Knot: La BCE pourrait bientôt engager le retrait de son dispositif de relance monétaire
Jeudi 30 Mars 2017
AMSTERDAM (Agefi-Dow Jones)--Les décisions récentes de la Banque centrale européenne (BCE) marquent les premières étapes du retrait de son vaste programme de relance monétaire et elle pourrait prendre de nouvelles mesures dans ce sens si la situation économique continue de s'améliorer, a déclaré jeudi un haut responsable de l'institution de Francfort.
Klaas Knot, membre du conseil des gouverneurs de la BCE, a indiqué que les dirigeants de la banque centrale étaient de plus en plus confiants dans la vigueur de la reprise économique en cours dans la zone euro.
La BCE commencera probablement à diminuer son programme d'achats d'actifs (QE) d'ici un an, a ajouté le responsable, qui est aussi le gouverneur de la banque centrale des Pays-Bas. Il a suggéré que la BCE pourrait en même temps commencer à relever ses taux directeurs.
"Les risques de déflation se sont dissipés, ce qui signifie qu'il n'y a plus de raisons d'employer l'artillerie lourde, les outils de politique monétaire non conventionnels", a affirmé Klaas Knot pendant un entretien avec le Wall Street Journal au siège de la banque centrale néerlandaise à Amsterdam.
"Il est évident pour moi que la prochaine décision sur notre programme d'achats d'actifs devra être de le réduire progressivement", soit de procéder à un "tapering", a déclaré le banquier central.
Fin des opérations TLTRO
En décembre dernier, la BCE a décidé de ramener le montant mensuel de ses achats d'actifs à 60 milliards d'euros par mois, au lieu de 80 milliards d'euros, à compter du mois d'avril. Son président, Mario Draghi, a également déclaré le 9 mars que l'institution n'envisageait pas de nouvelles opérations ciblées de refinancement à long terme (TLTRO), que la BCE avait lancées pour encourager les banques à augmenter leurs crédits à l'économie réelle.
La BCE a déjà commencé à infléchir progressivement sa politique, a souligné Klaas Knot, en laissant entendre que les membres du conseil des gouverneurs étaient globalement d'accord sur la marche à suivre.
"Je dirais qu'il y a un climat assez consensuel autour de la table", a indiqué le banquier central. Bien que la normalisation de la politique monétaire et son calendrier n'aient pas fait l'objet d'un débat approfondi, "l'impression générale est que les choses avancent dans la bonne direction et qu'inévitablement, nous allons nous diriger vers un retrait progressif" des mesures de relance, a remarqué le responsable.
Les investisseurs ont commencé dernièrement à parier sur le fait que la BCE commencerait à relever ses taux au début 2017, avant d'avoir mis un terme au QE, son programme d'assouplissement quantitatif. Une telle mesure soulagerait les banques de la zone euro, qui se disent pénalisées par les taux négatifs, mais serait en contradiction avec l'engagement actuel de la BCE de ne relever ses taux qu'après la fin du QE.
Klaas Knot a souligné que les projections actuelles de la BCE avaient "une certaine logique", mais il n'a pas voulu exclure un relèvement anticipé des taux d'intérêt, peut-être en même temps que la réduction du QE.
"Même si nous percevions à un moment un risque de prendre du retard, je crois que le 'tapering' et le premier relèvement des taux pourraient intervenir en même temps", a indiqué Klass Knot. "Seulement relever les taux est la deuxième option".
La BCE avertira probablement les investisseurs trois mois à l'avance de son intention de commencer à réduire le QE, a précisé le banquier central.
Ces propos signifient que le "tapering" pourrait être annoncé à l'issue de la réunion de politique monétaire du mois de septembre, le QE étant censé se poursuivre jusqu'à la fin décembre. Les achats d'actifs pourraient être diminués de 10 milliards d'euros chaque mois, comme l'avait fait la Réserve fédérale américaine lorsqu'elle avait retiré son propre programme de QE en 2013, a déclaré Klaas Knot.
-Tom Fairless, The Wall Street Journal
(Version française Lydie Boucher) ed: ECH
(END) Dow Jones Newswires
March 30, 2017 07:22 ET (11:22 GMT)
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