Le rachat de TAG donne une impulsion à Engie mais l'ombre de l'Etat plane - DJ Plus
05 Juillet 2019 - 04:59PM
Dow Jones News
Alice Doré,
Agefi-Dow Jones
PARIS (Agefi-Dow Jones)--L'acquisition par Engie du réseau de
gazoducs Transpotadora Associada de Gas (TAG) au Brésil a été bien
accueillie en Bourse, mais elle risque de ne pas suffire pour
éliminer la décote dont souffre l'énergéticien face à ses
pairs.
Le titre Engie a gagné 3,6% depuis l'annonce de l'impact financier
de l'acquisition de TAG le 24 juin dernier. Cette opération de 8,6
milliards de dollars, réalisée via un consortium avec la Caisse de
dépôt et placement du Québec (CDPQ), permet à Engie de mettre la
main sur le plus grand propriétaire de réseau de transport de gaz
naturel au Brésil, dont les gazoducs représentent 47% de l'ensemble
des infrastructures gazières du plus grand pays d'Amérique du
Sud.
Selon les chiffres annoncés la semaine dernière par Engie suite aux
feux vert de Petrobas et des autorités de la concurrence du Brésil
et de l'Union européenne, l'énergéticien détiendra une
participation d'environ 49% dans TAG, ce qui devrait se traduire
par une contribution additionnelle de 130 millions d'euros au
niveau du résultat opérationnel courant du groupe en 2021.
L'acquisition de TAG sera relutive d'environ 3% à 4% sur le
bénéfice par action à partir de 2020, estiment les analystes
d'Oddo, qui recommandent d'acheter le titre.
Cette opération a un impact sur la dette nette de 1,6 milliard
d'euros et s'ajoute à l'enveloppe d'environ 20 milliards d'euros
annoncée lors de la journée investisseurs du groupe en février
dernier et destinée à des acquisitions et investissements. TAG
permet ainsi à Engie d'accélérer sa croissance stratégique dans un
métier et une zone géographique clefs.
Si le virage stratégique du groupe vers une offre intégrée de
services porte les fruits escomptés, le titre Engie, qui s'échange
avec une décote de 18% par rapport à ses pairs, pourrait être mûr
pour une revalorisation, estiment les analystes de Goldman Sachs,
qui ont relevé leur conseil à "achat" le mois dernier. Selon
Factset, 73% des experts qui suivent Engie recommandent à leurs
clients d'acheter ou de surpondérer le titre dans les
portefeuilles, tandis que 27% conseillent de le conserver.
A environ 13,7 euros vendredi après-midi, le cours d'Engie offre un
potentiel de hausse de 13,2% par rapport à l'objectif de cours
moyen des analystes, selon FactSet.
Cependant, dans un contexte de cours du gaz toujours déprimés,
malgré ses avancées stratégiques et le retour prochain à la normale
des activités nucléaires en Belgique, Engie risque de peiner à se
débarrasser de sa décote tant que l'Etat français, qui détient
23,6% du capital et est le premier actionnaire de l'énergéticien,
ne précisera pas ses intentions sur l'avenir de sa
participation.
-Alice Doré, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 90; adore@agefi.fr
ed: VLV
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