Sanofi dégradé par Barclays à "sous-pondérer"
23 Janvier 2018 - 11:45AM
Dow Jones News
PARIS (Agefi-Dow Jones)--Barclays abaisse sa recommandation sur
Sanofi (SAN.FR) à "sous-pondérer", considérant que le rachat de
Bioverativ (BIVV) affecte défavorablement les perspectives du
groupe pharmaceutique. En novembre dernier, les comptes du
troisième trimestre présentés par Sanofi avaient conduit la banque
britannique à recommander de "surpondérer" le titre au vu d'un
équilibre perspectives/risques plutôt satisfaisant. Mais pour
Barclays, l'acquisition de la biotech américaine renverse la
balance. Si une opération de 9,5 milliards d'euros apparaît modeste
à l'échelle du groupe, la banque la juge "surpayée et
stratégiquement sujette à caution". Barclays voit mal comment les
actifs de Bioverativ pourraient d'ici trois ans générer un
rendement sur capitaux investis supérieur au coût moyen des
capitaux, comme l'ambitionne Sanofi, étant donné la pression
structurelle que le produit de Roche, l'emicizumab, et les
thérapies géniques risquent d'entraîner sur le marché de
l'hémophilie. Barclays regrette le coût d'opportunité de cette
acquisition, réalisée aux dépens d'autres investissements
potentiellement plus productifs. L'intermédiaire financier abaisse
son objectif de cours de 75 à 65 euros, estimant que Sanofi mérite
désormais une décote de 20% par rapport à son secteur. L'action
cote 71,23 euros, reprenant 0,6% après une chute de 2,9% lundi.
(gbayre@agefi.fr) ed : LBO
(END) Dow Jones Newswires
January 23, 2018 05:25 ET (10:25 GMT)
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