Remy Cointreau (RCO)

PARIS (Reuters) - Rémy Cointreau a signé des résultats annuels en
hausse, les performances de ses liqueurs et spiritueux ayant compensé le
recul de son cognac Rémy Martin, son principal centre de profit affecté
par la baisse de ses ventes en Chine.

Le groupe a vu son résultat
opérationnel courant progresser de 3,9% à 156,0 millions d'euros à
l'issue de son exercice décalé 2014-2015, un chiffre supérieur au
consensus Thomson Reuters I/B/E/S de 150 millions, après une chute de
39% en 2013-2014 due à des déstockages massifs de cognac en Chine.

La marge opérationnelle progresse de 160 points de base à 16,2%.

A
taux de change constants et en données pro forma (hors contribution du
contrat Edrington de distribution aux Etats-Unis), il ressort en hausse
de 13,5%.

Le
résultat opérationnel de Rémy Martin, dont les ventes ont limité leur
recul à 1,9% sur l'année, accuse une baisse de 2,1% en données
organiques, tandis que celui de liqueurs et spiritueux (Cointreau,
Metaxa, Mount Gay) grimpe de 51,9% à 50,2 millions d'euros.

Le
résultat net part du groupe progresse de 18,0% hors éléments
exceptionnels et le dividende proposé ressort à 1,53 euro, contre 1,27
euro l'année précédente.

Pour 2015-2016, le groupe dit tabler sur
une nouvelle progression de son résultat opérationnel courant à taux de
changes et périmètre constants.

Après 18 mois de déstockages liés
aux mesures anti-corruption de Pékin, Rémy Cointreau a vu ses ventes de
cognac rebondir en Chine au dernier trimestre de son exercice décalé à
la faveur d'une base de comparaison très favorable (elles avaient
chuté de 32,3% un an auparavant) et d'un nouvel an chinois plus tardif
cette année.

(Pascale Denis, édité par Benjamin Mallet)

Prochain détachement de dividende REMY COINTREAU le 05/08/2015 : 1.53€

Prochain versement de dividende REMY COINTREAU le 01/10/2015 : 1.53€

Tendances

Tendance à Court terme
Tendance à Moyen terme

Résistances et supports à court terme

Analyse graphique

Tendance court terme

Le point d'invalidation est à : 65.5.
Notre préférence : la tendance est positive tant que le niveau des 65.5 tient.
Scénario alternatif : l'enfoncement des 65.5, déclenchera un retour sur 62.7 puis 61.
Commentaire


: le RSI est supérieur à 50. Le MACD (indicateur de tendance) est


positif et au-dessus de sa ligne de signal. La configuration est


haussière à court terme. De plus, le titre est supérieur à ses moyennes


mobiles 20 et 50 jours (situées respectivement à 66.47 et 65.92).

Tendance moyen terme

A moyen terme, Remy Cointreau est supérieur à sa moyenne


mobile 100 jours (67.46). La distance par rapport à celle-ci est de 2%. A


la hausse la résistance à surveiller est à 77.4, le support clé est


vers 61.

	remy cointreau BIENS DE CONSOMMATION Directeur Général : Valérie Chapoulaud-Floquet 1er actionnaire : Orpar 35,42%

REMY COINTREAU : Pas de signe d'amélioration

SYNTHESE

Le MACD est négatif et inférieur à sa ligne de signal. Cette
configuration dégrade les perspectives sur le titre. Les indicateurs de
puissance, comme le RSI, ne donnent pas de signaux particuliers. Les
indicateurs stochastiques ne donnent pas de signaux clairs pour les
jours à venir. Les volumes échangés sont inférieurs à la moyenne des
volumes sur les 10 derniers jours.

MOUVEMENTS ET NIVEAUX

Le titre est orienté à la hausse. Il est au-dessus de sa moyenne mobile
50 jours. La moyenne mobile à 20 jours est supérieure à la moyenne
mobile à 50 jours. Le support est à 60.06 EUR, puis à 58.6 EUR et la
résistance est à 68.81 EUR, puis à 70.27 EUR.

REMY COINTREAU : Les signaux haussiers sont intacts

SYNTHESE

Le MACD est positif et supérieur à sa ligne de signal. Cette
configuration confirme la bonne orientation du titre. On constate que le
potentiel de hausse du RSI n'est pas épuisé. Les stochastiques, pour
leur part, se trouvent dans la zone de surachat, une correction est
probable à court terme. Les volumes échangés sont supérieurs à la
moyenne des volumes sur les 10 derniers jours.

MOUVEMENTS ET NIVEAUX

Le titre est orienté à la hausse. Il est au-dessus de sa moyenne mobile
50 jours. La moyenne mobile à 20 jours est supérieure à la moyenne
mobile à 50 jours. Le support est à 63.61 EUR, puis à 62.12 EUR et la
résistance est à 72.54 EUR, puis à 74.03 EUR.

(Boursier.com) — Rémy Cointreau
n'a pas réussi à renouer avec la croissance organique au 1er trimestre
de son nouvel exercice 2015/2016, démarré le 1er avril, ce qui ne
surprendra pas les analystes. En revanche, la baisse est plus marquée
que prévu, même si le premier trimestre fiscal est traditionnellement
une période de creux pour la société.

Baisse plus marquée que prévu

Le
chiffre d'affaires trimestriel est certes en progression de 3,9% à
223,3 millions d'euros en glissement annuel en données publiées, il se
contracte néanmoins de -9% en organique, c'est-à-dire à devises et
périmètre constants. Le consensus était positionné à 235,5 ME, soit une
progression de 9,6% en données brutes et une contraction de -3% en
organique. La contraction organique affecte toutes les branches,
notamment le "navire amiral" Rémy Martin (-6,7% à 134,3 ME).

La direction garde le cap

Cette
baisse n'effraie pas la direction qui explique qu'elle est conforme à
ses attentes dans le cadre du déploiement du plan de moyen terme. Plusieurs
effets techniques ont pesé sur le groupe au cours du premier trimestre,
se traduisant par une décroissance des zones Asie Pacifique et
Amériques, explique-t-elle, tout en soulignant la bonne tenue de la
zone EMEA (Europe, Middle East & Africa). Au final, Rémy Cointreau
confirme l'objectif d'une croissance de son résultat opérationnel
courant sur l'exercice 2015-2016, à devises et périmètre constants.

(CercleFinance.com) - Rémy Cointreau (Paris: FR0000130395 - actualité)
affiche un chiffre d'affaires de 223,3 millions d'euros au premier
trimestre de l'exercice 2015-16, en croissance publiée de 3,9%. En
organique, les ventes sont en repli de 9,0%.

' Plusieurs effets
techniques ont pesé sur le groupe au cours du premier trimestre, se
traduisant par une décroissance des zones Asie Pacifique et Amériques '
indique le groupe.

' L'Europe, Middle East & Africa (EMEA)
affiche une bonne performance sur la période, soutenue par une
excellente dynamique en Afrique et une amélioration des tendances de
consommation en Europe de l'Ouest '.

La direction indique que la contribution du premier trimestre à l'activité annuelle est traditionnellement peu significative.

La
marque Rémy Martin affiche un chiffre d'affaires de 134,3 millions
d'euros au premier trimestre, en croissance publiée de 11,2% (-6,7% en
organique). Elle a profité ' d'une bonne dynamique dans la zone EMEA
(soutenue par l'Afrique et le Royaume-Uni, mais également par la France
et l'Allemagne) et d'une accélération de la demande aux Etats-Unis
(Shenzhen: 000938.SZ - actualité) , sur les qualités supérieures ' indique le groupe.

La
division Liqueurs & Spiritueux réalise un chiffre d'affaires de
59,7 millions d'euros au premier trimestre, en baisse de -5,4% (-13,8%
en organique). ' Après plusieurs trimestres de croissance très
significative, la division consolide dans ses trois grandes zones
(-13,8% en organique) '.

Rémy Cointreau confirme son objectif
d'une croissance de son résultat opérationnel courant sur l'exercice
2015-16, à devises et périmètre constants.

PARIS (Reuters) - Rémy Cointreau a vu sa croissance
organique fortement reculer au premier trimestre de son exercice décalé
2015-2016, plombée par une nouvelle baisse de ses ventes de cognac en
Chine et un fort recul de ses liqueurs en Grèce et en Europe de l'Est.

Le chiffre d'affaires du propriétaire du cognac Rémy
Martin, de la liqueur Cointreau et du rhum Mount Gay a totalisé 223,3
millions d'euros, un chiffre inférieur aux attentes des analystes (235
millions), affichant une hausse de 3,9% en données publiées et un recul
de 9,0% à taux de changes et périmètre constants.

Les ventes de cognac repartent à la baisse (-6,7% en
organique), affectées par une demande toujours faible en Chine, par une
rationalisation des contrats passés avec les clients chinois et par la
sortie, aux Etats-Unis, des variétés d'eau-de-vie les plus jeunes (VS).

En juin, le groupe s'était montré prudent sur
l'évolution de ses ventes de cognac, son principal centre de profit, et
avait averti que le premier semestre serait difficile en raison d'une
faiblesse persistance du marché chinois, d'une plus grande sélectivité
dans ses contrats de distribution (vers des bars et karaoké fréquentés
par une clientèle plus jeune et plus aisée), et par une base de
comparaison difficile aux Etats-Unis, où Rémy Cointreau a cessé de
vendre ses variétés les plus jeunes de cognac (VS).

Sa directrice générale avait dit ne pas prévoir de
véritable reprise du marché chinois cette année, tablant sur une
stabilisation des ventes des grossistes aux consommateurs chinois, en
volume comme en valeur, en 2015-2016.

Dans les liqueurs, où les ventes ont chuté de 13,8% au
premier trimestre, Cointreau a souffert d'une base de comparaison élevée
aux Etats-Unis, tandis que la grecque Metaxa a souffert d'une baisse de
la consommation en Grèce et d'une chute de la clientèle russe dans les
réseaux du travel retail (ventes aux voyageurs).

Le groupe confirme prévoir une progression de son
résultat opérationnel courant à taux de change constants sur l'ensemble
de son exercice.

Rémy Cointreau est le premier à fournir des indications sur l'évolution du marché chinois du cognac entre avril et juin.

LVMH suivra avec les ventes de Hennessy le 28 juillet, à l'occasion de ses résultats semestriels.

(Pascale Denis, édité par Jean-Michel Bélot)

(Boursier.com) — Rémy Cointreau
cède 2% à 67,6 euros en ce début de séance après une publication
trimestrielle quelque peu décevante malgré le maintien des objectifs
annuels. Cette publication conforte le scénario annoncé par le
management d'un premier semestre encore mitigé (pénalisé pour une large
part par des effets techniques alors que les tendances sous-jacentes
sont plutôt confortées) avant un second semestre plus favorable, et ne
remet donc pas en cause la croissance organique positive du ROC
anticipée pour 2015-2016, explique Gilbert Dupont. Le broker reste ainsi
à l'"achat" sur le dossier avec un cours cible de 77,9 euros.

(Actualisé avec précisions)

PARIS, 21 juillet (Reuters) - Rémy Cointreau
a vu sa croissance organique fortement reculer au premier trimestre de
son exercice décalé 2015-2016, plombée par une nouvelle baisse de ses
ventes de cognac en Chine et un fort recul de ses liqueurs en Grèce et en Europe de l'Est.

Le chiffre d'affaires du propriétaire du cognac Rémy Martin, de la
liqueur Cointreau et du rhum Mount Gay a totalisé 223,3 millions
d'euros, un chiffre inférieur aux attentes des analystes (235 millions),
affichant une hausse de 3,9% en données publiées et un recul de 9,0% à
taux de changes et périmètre constants.

Les ventes de cognac repartent à la baisse (-6,7% en organique),
affectées par une demande toujours faible en Chine, par une
rationalisation des contrats passés avec les clients chinois et par la
sortie, aux Etats-Unis, des variétés d'eau-de-vie les plus jeunes (VS).

En juin, le groupe s'était montré prudent sur l'évolution de ses
ventes de cognac, son principal centre de profit, et avait averti que le
premier semestre serait difficile en raison d'une faiblesse persistance
du marché chinois, d'une plus grande sélectivité dans ses contrats de
distribution (vers des bars et karaoké fréquentés par une clientèle plus
jeune et plus aisée), et par une base de comparaison difficile aux Etats-Unis, où Rémy Cointreau a cessé de vendre ses variétés les plus jeunes de cognac (VS).

Sa directrice générale avait dit ne pas prévoir de véritable reprise
du marché chinois cette année, tablant sur une stabilisation des ventes
des grossistes aux consommateurs chinois, en volume comme en valeur, en
2015-2016.

Dans les liqueurs, où les ventes ont chuté de 13,8% au premier
trimestre, Cointreau a souffert d'une base de comparaison élevée aux Etats-Unis,
tandis que la grecque Metaxa a souffert d'une baisse de la consommation
en Grèce et d'une chute de la clientèle russe dans les réseaux du
travel retail (ventes aux voyageurs).

Le groupe confirme prévoir une progression de son résultat
opérationnel courant à taux de change constants sur l'ensemble de son
exercice.

Rémy Cointreau est le premier à fournir des indications sur l'évolution du marché chinois du cognac entre avril et juin.

LVMH suivra avec les ventes de Hennessy le 28 juillet, à l'occasion de ses résultats semestriels.

Le communiqué :

http://reut.rs/1SyL7Nw (Pascale Denis, édité par Jean-Michel Bélot)

(AOF) - Début d'exercice difficile pour Rémy Cointreau. La croissance
organique du numéro deux français des vins et spiritueux derrière
Pernod Ricard a vu en effet sa croissance organique reculer de 9% au
premier trimestre de son exercice 2015/2016, pénalisée par une nouvelle
baisse des ventes de cognac en Chine et un fort recul de ses liqueurs en
Grèce et en Europe de l'Est. Le chiffre d'affaires du propriétaire du
cognac Rémy Martin, de la liqueur Cointreau et du rhum Mount Gay a
atteint 223,3 millions d'euros, un chiffre inférieur aux attentes du
consensus Reuters qui le donnait à 235 millions.

Les ventes de
cognac sous l'enseigne Remy martin sont reparties à la baisse (-6,7% en
organique à 134,3millions), affectées par une demande toujours faible en
Chine, par une rationalisation des contrats passés avec les clients
chinois et par la sortie, aux Etats-Unis, des variétés d'eau-de-vie les
plus jeunes (VS).

Dans les liqueurs, le chiffre d'affaires
a chuté lui de 13,8% à 59,7 millions. Le groupe charentais Cointreau a
évoqué une base de comparaison élevée aux Etats-Unis, tandis que la
grecque Metaxa a souffert d'une baisse de la consommation en Grèce et
d'une chute de la clientèle russe dans les réseaux du travel retail
(ventes aux voyageurs).

Rémy Cointreau a toutefois confirmé
son objectif d'une croissance de son résultat opérationnel courant sur
l'exercice 2015-16, à devises et périmètre constants.

AOF - EN SAVOIR PLUS

Les points forts de la valeur

-
Groupe cognac sous la marque Remy Martin (58 % des ventes), diversifié
dans les liqueurs et spiritueux (27 %, avec Cointreau, Passoa et
Metaxa, le rhum Mount Gay et le whisky Bruichladdich) et des marques
partenaires ;

- Positionnement international, les Etats-Unis,
très dynamiques, étant 1er marché du groupe (35 % des ventes dans les
Amériques dont 27 % en cognac), devant l'Asie-Pacifique (32 %) et le
reste du monde ;

- Stratégie axée sur le haut de gamme premium et
super premium, avec les gammes Centaure très recherchées dans les pays
émergents ;

- Support à la baisse des titres par l'importance des stocks, dont la valeur est estimée à 70 € par action ;

- Rythme de croissance le plus élevé dans le secteur des Spiritueux ;

- Impact positif de la baisse de l'euro ;

- Situation financière saine, bien que dégradée par plusieurs agences de notations.

Les points faibles de la valeur

- Faible visibilité sur la croissance européenne ;

- Fortes expositions des liqueurs aux marchés matures et pour le cognac, à l'Asie-Pacifique ;

-
Mise à mal du business model en Chine où le déstockage du cognac Rémy
Martin a entraîné une très forte chute des ventes en 2014 et où la vente
dans les bars et « off-trade », moins affectée par les mesures
gouvernementales ostentatoires, ne représente que 40 % des ventes ;

- Dans les marques partenaires, forte chute de l'activité champagne ;

- Difficultés du singapourien Dynasty Fine Wines, détenu à 26 % ;

- Manque de taille critique par rapport aux concurrents et forte dépendance au cognac.

Comment suivre la valeur

- Valeur de croissance, associée au secteur du luxe ;

- Forte saisonnalité des ventes ;

-
Retombées de la nouvelle stratégie de distribution en Chine :
déploiement sur de nouvelles villes et focus sur le « off-trade »
destiné à la clientèle privée ;

- Réalisation de l'objectif 2014/2015 d'un rebond de 5 à 10 % des ventes et de 8 à 10 % du bénéfice opérationnel ;

-
Retour des spéculations sur un rapprochement avec l'américain Brown
Forman, bien que la famille Hériard Dubreuil semble déterminée à garder
le contrôle du groupe, avec 50,81 % des actions et 68 % des droits de
vote. LE SECTEUR DE LA VALEUR

Agroalimentaire

Dans
un contexte chahuté, trois stratégies sont gagnantes : miser sur le
développement de produits premium, sur l'international, â‰l'Asie étant
la cible privilégiée, et/ou sur les services digitaux. De façon
générale, l'innovation est un axe stratégique de développement. Cela
correspond à un récent virage stratégique des industriels. En effet,
avec le début de la crise, en 2008, ils avaient sensiblement réduit
leurs ambitions dans ce domaine, ce qui a été souligné par un recul
sensible des budgets marketing et R&D des industriels. Aujourd'hui
ces derniers s'orientent de plus en plus vers des innovations de
services qui leur permettent de nouer une relation avec les
consommateurs au-delà de l'acte d'achat. La stratégie de Coca-Cola, avec
ses bouteilles personnalisées et leur relais sur les réseaux sociaux,
en est un bon exemple. Dans le même temps des acteurs comme Unilever,
Procter & Gamble et Nestlé rationnalisent leurs portefeuilles de
marques.

Analyse graphique

Distance cours / 1ère Résistance	- 6,55 %
Distance cours / 1er Support	0,40 %

Tendance moyen terme

Trimestre difficile pour Rémy Cointreau - CM-CIC

Remy Cointreau (EU:RCO)
Intraday Stock Chart

Today : Mardi 21 Juillet 2015

CM-CIC Securities maintient son conseil "alléger" sur Rémy Cointreau
(RCO.FR) après la publication par le groupe de spiritueux d'un chiffre
d'affaires en baisse organique de 9% au premier trimestre de son
exercice 2015-2016. Tout en indiquant que ce trimestre ne remet pas en
cause les projections de la société, qui table sur un redressement
organique de son résultat opérationnel courant en 2015-2016, la société
de Bourse estime que le titre Rémy Cointreau profite d'une prime de
valorisation injustifiée. L'objectif de cours est fixé à 58 euros.
L'action cède 2,2% à 67,46 euros. (ambroise.ecorcheville@wsj.com) ed/VV

(Boursier.com) — Au lendemain de la publication du chiffre d'affaires du premier trimestre du nouvel exercice de Rémy Cointreau,
Berenberg a réduit de 59 à 56 euros son objectif de cours sur le
dossier, qu'il recommande toujours à ses clients de vendre. Le début
d'exercice est un échec, selon le bureau d'études, malgré les cinq
raisons différentes avancées par la société pour expliquer le trou d'air
dans la croissance organique. L'analyste Javier Gonzalez Lastra
considère toujours que la société française est structurellement
désavantagée sur le marché continental chinois du cognac, à cause d'une
force de vente de faible taille et d'un portefeuille plus limité que ses
concurrents Pernod-Ricard et Moët Hennessy (LVMH). Il estime que Rémy Cointreau perd des parts de marché face à ses deux rivaux.

Le
bureau d'études estime que la faiblesse du chiffre d'affaires rend les
projections annuelles largement plus dépendantes de la gestion des
coûts. Dans le contexte actuel, il trouve la prime de 30% dont bénéficie
le dossier difficile à justifier.

Pour les trois premiers mois de son exercice 2015-2016,
le groupe de spiritueux a annoncé des ventes en repli organique de 9%.

Le marché n'apprécie pas le breuvage servi par Rémy Cointreau. Le
titre du groupe de spiritueux signe l'un des replis les plus marqués du
SBF 120 après la publication de son chiffre d'affaires pour le premier
trimestre de l'exercice 2015-2016.

Sur la période allant d'avril à juin, les ventes se sont établies à 223,3 millions d'euros,
en croissance publiée de 3,9%. Mais à devises et périmètre constants,
on assiste en fait à un repli de 9% du chiffre d'affaires. Une tendance
que Rémy Cointreau juge «conforme à [ses] attentes et quis’inscrit dans
le cadre de la mise en place [du] plan stratégique moyen-terme».

Toujours pénalisées par le coup d'arrêt du marché chinois, les ventes de cognac (60% des ventes) restent sous pression,
avec un repli organique de 6,7% mais la chute organique est encore plus
marquée pour la division Liqueurs et spiritueux qui cède 13,8%. Selon
Rémy Cointreau, «ce repli s’explique par une conjonction de facteurs
techniques (comparables élevés sur Cointreau aux États-Unis,
calendrier des fêtes de Pâques, changements de distributeurs dans
certains marchés) et macroéconomiques (Russie, Grèce)».

Malgré ce démarrage en demi-teinte (mais le premier
trimestre est peu significatif pour le groupe, Rémy Cointreau
a confirmé son objectif d’une croissance organique de son résultat
opérationnel courant sur l’exercice 2015-16. Après cette publication,
Bryan Garnier reste en tout cas à l'achat sur le titre, avec un objectif
de cours de 78 euros.

LEREVUE

TRADING CENTRAL

Tendances

Tendance à Court terme
Tendance à Moyen terme

Analyse graphique

Distance cours / 1ère Résistance	- 3,13 %
Distance cours / 1er Support	4,85 %

Tendance moyen terme