Dow Jones Newswires; 33 (0)1 40 17 17 71; ambroise.ecorcheville@wsj.com

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