Spencer Jakab,



The Wall Street Journal



NEW YORK (Agefi-Dow Jones)--Le PDG de General Electric Larry Culp sait comment parler aux investisseurs. Après avoir préparé le terrain la semaine dernière en évoquant des flux de trésorerie qui resteraient dans le rouge cette année, le dirigeant a mis des chiffres plus précis sur cette mauvaise nouvelle. Et l'action GE s'est tout de même appréciée, les investisseurs préférant retenir le plan d'action présenté par Larry Culp et les perspectives d'amélioration à moyen terme.



Le marché semble à l'aise avec l'idée que GE ne se fixe pas d'objectif difficile à atteindre. Le bref passage de John Flannery à la tête du groupe avait justement été compromis par une prévision excessivement ambitieuse en matière de trésorerie pour l'exercice 2018.



Les informations fournies jeudi révèlent que si la situation de GE n'est pas alarmante, la route du redressement sera longue, notamment dans la branche énergie. Blâmant des conditions de marché défavorables, GE a indiqué s'attendre à des flux de trésorerie négatifs dans ce pôle au moins jusqu'en 2020.



Malgré la croissance anticipée des capacités de production d'énergie, les commandes de turbines à combustion ont chuté de près de moitié dans le secteur entre 2015 et 2018 et ne devraient pas se redresser dans les deux ans qui viennent. GE a détaillé cette semaine son plan de réduction de coûts pour s'adapter à cette nouvelle réalité.



La situation dans les énergies renouvelables n'est pas vraiment plus brillante, les marges et les flux de trésorerie étant attendus de nouveau en baisse cette année par rapport au niveau anémique atteint en 2018, et ce malgré une progression des ventes.



La hausse de l'action GE doit beaucoup au fait que Larry Culp a su convaincre les actionnaires qu'ils n'étaient pas assis sur une bombe à retardement financière malgré l'ampleur des problèmes rencontrés. GE Capital, qui regroupe les activités d'assurance qui avaient fait fuir les investisseurs l'année dernière, ne sera pas rentable avant 2021 et le groupe a indiqué qu'il devrait y injecter de nouveaux capitaux l'année prochaine, après une contribution de 4 milliards de dollars cette année.



Ces chiffres sont mauvais mais ils décrivent une situation circonscrite et potentiellement sous contrôle au lieu de l'hémorragie sans fin qui semblait se profiler l'année dernière. GE a fourni des objectifs clairs à trois ans pour sa branche GE Capital et a pris des mesures qui devraient lui permettre de préserver sa note de crédit. Le groupe table sur des cessions d'actifs record de 38 milliards de dollars cette année pour réduire sa dette.



Après plusieurs années de cauchemar, les actionnaires de GE peuvent enfin apercevoir la lumière au bout du tunnel.



- Spencer Jakab, The Wall Street Journal (Version française Thomas Varela) ed: ECH



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March 15, 2019 07:39 ET (11:39 GMT)




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