Suez: perd 2%, un analyste a dégradé son conseil.
17 Mars 2017 - 3:47PM
Cercle Finance
(CercleFinance.com) - L'action est en repli de près de 2% cet
après-midi pénalisé par une dégradation d'un analyste.
Credit Suisse a dégradé son conseil sur la valeur de la position
acheteuse de 'surperformance' à 'neutre'. Principaux arguments : GE
Water sera chèrement payée, et les perspectives de croissance du
groupe de services collectifs sont incertaines. L'objectif de cours
revient de 15,4 à 14,5 euros.
Certes, avec GE Water, le groupe va fortement augmenter son
exposition aux eaux industrielles, secteur plus dynamique que les
eaux résidentielles. Mais le prix payé, soit 3,4 milliards de
dollars, est jugé élevé, à 10 fois l'EBITDA 2016 post-synergies. En
outre, l'opération entraînera une augmentation de capital de 750
millions d'euros. Enfin, la réalisation des synergies est sujette à
un risque d'exécution.
De plus, la note évoque 'l'incertitude quant à la croissance des
ventes du groupe à moyen terme'. En cause : la tendance à la
'remunicipalisation' des contrats d'eau en Espagne ou à la baisse
des tarifs. Sans oublier, dans la branche Déchets en France,
l'accélération du déclin des décharges, ou encore les changements
réglementaires au Chili.
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