UNH UnitedHealth Group Inc

Charley Grant,

The Wall Street Journal

NEW YORK (Agefi-Dow Jones)--Deux jours après que la loi sur les soins abordables, l'Affordable Care Act (nom officiel de "l'Obamacare") a de nouveau été remise en question, les assureurs santé ont remporté une grande bataille.

L'administration Trump a retiré son plan visant à réduire les rabais annuels de plusieurs milliards de dollars que les fabricants de médicaments accordent aux intermédiaires du régime d'assurance-maladie.

Les investisseurs craignaient que la règle, qui devait entrer en vigueur dès l'année prochaine, ne pèse sur les marges bénéficiaires de la chaîne de distribution du médicament aux Etats-Unis. Ils avaient donc largement délaissé le secteur depuis de longs mois.

A Wall Street, les titres des assureurs santé propriétaires de "Pharmacy benefit managers" (PBM) ont grimpé en conséquence. Agissant comme intermédiaires entre les laboratoires pharmaceutiques et les assureurs privés, ces PBM négocient des rabais sur les prix lors de l'achat de stocks de médicaments.

Cigna, qui possède le PBM Express Script, a bondi de 9% jeudi, tandis que UnitedHealth Group a gagné plus de 5%. Les distributeurs de médicaments comme McKesson et Cardinal Health ont également participé à la fête.

L'enthousiasme est justifié pour ces valeurs spécifiques, mais il ne se diffuse pas à tout le secteur. L'indice S&P 500 Health Care est ainsi demeuré globalement inchangé

Après tout, le cycle électoral de 2020 ne fait que commencer et le coût des soins de santé continuera d'être un enjeu majeur.

Dans le but toujours de plafonner les coûts de l'assurance-maladie, le gouvernement a aussi proposé de lier le prix de certains médicaments à un indice international des prix des médicaments. Une initiative dont les fabricants seraient sans doute les principaux perdants.

Les grands laboratoires pharmaceutiques comme Merck & Co. et Eli Lilly ont souffert en Bourse jeudi dans la crainte que le gouvernement puisse désormais concentrer ses attaques sur eux.

De plus, les investisseurs ne doivent pas seulement se préoccuper de la Maison-Blanche : des sénateurs républicains influents et de nombreux démocrates ont fait du coût des médicaments d'ordonnance une priorité politique.

Même si aucune mesure significative n'était prise, la tempête politique risque de peser sur la croissance des ventes des groupes pharmaceutiques. L'augmentation des prix des médicaments de marque a ralenti ces dernières années, à la fois en nombre et en ampleur. La méfiance à l'égard de l'environnement réglementaire a probablement joué un rôle dans ce changement.

Il paraît ainsi peu probable que cette partie de chasse réglementaire du médicament se termine de sitôt.

-Charley Grant, The Wall Street Journal

(Version française François Berthon) ed: ECH

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July 12, 2019 06:48 ET (10:48 GMT)

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