WASHINGTON (AFX) - Une banque centrale n'a pas à essayer de
crever des bulles spéculatives en formation par le biais de sa politique de
taux, a estimé jeudi l'un des gouverneurs de la Réserve fédérale (Fed), Frederic
Mishkin.
"La politique monétaire ne devrait pas essayer de crever d'éventuelles
bulles sur les prix des actifs, même quand elles sont de la sorte qui peut
contribuer à l'instabilité financière", a estimé M. Mishkin dans un discours à
Philadelphie (est).
"Les banques centrales devraient reconnaître qu'essayer de crever des bulles
en utilisant la politique monétaire risque de faire plus de mal que de bien",
a-t-il ajouté selon le texte de son discours diffusé par avance.
En revanche la politique monétaire doit réagir aux bulles spéculatives "en
examinant les effets des prix des actifs sur l'emploi et sur l'inflation", et
ensuite en ajustant le niveau des taux "comme il est nécessaire pour parvenir à
un taux d'emploi et une stabilité des prix maximum", a-t-il ajouté.
Ce type de réponse "devrait d'avérer suffisant pour empêcher les effets
macroéconomiques négatifs de certains types de bulles", selon lui.
M. Mishkin a souligné que "toutes les bulles ne sont pas égales" et que
celles qui sont associées à des explosions du crédit "présentent des défis
particuliers, parce que leur explosion peut mener à des épisodes d'instabilité
financière causant des dégâts à l'économie".
Le responsable a enfin estimé que, les bulles pouvant naître de défaillances
du marché qui conduisent à des explosions du crédit, "la réglementation peut
aider à prévenir des contrecoups négatifs" entre bulles spéculatives et
distribution de crédit.
"Notre cadre réglementaire devrait être structuré ne manière à faire face
aux défaillances de l'information ou des incitations du marché qui contribuent
aux bulles gonflées par le crédit", a-t-il ajouté.
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