BMPS Banca Monte Dei Paschi Di Siena Spa

Rochelle Toplensky,

The Wall Street Journal

LONDRES (Agefi-Dow Jones)--L'offre d'Intesa Sanpaolo sur UBI Banca pourrait bien marquer le début d'une vague de consolidation dans le secteur bancaire en Italie. Toutefois, les opérations transfrontalières à travers l'Europe demeurent improbables.

La deuxième banque italienne en termes d'actifs a annoncé lundi soir une offre publique d'échange de 4,9 milliards d'euros pour acquérir sa compatriote Unione di Banche Italiane (UBI) Banca. Le groupe issu de l'opération, si elle aboutit, deviendrait le numéro un bancaire italien. UBI n'a pas encore donné de réponse officielle. Le directeur général d'Intesa Sanpaolo, Carlo Messina, a néanmoins préparé le terrain avec minutie, en s'entretenant notamment avec les autorités de régulation et en acceptant de céder à d'autres banques italiennes de taille moyenne la division assurance d'UBI Banca ainsi que des agences. L'action Intesa a gagné environ 3% depuis lundi, tandis que le titre UBI Banca s'est adjugé près de 29%.

Si l'opération aboutit, elle pourrait marquer le début d'un mouvement de consolidation bancaire dans le pays. Les investisseurs devront effectivement se contenter de rapprochements intra-italiens, les opérations transfrontalières demeurant peu probables tant que l'union bancaire dans la zone euro n'aura pas été finalisée.

Cela fait des années que les ministres des Finances de l'Union européenne tentent, sans succès, de s'entendre sur des mesures qui permettraient, entre autres, d'établir un mécanisme commun de garantie des dépôts. L'Allemagne maintient une ligne dure sur ce dossier et semble peu susceptible d'assouplir sa position tant qu'il n'y aura pas de changement politique au niveau national.

Un marché fragmenté, mûr pour une consolidation

Avec plus de 500 banques, le marché italien est en revanche mûr pour une consolidation. Les établissements du pays se sont délestés de leurs créances douteuses et ont ainsi amélioré leurs bilans, facilitant les opérations de fusions-acquisitions. Taux d'intérêt négatifs et investissements technologiques incitent en outre les banques à s'unir pour gagner en taille.

Il reste bien quelques pierres d'achoppement : la coalition au pouvoir dans la péninsule repose sur un équilibre précaire, les banques sont incitées à conserver leurs agences locales et les suppressions de postes sont à la fois complexes et onéreuses, aussi bien pour les employés que pour les cadres dirigeants.

L'appétit pour les fusions-acquisitions s'est estompé depuis que le régulateur européen a posé de contraignantes exigences de fonds propres lors de la fusion en 2016 de Banco Popolare et Banca Popolare di Milano, deux banques italiennes de taille moyenne.

Néanmoins, la Banque centrale européenne a récemment assoupli sa position, précisant qu'elle pourrait allonger, en cas de fusion, les délais impartis pour respecter les exigences de fonds propres de manière à ce que les synergies aient au préalable eu le temps de se matérialiser. Un tel assouplissement permettrait de lever l'un des principaux obstacles aux rapprochements entre banques de différents pays européens.

Banca Monte dei Paschi di Siena pourrait elle aussi créer un précédent. Le gouvernement italien a renfloué la banque en 2017 et en détient toujours 68%. La Commission européenne et le Trésor italien travaillent de concert sur la façon dont Rome pourra sortir du capital de la plus ancienne banque du monde. Les titres pourraient être vendus sur le marché ou rachetés par le groupe, ou bien encore utilisés en vue d'un rapprochement avec une autre banque italienne de taille moyenne.

Si le Trésor italien optait pour une fusion de Monte dei Paschi, ou si les noces d'Intesa Sanpaolo et UBI Banca se confirmaient, les dirigeants d'autres banques italiennes de taille similaire se sentiraient sans doute portés eux aussi par le vent de la consolidation.

Intesa Sanpaolo tâte le terrain, et si une opération de rapprochement impliquant Monte dei Paschi aboutissait, elle confirmerait qu'un changement est à l'oeuvre. Il reste difficile de prédire avec certitude un "big bang" dans le secteur bancaire transalpin, mais un mouvement paraît bel et bien engagé.

-Rochelle Toplensky, The Wall Street Journal

(Version française Emilie Palvadeau) ed : ECH

Agefi-Dow Jones The financial newswire

(END) Dow Jones Newswires

February 20, 2020 07:03 ET (12:03 GMT)

Banca Monte Dei Paschi D... (BIT:BMPS)
Graphique Historique de l'Action
De Mar 2024 à Avr 2024

Banca Monte Dei Paschi D... (BIT:BMPS)
Graphique Historique de l'Action
De Avr 2023 à Avr 2024