La prudence de bioMérieux (BIM.FR) l'honore... mais pour le marché, l'affaire est entendue. Si le spécialiste du diagnostic in vitro n'a pas relevé ses objectifs annuels lundi, à l'occasion de la publication de son chiffre d'affaires à fin juin, c'est qu'il le fera à la fin du mois d'août, lors de la publication de ses résultats semestriels.



Pourtant, une certaine réserve devrait être de mise sur le groupe familial. Si ce n'est sur ses perspectives, du moins sur son action en Bourse.





bioMérieux est nette avance sur ses objectifs de croissance





Certes, un relèvement des perspectives 2016 de croissance organique de bioMérieux paraît désormais probable.



"Après une croissance organique de plus de 10% au premier semestre, le groupe me semble objectivement en mesure de dégager une croissance comprise entre 8% et 10% au lieu des 6% à 8% qu'il vise officiellement", a déclaré Arnaud Guérin, le responsable de l'analyse financière chez Portzamparc. "Nous pensons que le haut de la fourchette (actuellement visée) est aisément atteignable", selon les analystes de Jefferies.



La croissance du premier semestre a été nourrie par le succès remarquable de la technologie d'analyse FilmArray développée par bioFire, qui avait été acquise en 2014.





Mais le groupe est en pleine phase d'investissements





Mais mieux vaut ne pas en tirer de conclusions trop hâtives sur les perspectives de résultats du groupe de la famille Mérieux, qui reste en phase d'investissements. "Pour ce qui est de la rentabilité, il me semble quelque peu prématuré d'en parler. Je pense que le groupe lui-même est en train de revoir sa copie", a indiqué Arnaud Guérin.



BioMérieux a jusqu'à présent indiqué viser un résultat opérationnel dit courant contributif (hors certains coûts liés au rachat de BioFire) compris entre 265 et 290 millions d'euros. Mais le groupe pourrait profiter de l'accélération de sa croissance pour renforcer ses investissements, dans le développement de bioFire, dans la réorganisation de sa logistique et de son outil de production industrielle, ou encore dans ses structures de management de la qualité.



Pour Gilbert Dupont, 2016 restera une année de transition sur le plan des marges pour bioMérieux.





Quelles perspectives de marge à plus long terme





Et si la perspective d'une normalisation des investissements promet un redressement de la rentabilité de bioMérieux à partir de l'année prochaine, le rythme et le potentiel de ce redressement restent à déterminer.



Par exemple, Jefferies, qui anticipe une marge stable à 13,2% cette année, ne table sur un redressement au-dessus de 15% qu'à l'horizon 2020. Ce qui resterait loin des 18% de marge opérationnelle observées entre 2009 et 2011.



Non seulement le groupe doit investir pour continuer de grandir, mais il fait également face au durcissement de la réglementation et à une montée en puissance potentielle de la concurrence, selon plusieurs analystes.





Le titre déjà au sommet





Pour un investisseurs, tout cela mérite réflexion, notamment d'un point de vue boursier. En tête du SBF 120, l'action bioMérieux progressait lundi de 4% à 124,80 euros. A ce niveau de cours, elle évolue à ses plus hauts historiques.



Certes, la moindre sensibilité de l'activité du groupe aux variations de la conjoncture plaide en sa faveur. Mais la valorisation élevée du laboratoire commence à rendre les analystes plus prudents. Actuellement, moins de la moitié d'entre eux recommandent d'intégrer bioMérieux en portefeuille.



A près de 25 fois les bénéfices attendus en 2017, bioMérieux n'a pas le droit de décevoir. Les actionnaires, qui avaient subi la chute de presque 15% du titre début mars, après la publication de ses perspectives annuelles, s'en souviennent encore.





- Ambroise Ecorcheville, Dow Jones Newswires; 33 (0)1 40 17 17 71; ambroise.ecorcheville@wsj.com ed: ECH





(END) Dow Jones Newswires



July 18, 2016 09:09 ET (13:09 GMT)




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