LR Legrand SA

(Actualisation : cours de Bourse, précisions sur le montant de l'opération, sur l'activité et la répartition des ventes de Milestone)

PARIS (Agefi-Dow Jones)--Le groupe limougeaud Legrand (LR.FR) a fait part mercredi du rachat de la société américaine Milestone AV Technologies, fournisseur d'infrastructures et de dispositifs d'alimentation dédiés aux équipements audio-vidéo pour les marchés résidentiels et tertiaires, pour un prix de 1,2 milliard de dollars correspondant à une valeur d'entreprise de 950 millions de dollars une fois pris en compte l'avantage fiscal usuel consenti aux Etats-Unis sur l'amortissement du goodwill.

Legrand calcule que l'acquisition permettra une amélioration d'au moins 5% de son bénéfice par action. L'opération était favorablement accueillie par le marché, le titre Legrand gagnant 2,5% mercredi matin, à rebours du CAC 40 en baisse de 0,8% au même moment.

Implanté à Eden Prairie dans le Minnesota, Milestone a dégagé en 2016 une marge opérationnelle ajustée de 21% sur un chiffre d'affaires de 464 millions de dollars. Son free cash-flow a représenté 12,5% des ventes. Avec ses marques Chief, Da-Lite Screen, Vaddio ou encore Raxxess et Projecta, le groupe occupe des positions dans le secteur audio-video "très complémentaires à celles de Legrand aux Etats-Unis", a indiqué l'électricien dans un communiqué.

Milestone est implanté sur le marché des infrastructures numériques dédiées aux équipements audio et vidéo, estimé à 5 milliards de dollars à l'échelle mondiale, dont 3 milliards rien qu'aux Etats-Unis. Ce marché progresse sous l'effet de grandes tendances sociétales telles que le développement de la connectivité, la multiplication des affichages par écrans numériques, la sécurité et la télésurveillance ou encore la progression du taux d'équipement de loisirs (home-cinema). L'entreprise s'adresse à 80% aux marchés tertiaires, et à 20% aux marché résidentiel.

Legrand anticipe des synergies de coûts à court et moyen termes dans les domaines des achats, de la production et de l'administration, et à moyen terme des synergies commerciales avec des leviers liés à la couverture clients et au développement des activités d'infrastructure et d'alimentation AV dans d'autres canaux de distribution et d'autres zones géographiques, l'international ne représentant aujourd'hui que 10% des ventes de Milestone AV.

"L'acquisition de Milestone permet à Legrand de poursuivre son renforcement continu dans les infrastructures numériques et plus particulièrement dans le segment à forte valeur de l'infrastructure et de l'alimentation AV aux Etats-Unis, où (le groupe) est déjà numéro un dans les armoires AV avec sa marque Middle Atlantic Products", a déclaré Gilles Schnepp, le PDG de Legrand. "Milestone apporte à Legrand des positions de leader dans les supports d'écrans AV destinés aux marchés tertiaire et résidentiel ainsi que dans les écrans de projection, permettant ainsi au groupe de proposer une offre évolutive et complète", a ajouté le responsable.

L'acquisition s'effectuera sur la base d'une valeur d'entreprise de 950 millions de dollars, nette d'un avantage fiscal de 400 millions de dollars sur quinze ans - soit 250 millions de dollars sur base actualisée - correspondant à un ratio valeur d'entreprise sur Ebitda (résultat opérationnel ajusté) d'environ 9 fois.

Legrand estime que l'opération sera créatrice de valeur "dans les trois à cinq ans". Ce rachat sera financé par une émission de dette, Legrand visant à maintenir son ratio dette nette sur Ebitda à moins de 2 fois.

-Guillaume Bayre, Agefi-Dow Jones ; 01 41 27 47 93; gbayre@agefi.fr ed: VLV - ECH

(END) Dow Jones Newswires

June 28, 2017 03:41 ET (07:41 GMT)

Copyright (c) 2017 Dow Jones & Company, Inc.