L'Oréal change de tête en Amérique du Nord pour redynamiser ses ventes -- DJ Plus
20 Septembre 2019 - 09:33AM
Dow Jones News
Rupert Steiner,
Barron's
LONDRES (Agefi-Dow Jones)--L'Oréal a fait un rare faux pas boursier
cet été, après la publication d'une croissance organique inférieure
aux attentes au deuxième trimestre. Néanmoins les fondamentaux du
groupe restent solides, et c'est un pari à long terme.
Le numéro un mondial des cosmétiques, qui entend redynamiser ses
ventes sur le marché américain, a annoncé au début septembre le
transfert de Stéphane Rinderknech de L'Oréal Chine à L'Oréal USA,
dont il prendra la direction le 1er octobre.
Le président-directeur général de L'Oréal, Jean-Paul Agon, a
expliqué à Barron's que la croissance du maquillage "accélérerait"
aux Etats-Unis grâce à de nouveaux produits et au repositionnement
de ses marques. "Nous avons vraiment l'intention de rebondir aux
Etats-Unis, mais cela pourrait prendre un certain temps ", a-t-il
ajouté.
"Le groupe s'est donné les moyens de changer la tendance en
Amérique du Nord", estime Pierre Tegner, analyste chez Oddo
BHF.
L'Amérique du Nord est aujourd'hui le troisième marché de L'Oréal
derrière l'Asie-Pacifique et l'Europe de l'Ouest, et le groupe
reste confiant dans sa capacité à capter la croissance du
marché.
Au cours des cinq dernières années, le propriétaire de Maybelline,
Garnier et Lancôme a connu un très beau parcours boursier. Grâce à
un chiffre d'affaires et un bénéfice tous deux en forte hausse, le
titre a gagné 96,8%, contre un gain de 26,8% pour l'indice CAC
40.
Au premier semestre 2019, le résultat opérationnel du groupe a
augmenté de 12,1%, à 2,8 milliards d'euros. Son chiffre d'affaires
s'est étoffé de 10,6%, à 14,8 milliards d'euros. En dépit de ces
bons résultats, le titre a été sanctionné, tombant à 230 euros
début août en raison d'une légère déception sur la croissance du
deuxième trimestre.
Il a depuis rebondi à près de 250 euros, soit une valorisation de
31 fois les bénéfices attendus pour l'année en cours.
Dans une note publiée le mois dernier, les analystes de Mainfirst
ont maintenu leur recommandation "surpondérer" et leur objectif de
cours de 270 euros sur L'Oréal. Ils estiment que L'Oréal devrait
continuer à croître environ deux fois plus vite que la plupart des
fabricants de produits d'entretien personnel et de la maison.
Mainfirst prévoit une augmentation de 33% du résultat
d'exploitation avant intérêts et impôts, qui n'inclut pas les
charges exceptionnelles, à 6,4 milliards d'euros d'ici 2021.
Le courtier Liberum table quant à lui sur une hausse de 29% à 6,2
milliards d'euros, sur une base ajustée, grâce à de meilleures
marges sur les innovations et aux économies résultant du ciblage
des dépenses publicitaires sur Internet.
"Nous sommes parfaitement dans les temps cette année pour le
groupe", a par ailleurs estimé Jean-Paul Agon. "Cette première
mi-temps est l'une des meilleures que nous ayons jamais eues." En
Asie et particulièrement en Chine, le groupe continue à capitaliser
sur la demande de produits de soins de la peau et sur la croissance
du commerce électronique. S'il parvient à corriger le tir sur ses
activités américaines, le titre devrait poursuivre son
ascension.
-Rupert Steiner, Barron's (Version française François Schott) ed:
ECH
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