AVGO Broadcom Inc

Dan Gallagher,

The Wall Street Journal

SAN FRANCISCO (Agefi-Dow Jones)--En rachetant Integrated Device Technology (IDT) pour 6,7 milliards de dollars, Renesas Electronics réalise la plus grosse acquisition de son histoire. Pour aboutir, cette opération devra toutefois être considérée comme suffisamment petite pour ne pas attirer l'attention.

Le japonais Renesas, un des principaux fournisseurs de puces électroniques de l'industrie automobile, a annoncé mardi qu'il verserait 49 dollars par action en numéraire pour racheter IDT, ce qui représente une prime de 30% par rapport au cours affiché par le groupe californien fin août, soit avant l'annonce de discussions entre les deux entreprises. Les puces d'IDT sont notamment utilisées dans les systèmes de conduite autonome, ce qui renforcerait la présence de Renesas dans ce secteur très porteur.

Cette opération est logique et l'intégration devrait se faire sans heurt. Mais elle intervient dans le très sensible secteur des semi-conducteurs au moment où les relations commerciales entre les Etats-Unis et la Chine se tendent. Cette querelle a déjà fait capoter deux importantes opérations dans le secteur cette année. Le gouvernement américain a bloqué le projet de rachat de Qualcomm par Broadcom pour 117 milliards de dollars. Qualcomm a pour sa part dû renoncer à l'acquisition, pour 44 milliards de dollars, du néerlandais NXP, faute d'accord des autorités de régulation chinoises.

Renesas n'anticipe pas de difficultés du côté de Pékin, car seulement 10% du chiffre d'affaires d'IDT est réalisé en Chine. Pour Christopher Rolland, du courtier Susquehanna, l'exposition d'IDT à la Chine "le place à la limite de l'examen réglementaire obligatoire". Côté Etats-Unis, Renesas a obtenu l'an dernier le feu vert de Washington au rachat pour environ 3,2 milliards de dollars du groupe américain Intersil.

L'opération semble possible pour deux autres raisons : Renesas est originaire du Japon, un pays qui dispose d'importantes relations commerciales à la fois avec les Etats-Unis et la Chine, et le montant de l'opération représente une faible fraction des deux transactions ayant échoué récemment. Dans ce contexte, le rachat d'IDT par Renesas pourrait bien être l'une des rares opérations internationales de fusion-acquisition dans le secteur technologique cette année.

-Dan Gallagher, The Wall Street Journal

(Version française Alice Doré) ed: VLV

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September 12, 2018 07:18 ET (11:18 GMT)

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