Alice Doré,



Agefi-Dow Jones



PARIS (Agefi-Dow Jones)--L'acquisition par Engie du réseau de gazoducs Transpotadora Associada de Gas (TAG) au Brésil a été bien accueillie en Bourse, mais elle risque de ne pas suffire pour éliminer la décote dont souffre l'énergéticien face à ses pairs.



Le titre Engie a gagné 3,6% depuis l'annonce de l'impact financier de l'acquisition de TAG le 24 juin dernier. Cette opération de 8,6 milliards de dollars, réalisée via un consortium avec la Caisse de dépôt et placement du Québec (CDPQ), permet à Engie de mettre la main sur le plus grand propriétaire de réseau de transport de gaz naturel au Brésil, dont les gazoducs représentent 47% de l'ensemble des infrastructures gazières du plus grand pays d'Amérique du Sud.



Selon les chiffres annoncés la semaine dernière par Engie suite aux feux vert de Petrobas et des autorités de la concurrence du Brésil et de l'Union européenne, l'énergéticien détiendra une participation d'environ 49% dans TAG, ce qui devrait se traduire par une contribution additionnelle de 130 millions d'euros au niveau du résultat opérationnel courant du groupe en 2021.



L'acquisition de TAG sera relutive d'environ 3% à 4% sur le bénéfice par action à partir de 2020, estiment les analystes d'Oddo, qui recommandent d'acheter le titre.



Cette opération a un impact sur la dette nette de 1,6 milliard d'euros et s'ajoute à l'enveloppe d'environ 20 milliards d'euros annoncée lors de la journée investisseurs du groupe en février dernier et destinée à des acquisitions et investissements. TAG permet ainsi à Engie d'accélérer sa croissance stratégique dans un métier et une zone géographique clefs.



Si le virage stratégique du groupe vers une offre intégrée de services porte les fruits escomptés, le titre Engie, qui s'échange avec une décote de 18% par rapport à ses pairs, pourrait être mûr pour une revalorisation, estiment les analystes de Goldman Sachs, qui ont relevé leur conseil à "achat" le mois dernier. Selon Factset, 73% des experts qui suivent Engie recommandent à leurs clients d'acheter ou de surpondérer le titre dans les portefeuilles, tandis que 27% conseillent de le conserver.



A environ 13,7 euros vendredi après-midi, le cours d'Engie offre un potentiel de hausse de 13,2% par rapport à l'objectif de cours moyen des analystes, selon FactSet.



Cependant, dans un contexte de cours du gaz toujours déprimés, malgré ses avancées stratégiques et le retour prochain à la normale des activités nucléaires en Belgique, Engie risque de peiner à se débarrasser de sa décote tant que l'Etat français, qui détient 23,6% du capital et est le premier actionnaire de l'énergéticien, ne précisera pas ses intentions sur l'avenir de sa participation.



-Alice Doré, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 90; adore@agefi.fr ed: VLV



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(END) Dow Jones Newswires



July 05, 2019 10:39 ET (14:39 GMT)




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