AI Air Liquide SA

Alice Doré,

Agefi-Dow Jones

PARIS (Agefi-Dow Jones)--Air Liquide est traditionnellement perçue comme l'une des valeurs défensives par excellence de la place parisienne.

Dans un marché inquiet, Air Liquide a tendance à "surperformer" rappelle Fabrice Farigoule, analyste chez AlphaValue, qui recommande "d'accumuler" le titre.

En 2018, le regain d'inquiétude sur la croissance mondiale a lourdement pesé sur les marchés d'actions. Sur les 12 derniers mois, le CAC 40 a cédé plus de 1,6% tandis qu'Air Liquide a gagné 5,5%.

"Air Liquide est un groupe multisectoriel. Ces secteurs ont des cycles très différents, ce qui le protège car il est rare que tous les secteurs aillent mal en même temps", ajoute Fabrice Farigoule. En outre, "certains de ses secteurs d'activité sont eux-mêmes considérés comme défensifs, comme l'énergie et la santé", poursuit l'analyste parisien.

Mais depuis le début 2019, la tendance s'inverse : le moral des investisseurs s'améliore, dans l'espoir notamment de voir les Etats-Unis et la Chine trouver un accord commercial. Face à la hausse de 8,6% du CAC 40 depuis le début janvier, Air Liquide accuse un repli de 1,6%.

En ce début d'année, le groupe se dit confiant, "ce qui n'est pas un terme beaucoup utilisé dans le climat macroéconomique et financier actuel", souligne Tim Jones de Deutsche Bank. Air Liquide a profité de la publication jeudi de ses résultats de 2018 pour indiquer que ses marchés restaient bien orientés, poursuivant la tendance observée l'an passé.

Si Air Liquide est serein, les perspectives du secteur de la chimie dans son ensemble sont mornes pour 2019, ternies par un ralentissement de la demande sur de nombreux marchés et des niveaux de comparaison élévés.

Près de 45% du chiffre d'affaires du groupe provient de l'Industriel Marchand, qui regroupe notamment la fourniture de gaz industriels et de spécialité, de technologies d'application et de services associés. Or ce segment a vu la croissance de ses ventes ralentir, remarquent les analystes de Citi.

Au niveau mondial, le secteur de la chimie connaîtra un bas de cycle cette année et devrait globalement subir un recul d'environ 2% de ses ventes, prévient de son côté Standard and Poor's. Pour UBS, le secteur risque même de connaître sa plus mauvaise performance en terme de chiffre d'affaires depuis 2015.

A 106,50 euros vendredi, le cours d'Air Liquide offre un potentiel de hausse de seulement 7% par rapport à l'objectif de cours moyen des analystes sondés par Factset. Dans un tel contexte, Air Liquide devra afficher de robustes résultats au cours des prochains trimestres pour enthousiasmer les investisseurs et justifier sa confiance.

-Alice Doré, Agefi-Dow Jones; +33 1 41 27 47 90; adore@agefi.fr ed: ECH

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(END) Dow Jones Newswires

February 15, 2019 11:31 ET (16:31 GMT)

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