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Dan Gallagher,

The Wall Street Journal

SAN FRANCISCO (Agefi-Dow Jones)--Alors que Google met les gaz sur sa florissante activité d'informatique dématérialisée, les investisseurs doivent garder en tête que l'initiative aura un coût.

Lors de la publication ce mardi de ses résultats du quatrième trimestre, Alphabet prévoit de présenter en détail les chiffres de son activité Google Cloud, avec notamment des informations sur ses coûts et sa rentabilité. La maison-mère de Google publie depuis un an déjà le chiffre d'affaires du segment. Ces précisions supplémentaires devraient rapprocher le groupe de ses principaux concurrents dans le cloud, Amazon.com et Microsoft, qui communiquent tous les deux sur la rentabilité de leurs activités respectives - bien que difficilement comparables - d'informatique dématérialisée.

AWS plus rentable que la vente de détail

Les investisseurs se penchent généralement avec empressement sur ce genre de précisions. Le cours d'Amazon avait plus que doublé en 2015, principalement porté par la décision du groupe de ventiler les chiffres de son activité de cloud. Ces données avaient révélé qu'AWS était plus rentable que prévu, et bien plus rentable même que l'activité de détail d'Amazon. La marge opérationnelle d'AWS était ressortie à 12% au premier trimestre 2015, avant d'atteindre 24% en fin d'année. En comparaison, le segment vente de détail d'Amazon générait à l'époque une marge opérationnelle inférieure à 2%.

Il sera toutefois très difficile pour Google de se hisser à un tel niveau de rentabilité. Amazon bénéficiait en 2015 d'une avance considérable sur le marché du cloud, ce qui lui permettait d'engranger une partie de ses bénéfices tout en continuant à investir massivement sur ce segment. En troisième position, loin derrière Amazon et Microsoft, Google ne lésine pas sur les moyens pour rattraper son retard. Ses dépenses d'investissement représentent en moyenne, sur les cinq dernières années, 14% de son chiffre d'affaires, contre 10% pour Amazon comme pour Microsoft.

De robustes investissements pour Google Cloud

S'agissant de Google Cloud, "nous comptons maintenir un haut niveau d'investissement, étant donné les opportunités que nous discernons", avait précisé la directrice financière d'Alphabet, Ruth Porat, lors de la dernière conférence téléphonique de présentation des résultats.

Google dispose par ailleurs d'une activité stratégique bien plus rentable. La publicité générant encore 81% du chiffre d'affaires, la filiale Google d'Alphabet a dégagé une marge opérationnelle de 24% au cours des quatre derniers trimestres. Le cloud représentant pour l'heure la meilleure tentative de Google pour diversifier son activité, il est logique que le groupe mette l'accent sur son développement. Les investisseurs doivent simplement se préparer à un certain impact en Bourse.

-Dan Gallagher, The Wall Street Journal

(Version française Emilie Palvadeau) ed : ECH

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February 02, 2021 05:21 ET (10:21 GMT)

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