PARIS (Agefi-Dow Jones)--Citigroup et Goldman Sachs ont fait part vendredi de leur pessimisme sur les foncières françaises, les deux bureaux d'études abaissant leurs recommandations et leurs objectifs de cours sur plusieurs valeurs.



Citigroup a dégradé Icade, Covivio, Gecina et Klépierre de "neutre" à "vendre". Aaaron Guy, directeur de la recherche Europe et Moyen Orient, estime que "après une année 2018 robuste, le niveau plus élevé de l'offre à partir de 2019 devrait freiner la croissance des loyers" qui sont "à des hauts de cycle", alors que dans le même temps les rendements de valorisation sont à des plus bas inédits. "Ceci entraîne une baisse de la valorisation des valeurs immobilières qui ne soutient pas une recommandation à l'achat", ajoute l'analyste. Aaron Guy explique que de façon similaire, "les perspectives de croissance des centres commerciaux font face à de plus en plus de risques", en raison du transfert continu des ventes au détail vers Internet au détriment des magasins physiques.



Goldman Sachs affiche pour sa part sa prudence sur l'ensemble du secteur européen, soulignant les inquiétudes macro-économiques qui devraient pénaliser la croissance économique. La banque pointe également des conditions de financement qui se sont détériorées ainsi que l'augmentation des risques sur les marchés actions.



En conséquence, la banque américaine a dégradé Klépierre de "acheter" à "neutre", avec un objectif ramené de 36,2 à 30 euros, et Mercialys de "neutre" à "vendre" avec un objectif de cours abaissé de 13,4 à 10,8 euros. Elle a également réduit son objectif de cours sur Icade de 96,3 à 83 euros, tout en maintenant sa recommandation d'achat. L'objectif pour Covivio a été ramené de 106,7 à 96,5 euros, avec une opinion d'achat, tandis que celui d'Unibail-Rodamco a été réduit de 181 à 150 euros, pour une opinion "neutre".



Goldman Sachs est plus positif sur une seule valeur française : Gecina. La banque a revu son opinion à "achat", contre "neutre" auparavant, avec un objectif de cours ajusté à 134,2 euros, contre 148,1 euros précédemment. Goldman Sachs apprécie la qualité du portefeuille de Gecina, notamment à Paris, et juge que la contre-performance du titre de 22% par rapport à la moyenne des autres entreprises du secteur qu'elle suit n'est pas justifiée. Cette baisse offre, selon la banque, un bon point d'entrée.



Vendredi en fin de séance, l'action Covivio perd 0,5% à 87,5 euros, Icade cède 0,3% à 72,35 euros, Mercialys recule de 0,2% à 12,94 euros. Klépierre grappille 0,1% à 28,55 euros. Unibail-Rodamco s'adjuge 1,6% à 152,8 euros, et Gecina gagne 1,4% à 122,1 euros.



-Julien Marion, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 94; jmarion@agefi.fr ed: VLV



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January 25, 2019 10:58 ET (15:58 GMT)




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