Genfit profite d'un horizon financier dégagé pour cultiver ses atouts - Market Blog
14 Mars 2018 - 12:23PM
Dow Jones News
Par Guillaume Bayre
PARIS (Agefi-Dow Jones)--Pour la sixième séance d'affilée, l'action
Genfit (GNFT.FR) enregistre une progression mercredi. En fin de
matinée, le titre gagne 1,7% à 26,14 euros. L'entreprise lilloise
de biotechnologies a fait état mardi soir d'une perte nette en
ligne avec les attentes du consensus, tandis que la trésorerie dont
elle dispose après sa dernière levée de fonds lui confère une
visibilité financière rare dans son secteur. Genfit a par ailleurs
confirmé les principales étapes du calendrier de ses développements
cliniques.
Chahuté en février, le titre profite d'un regain d'intérêt
Le secteur des biotechnologies étant considéré parmi les plus
risqués des marchés d'actions du fait des aléas dans le
développement des médicaments, le titre Genfit avait
particulièrement souffert de la déroute des marchés début février.
En un mois, sa capitalisation avait fondu de 20%. Après avoir
atteint début mars un plancher depuis fin 2017, l'action profite
d'un regain d'intérêt depuis quelques séances.
Un produit phare avantageusement positionné face à son principal
concurrent
Lundi, H.C. Wainwright a donné une impulsion supplémentaire en
débutant le suivi de Genfit avec un conseil d'achat. L'objectif de
cours de la banque d'investissement new-yorkaise est fixé à 105
euros, bien au-delà de la moyenne. Selon une compilation de huit
bureaux d'études établie par FactSet, le consensus s'inscrit à 67,6
euros.
L'analyste Ed Arce considère elafibranor comme "une thérapie
fondamentale" dans la NASH, ou stéatohépatite non-alcoolique, une
maladie du foie au départ asymptomatique survenant chez des
patients sans antécédent alcoolique et pouvant conduire à la
cirrhose et au cancer. Rappelant les interrogations quant à la
concurrence entre l'américain Intercept Pharmaceuticals (ICPT) et
la biotech tricolore, il estime que la molécule de Genfit présente
le meilleur profil pour devenir le traitement de première intention
de référence, étant donné l'absence d'effets indésirables
significatifs. L'Ocaliva d'Intercept souffre lui de problèmes de
sécurité et de tolérance. Même si Ocaliva arrive sur le marché le
premier, elafibranor suivra de toute façon de peu. Dans ce
contexte, H.C. Wainwright s'explique mal la décote qui subsiste sur
Genfit par rapport à son principal concurrent, malgré l'importante
baisse d'Intercept depuis six mois.
Un horizon qui court potentiellement jusqu'à la mise sur le marché
d'elafibranor
Le bureau d'études estime par ailleurs que Genfit est à la tête
d'un montant de liquidités largement suffisant pour atteindre les
prochains résultats cliniques clés. Mardi soir, l'entreprise a
d'ailleurs fait état d'une trésorerie de 274 millions d'euros à fin
décembre, contre 152 millions d'euros un an auparavant.
En dépit de l'accroissement des coûts induits par les avancées des
principaux programmes, que ce soit l'essai final dans la NASH,
l'étude de phase 2 dans la cholangite biliaire primitive (PBC, une
maladie rare du foie) ou le programme de diagnostic in vitro
destiné à faciliter le diagnostic par simple prise de sang au lieu
d'une biopsie, "le succès de l'émission d'obligations convertibles
de 180 millions d'euros réalisée à l'automne dernier nous a permis
d'améliorer notre trésorerie", a rappelé Jean-François Mouney, le
PDG de Genfit. "L'ampleur de cette levée de fonds nous donne
surtout une grande liberté de manœuvre dans la perspective de la
commercialisation d'elafibranor à l'horizon 2020", a-t-il
précisé.
Selon Fanny Meindre, de CM-CIC, la trésorerie du groupe lui confère
une visibilité jusqu'en 2021.
Des catalyseurs potentiels en 2018
En attendant ces échéances, le groupe ne manque pas de rendez-vous
à plus court terme. Les résultats de la phase 2 dans la PBC sont
attendus fin 2018. D'ici quelques mois, Genfit compte obtenir le
feu vert pour entamer un autre essai de phase 2 sur une autre de
ses molécules dans la fibrose hépatique obtenue.
Enfin, "Genfit profitera du fait que le congrès annuel de l'EASL se
déroule cette année à Paris [du 11 au 15 avril] pour être
particulièrement présent durant cet évènement et faire le point du
recrutement du premier groupe d'environ 1.000 patients de l'étude
de phase 3", conclut Jean-François Mouney.
-Guillaume Bayre, Agefi-Dow Jones ; 01 41 27 47 93 ;
gbayre@agefi.fr ed: VLV
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