ATL Atlantia

PARIS (Agefi-Dow Jones)--L'opérateur de satellites Eutelsat Communications (ETL.FR) a rassuré vendredi sur sa capacité à préserver ses marges et ses cash flow dans un contexte difficile pour le secteur susceptible de déboucher sur des rapprochements entre ses différents acteurs, selon le directeur général du groupe.

Pénalisé ces dernières semaines par la baisse des marchés et par les turbulences traversées par son concurrent SES, Eutelsat rebondit fortement en Bourse, se plaçant en tête du SBF 120 en début d'après-midi avec un gain de 10,3% à 18,72 euros.

"Beaucoup d'éléments sont en place pour une consolidation du secteur", alors que certains opérateurs sont fragilisés par "un contexte économique assez défavorable à notre industrie", a déclaré vendredi le directeur général d'Eutelsat, Rodolphe Belmer, lors d'une conférence téléphonique, tout en précisant que ce processus "prendra du temps".

Le dirigeant a notamment pointé du doigt "des tumultes boursiers" et "des changements managériaux parfois spectaculaires", après l'annonce en début de semaine du départ du directeur général et du directeur financier de SES (008808732.LU), qui s'était traduit par un fort décrochage du titre en Bourse.

Une consolidation en profondeur de ce secteur très fragmenté pourrait toutefois se heurter à la réticence des différents gouvernements de voir passer des sociétés jugées stratégiques entre des mains étrangères.

Eutelsat attend depuis près d'un an que le gouvernement espagnol valide la cession de sa part de 33,7% dans l'opérateur Hispasat à l'actionnaire majoritaire de ce dernier, Abertis (ABE.MV). L'opération est suspendue à la vente en cours du groupe Abertis à l'italien Atlantia (ATL.MI), qui prévoyait initialement un passage d'Hispasat sous pavillon italien. L'assemblée générale d'Abertis prévue en mars pourrait permettre de sortir de l'impasse en autorisant la vente d'Hispasat à une société espagnole, Red Electrica.

Perte de compétitivité des satellites

Les opérateurs de satellites perdent actuellement des parts de marché sur certains segments de leur activité au profit de la fibre optique, capable de fournir une connexion à Internet beaucoup plus rapide que la génération de satellites actuellement en service. Au cours du premier semestre de son exercice, clos fin décembre, Eutelsat a ainsi vu son chiffre d'affaires reculer de 5,7% à périmètre et changes constants. La baisse de revenus atteint même 10,6% dans la transmission de données fixes et 8,1% dans le haut-débit fixe.

Le secteur traverse "une phase de transition" susceptible de durer plusieurs années, avant qu'une nouvelle génération de satellites ne permette de proposer des services Internet dont la rapidité approchera celle la fibre, a expliqué Rodolphe Belmer lors de la présentation des résultats.

Le premier opérateur de satellites en Europe, en Afrique du Nord et au Moyen-Orient a également essuyé une baisse de 19% de son résultat net semsetriel, à 156,5 millions d'euros, pénalisé par une base de comparaison défavorable après une plus-value de cession intervenue un an auparavant.

Eutelsat est pourtant parvenu à rassurer les investisseurs sur sa capacité à traverser la période actuelle sans avoir à sacrifier son dividende. L'Ebitda de 544,6 millions d'euros fait ressortir une marge de 78,2% sur le semestre, contre 77,9% un an plus tôt, et au-dessus de l'objectif de plus de 76% communiqué pour l'ensemble de l'exercice. Le cash flow libre progresse pour sa part de 4,3% à 339 millions d'euros (+8,1% à changes constants).

Le groupe, qui anticipe une contraction de 1 à 2% de son activité en 2017-18, a par ailleurs confirmé ses prévisions de marge d'Ebitda et de progression du cash flow libre pour l'exercice en cours et les suivants.

-Thomas Varela, Agefi-Dow Jones ; 01 41 27 47 99; tvarela@agefi.fr ed: ECH

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February 16, 2018 07:55 ET (12:55 GMT)

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