Sanofi: les analystes dubitatifs.
21 Novembre 2014 - 03:52PM
Cercle Finance
(CercleFinance.com) - D'abord dans le rouge, le titre Sanofi, porté
par ricochet par 'l'effet dollar', l'euphorisant du jour aux yeux
des investisseurs avec les propos de Mario Draghi concernant de
nouvelles mesures d'assouplissement monétaire de la BCE, évolue
maintenant en territoire positif (+1,3% à 76 euros vers 15h30). Les
brokers sont cependant inquiets quant aux perspectives à moyen
terme du géant pharmaceutique français.
Abondamment commentée, la réunion R&D d'hier les a laissés
sceptiques. 'Neutre' sur la valeur, avec un target price abaissé de
84 à 75 euros, Oddo en a surtout retenu des perspectives chiffrées
sur le diabète peu encourageante.
L'intermédiaire a ainsi relevé un nouvel avertissement, sur le
moyen terme celui-ci, et s'attend à des revenus stables dans cette
division entre 2015 et 2018, ce en dépit d'hypothèses sous-jacentes
qui restent ambitieuses.
Oddo s'est également formalisé de prévisions prudentes concernant
les nouveaux lancements, avec un chiffre d'affaires cumulé de
l'ordre de trente milliards d'euros sur cinq ans qu'il ne juge 'pas
si impressionnant que cela'.
Le broker s'interroge par ailleurs sur la gouvernance, quelques
semaines après l'éviction fracassante du directeur général Chris
Viehbacher. Alors que Sanofi lui cherche un successeur et que Serge
Weinberg assure cette fonction à titre transitoire, Credit Suisse
espère que le nouvel homme fort sera à même de mieux communiquer
avec la direction. Actuellement objet de nombreuses spéculations -
et source d'incertitudes -, ce dossier sera du point de vue du
courtier helvète le prochain catalyseur majeur pour le titre aux
yeux des opérateurs.
Autre analyste à avoir réagi, Citi, toujours 'neutre' avec un
target price de 79 euros, redoute une mauvaise surprise concernant
les prévisions de résultats de Sanofi à l'horizon 2018, alors que
le groupe table sur une stabilité voire une légère progression de
ses ventes dans le diabète.
Les risques ne pourraient selon lui être levés qu'en cas de
lancement réussi de Toujeo à la fin de l'année prochaine.
Outre la désignation du nouveau directeur général, Citi invoque en
outre l'issue incertaine du litige entre Sanofi et Amgen pour
justifier sa prudence sur le titre.
Autant de facteurs qui, malgré la bonne tenue du titre aujourd'hui,
pèsent autrement plus lourd que l'annonce tout à l'heure d'un avis
favorable du Comité des médicaments à usage humain (CHMP) pour le
Cerdelga, un traitement oral destiné à certains adultes atteints de
la maladie de Gaucher élaboré par Genzyme, filiale de Sanofi.
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