Total: le titre résiste bien. Il reste décoté selon Oddo
11 Avril 2018 - 5:19PM
Cercle Finance
(CercleFinance.com) - Le titre résiste bien après la signature avec
Saudi Aramco d'un protocole d'accord en vue de construire un
complexe pétrochimique géant à Jubail en Arabie Saoudite.
Oddo reste à l'achat sur le titre. L'objectif de cours reste fixé à
56 E. ' La valorisation est très attractive avec une décote de 16%
' estime Oddo.
Ce complexe s'intègrera en aval de la SATORP, une raffinerie de
taille mondiale en joint-venture entre Saudi Aramco (62,5%) et
Total (37,5%) située à Jubail, et sera conçu de façon à maximiser
les synergies opérationnelles entre les sites.
' Ce projet s'inscrit dans la stratégie de Total mais également de
l'Arabie Saoudite qui souhaite diversifier sa dépendance au pétrole
en trouvant des débouchés à valeur ajoutée comme la construction de
sites pétrochimiques et de raffineries ' indique Oddo dans son
étude du jour.
' Total devrait enregistrer une forte accélération du CFFO et avoir
une bonne discipline au niveau des capex permettant au FCF yield
d'atteindre 8.5% en 2020, un niveau parmi les meilleurs du secteur.
Celui-ci est d'ailleurs à l'origine de la récente hausse des
dividendes et du rachat d'actions de 5 Md$ sur trois ans ' rajoute
le bureau d'analyses.
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