LA SEMAINE PROCHAINE: Le marché surveillera la zone euro et les résultats annuels
Vendredi 24 Février 2017
PARIS (Agefi-Dow Jones)--Le questionnement des investisseurs vis-à-vis des prochains enjeux politiques en Europe pourrait provoquer de nouvelles tensions sur les marchés, tandis que le rythme des publications de résultats de la part des grandes entreprises européennes est appelé à décélérer après une semaine particulièrement chargée.
Plusieurs grandes entreprises européennes, telles que Deutsche Telekom, Eni, Fiat Chrysler ou LafargeHolcim, ainsi que les français Arkema ou Thales, doivent encore présenter leurs performances annuelles. Aux Etats-Unis, 95% des entreprises du S&P 500 ont publié leurs comptes 2016.
Les incertitudes politiques de plus en plus d'actualité
Alors que Wall Street enchaîne les records historiques, dont une série de plus hauts consécutifs inédite depuis 1987, les résultats globalement satisfaisants présentés par les entreprises européennes et leurs perspectives relativement optimistes n'ont d'ailleurs pas permis aux marchés européens d'accélérer leur progression. Ainsi le CAC 40 a de nouveau échoué à dépasser le niveau de 4900/4920 points atteint en début d'année, qui correspond à un sommet depuis 2015.
L'argument d'une valorisation attrayante des indices européens en termes de rapport prix/perspectives bénéficiaires se heurte aux incertitudes toujours aussi fortes sur l'avenir de la zone euro. Le calendrier des échéances électorales se rapproche immanquablement, avec en prélude de la présidentielle française en avril et mai, les élections générales aux Pays-Bas dès le 15 mars. Le parti nationaliste conserve son avance dans les sondages, et une victoire pourrait galvaniser les mouvements populistes dans le reste de l'Europe.
En outre, la question des finances grecques est très loin d'être stabilisée, malgré le "compromis honorable" - selon les termes du Premier ministre grec, en réalité assez maigre - conclu lundi dernier à Bruxelles. Les représentants des institutions créancières, Union européenne et Fonds monétaire international sont d'ailleurs attendus la semaine prochaine à Athènes afin d'établir les modalités de la poursuite du programme de redressement du pays.
C'est pourquoi, malgré une récurrence de signaux macro-économiques encourageants, les investisseurs observent une certaine prudence vis-à-vis de l'Europe. La publication des indices PMI de février ne devrait pas y changer grand chose, quand bien même les économistes misent sur une tendance positive de ces indicateurs.
Cela se traduit également dans le niveau des spreads sur les obligations des différents Etats-membres.
Les indices américains pourraient éprouver le besoin de souffler
Après la série de dix records consécutifs du DJIA, de légitimes prises de bénéfices pourraient être réalisées sur les indices américains, les publications susceptibles de servir de catalyseur étant pour l'essentiel closes. Outre-Atlantique, les investisseurs devraient également tourner leur attention vers les rendez-vous politiques, avec en particulier l'annonce promise du programme de réforme fiscale et budgétaire pour la première quinzaine de mars. Une déception sur un volet du programme pourrait doucher l'humeur des marchés. Le prochain rendez-vous de politique de la Fed aura en outre lieu les 14 et 15 mars. D'ici là, les opérateurs guetteront dans les nuances du discours de Janet Yellen, vendredi prochain, d'éventuelles indications sur la trajectoire des taux directeurs cette année.
-Guillaume Bayre, Agefi-Dow Jones ; 01 41 27 47 93; gbayre@agefi.fr ed: ECH
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Zone euro Discours de Sabine Lautenschläger (BCE) à la London School of Economics
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Etats-Unis Discours de Janet Yellen (Fed) à l'Executive Club de Chicago
(END) Dow Jones Newswires
February 24, 2017 10:18 ET (15:18 GMT)
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