Altice change de pied dans les médias - Market Blog
10 Janvier 2018 - 11:18AM
Dow Jones News
Par Olivier Pinaud
PARIS (Agefi-Dow Jones)--Tant vantée par Michel Combes, l'ancien
directeur général d'Altice, la convergence entre télécoms et médias
n'est plus prioritaire pour le groupe de Patrick Drahi. La vaste
réorganisation annoncée mardi marque un net changement de
stratégie. Si les actifs médias (BFM, RMC, Libération, L'Express…)
restent dans le périmètre d'Altice France aux côtés de SFR, les
contenus audiovisuels (production de films, accord avec NBC
Universal et Discovery…) et surtout les droits sportifs (Ligue des
Champions, Ligue Europa et Premier League…) sont placés dans une
structure dédiée.
Baptisée Altice Pay TV, cette société sera détenue à 100% par la
société mère néerlandaise Altice NV. Elle aura son propre
management et son propre compte de résultats. Les contenus
audiovisuels et les droits sportifs continueront d'être distribués
par SFR, avec un partage des revenus, mais l'objectif est de
monétiser ces actifs via d'autres canaux, soit directement sur
internet ou avec de nouveaux partenaires.
La direction d'Altice n'a pas donné d'indication sur les
perspectives de revenus de la division Pay TV mais promet qu'elle
dégagera un cash-flow libre opérationnel positif à "moyen terme".
Entre 2018 et 2023, Altice Pay TV va devoir payer 1,9 milliard
d'euros au total en contenus et droits sportifs, dont 1,05 milliard
pour la Ligue des Champions et la Ligue Europa. Ces dépenses seront
concentrées pour moitié en 2019 et 2020 (1,088 milliard pour ces
deux années). Pour faire face à ces engagements, Altice Pay TV sera
capitalisée avec 275 millions d'euros tirés du dividende
exceptionnel versé par Altice USA. Elle percevra également une
commission de rupture de 300 millions d'euros payée par SFR en 2018
pour compenser la fin du contrat d'achat de contenus qui existait
jusqu'à présent avec l'opérateur français.
En attendant qu'Altice Pay TV touche ses premiers revenus, cette
nouvelle organisation présente surtout l'avantage de ne plus faire
peser sur SFR et, dans une moindre mesure sur Altice International
(Portugal, Israël et République dominicaine), les investissements
dans les médias. Sous ce nouveau périmètre, l'Ebitda annuel de SFR
au 30 septembre 2017 aurait été de 1,8 milliard d'euros contre 1,3
milliard avec les droits sportifs.
Favorable financièrement, cette organisation "ouvre des
perspectives de cession ou de fusion de cette activité déficitaire
avec un autre acteur du marché, comme beIN Sports", apprécie
également Stéphane Beyazian, analyste chez Raymond James, alors que
se profile l'appel d'offres pour les droits de la Ligue 1.
-Olivier Pinaud, L'Agefi. ed : ECH
"Le Market Blog" est le blog économique et financier de l'agence
Agefi-Dow Jones.
(END) Dow Jones Newswires
January 10, 2018 04:58 ET (09:58 GMT)
Copyright (c) 2018 Dow Jones & Company, Inc.