Les taux longs européens se détendent fortement, ruée sur l'obligataire
PARIS (AFX) - Les taux longs européens se sont fortement
détendus vendredi pour la deuxième journée consécutive, les investisseurs se
ruant sur le marché des obligations d'Etat, un placement jugé sûr dans un
contexte de crise.
A 18H00 (17H00 GMT), le taux du Bund allemand à 10 ans se détendait à 3,881%
contre 3,992% jeudi soir, et celui de l'OAT française descendait sous le seuil
des 4% pour la première fois depuis le 11 février, à 3,997% contre 4,103%
jeudi.
"On est brusquement revenu sur le thème de l'aversion au risque, avec les
Bourses qui baissent, les taux d'intérêt qui s'écartent les uns par rapport aux
autres, et les obligations d'Etat qui attirent", a expliqué à l' Nathalie
Fillet, stratège obligataire chez BNP Paribas.
"En début de semaine les investisseurs étaient vendeurs de la dette de pays
comme la Grèce ou l'Italie, en fin de semaine ils étaient acheteurs. Et encore
plus acheteurs de l'Allemagne ou la France, ce qui est typique de la fuite vers
la qualité", a-t-elle ajouté.
Cette aversion au risque a été aidée par une conjoncture qui semble se
dégrader continuellement en Europe.
La confiance des entreprises et des consommateurs a baissé nettement en
février dans la zone euro, avec un indice de confiance économique, en baisse de
1,6 point en février comparé à janvier, pour s'établir à 100,1 points, juste au
dessus de son niveau de décembre 2005 (100,0 points).
"On continue aussi de voir l'impact de la crise financière sur les
différents intervenants", a poursuivi Mme Fillet, évoquant les difficultés de
l'assureur américain AIG, qui a vu son bénéfice annuel divisé par plus de deux
et a passé 11,47 milliards de dollars de dépréciations.
"A court terme, on devrait rester dans un contexte plutôt positif pour les
obligations d'Etat", selon la stratège obligataire.
"Le principal risque, c'est que la Banque centrale européenne tienne jeudi
des propos durs sur l'inflation. Il y a un moment où, si la BCE ne bouge
toujours pas, la dette d'Etat va commencer à devenir trop chère si on n'anticipe
pas de baisse des taux courts", a commenté Mme Fillet.
La BCE tient son comité de politique monétaire jeudi, les observateurs
s'attendant à un statu quo des taux directeurs.
Sur le marché britannique, le taux du Gilt à 10 ans s'est encore plus
fortement détendu, à 4,457% contre 4,591% jeudi.
Le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans se détendait également, à
3,586% contre 3,715% jeudi soir, et celui à 30 ans descendait à 4,457% contre
4,555% jeudi.
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