PARIS (Agefi-Dow Jones)--Barclays abaisse sa recommandation sur Sanofi (SAN.FR) à "sous-pondérer", considérant que le rachat de Bioverativ (BIVV) affecte défavorablement les perspectives du groupe pharmaceutique. En novembre dernier, les comptes du troisième trimestre présentés par Sanofi avaient conduit la banque britannique à recommander de "surpondérer" le titre au vu d'un équilibre perspectives/risques plutôt satisfaisant. Mais pour Barclays, l'acquisition de la biotech américaine renverse la balance. Si une opération de 9,5 milliards d'euros apparaît modeste à l'échelle du groupe, la banque la juge "surpayée et stratégiquement sujette à caution". Barclays voit mal comment les actifs de Bioverativ pourraient d'ici trois ans générer un rendement sur capitaux investis supérieur au coût moyen des capitaux, comme l'ambitionne Sanofi, étant donné la pression structurelle que le produit de Roche, l'emicizumab, et les thérapies géniques risquent d'entraîner sur le marché de l'hémophilie. Barclays regrette le coût d'opportunité de cette acquisition, réalisée aux dépens d'autres investissements potentiellement plus productifs. L'intermédiaire financier abaisse son objectif de cours de 75 à 65 euros, estimant que Sanofi mérite désormais une décote de 20% par rapport à son secteur. L'action cote 71,23 euros, reprenant 0,6% après une chute de 2,9% lundi. (gbayre@agefi.fr) ed : LBO





(END) Dow Jones Newswires



January 23, 2018 05:25 ET (10:25 GMT)




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