CO Casino Guichard Perrachon

François Schott,

Agefi-Dow Jones

PARIS (Agefi-Dow Jones)--Casino n'a pas manqué son premier rendez-vous de l'année avec les investisseurs. Le distributeur a publié jeudi soir un chiffre d'affaires en ligne avec les attentes des analystes, et confirmé qu'il visait une hausse de plus de 10% de son résultat opérationnel courant, à taux de change constants et hors crédits fiscaux, pour l'exercice écoulé.

Dans un contexte morose pour la distribution en France, ces annonces constituent un soulagement: le titre prend plus de 7% vendredi, entraînant dans son sillage celui de Carrefour (+4,3%).

Même s'il a vu ses ventes en France freinées en fin d'année par le mouvement des Gilets jaunes, l'impact est resté limité pour le distributeur stéphanois. Son chiffre d'affaires a été amputé de 50 millions d'euros, sur un total de 9,9 milliards d'euros au quatrième trimestre. Cette résistance s'explique par une moindre dépendance du groupe aux hypermarchés, qui ne représentent que 20% de ses ventes en France contre 50% pour Carrefour.

Sur l'ensemble de l'année écoulée, les ventes de Casino ont atteint 36,6 milliards d'euros, en croissance organique de 4,7%. Elles ont bénéficié d'une série d'initiatives commerciales, notamment le développement de la restauration dans les enseignes Franprix ainsi que du bio et des produits frais dans les enseignes de proximité.

En 2019, Casino devrait capitaliser sur ses succès. "Nous sommes déterminés à optimiser notre réseau, en nous concentrant sur les formats et les zones les plus porteurs. Cela constituera une source d'amélioration substantielle de notre performance cette année", a indiqué David Lubek, le directeur financier du groupe, lors d'une conférence téléphonique avec des analystes.

Casino compte notamment céder ou fermer une vingtaine d'hypermarchés déficitaires, et pourrait faire de même avec une trentaine de supermarchés, souligne Bryan Garnier. "Le groupe semble se retirer progressivement des plus gros formats de magasins comme l'hypermarché", ce qui, compte tenu des difficultés rencontrées par ce format, est bien perçu par les investisseurs, note le courtier.

Pour Deutsche Bank, d'autres initiatives viendront conforter la hausse du résultat opérationnel en 2019 : premières retombées de l'alliance dans les achats avec Auchan, monétisation des données, développement de Green Yellow, filiale du groupe spécialisée dans le solaire et l'efficacité énergétique. Le consensus d'analystes n'a pas encore intégré ces éléments positifs, précise l'intermédiaire financier.

En dépit de résultats honorables, Casino doit encore rassurer les investisseurs sur son bilan. Avec 1,1 milliard d'euros de cessions d'actifs à fin décembre, le groupe a largement dépassé son objectif initial d'environ 750 millions d'euros de cessions en 2018. Il devrait par conséquent atteindre son objectif d'une réduction d'environ 1 milliard d'euros de sa dette nette sur l'ensemble de l'année écoulée. Mais il doit encore améliorer substantiellement sa génération de trésorerie s'il veut réduire durablement son endettement. "Le sentiment sur le titre reste très lié aux progrès du groupe quant à son désendettement. Or, nous n'attendons qu'une amélioration progressive sur ce plan à moyen terme", indique Jefferies.

Dans l'immédiat, Casino devrait poursuivre ses cessions d'actifs, avec notamment la vente de sa participation dans le brésilien Via Varejo. En France, il devrait céder de nouveaux magasins et développer son modèle de franchise.

S'il salue ce vendredi les efforts réalisés par le distributeur le plus "shorté" de France, le marché continuera à surveiller pas à pas ses progrès.

-François Schott, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 92; fschott@agefi.fr ed: ECH

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(END) Dow Jones Newswires

January 18, 2019 11:24 ET (16:24 GMT)

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