(Actualisation: réaction en Bourse, commentaires d'analystes)
PARIS (Agefi-Dow Jones)--Le spécialiste du génie électrique et
mécanique Spie a annoncé vendredi tabler sur un net rebond de ses
principaux indicateurs financiers en 2021, à des niveaux très
proches de ceux de 2019, après que sa rentabilité s'est nettement
redressée au second semestre de 2020 par rapport au premier.
En début de séance, l'action signe une des plus forte hausse de
l'indice SBF 120 en s'adjugeant 3,8%, à 20,36 euros.
Pour 2021, l'entreprise d'ingénierie anticipe un "fort rebond" de
sa production, soit l'équivalent de son chiffre d'affaires, et de
sa marge opérationnelle, appelée Ebita, qui devraient s'établir à
des niveaux "très proches" de ceux de 2019, soit avant la crise
sanitaire. En 2019, a production du groupe était ressortie à 6,97
milliards d'euros et l'Ebita avait atteint 418,4 millions
d'euros.
"La marge d'Ebita devrait donc renouer avec son niveau normatif de
6%", salue Oddo BHF, qui tablait jusque là sur un taux de 5,7% pour
2021.
Les dirigeants de Spie ont formulé ces prévisions alors que ses
résultats se sont nettement améliorés d'un semestre sur l'autre en
2020. L'an passé, l'Ebita du groupe a reculé de 18,9%, à 339,2
millions d'euros. A ce niveau, il a représenté 5,1% de la
production à fin 2020, contre un taux de 6% enregistré un an plus
tôt.
La marge d'Ebita de Spie s'est sensiblement améliorée au cours de
l'année, passant de 3,1% au premier semestre à 6,8% au second
semestre. Sur la seconde moitié de 2020, la marge d'Ebita est
ressortie inférieure de 20 points de base à son niveau de
l'exercice précédent, quand les dirigeants tablaient sur une baisse
"ne dépassant pas 50 points de base".
Le redressement de la rentabilité au cours de l'exercice écoulé
provient des "mesures de réduction des coûts et de la progressive
répercussion sur les clients des dépenses supplémentaires
engendrées par la situation sanitaire", a expliqué Spie dans un
communiqué.
Une génération de cash "excellente"
En 2020, la production du groupe s'est élevée à 6,64 milliards
d'euros, en diminution de 4,7% par rapport à 2019, dont une baisse
organique de 5%. "Cette forte résilience dans le contexte de la
crise sanitaire témoigne du caractère essentiel des services de
Spie ainsi que de l'équilibre de la répartition géographique de ses
activités", a commenté le groupe.
Pour l'exercice 2020, le consensus établi par Factset faisait état
de prévisions moyennes de 6,6 milliards d'euros pour la production
de Spie et de 337 millions d'euros pour son Ebita. Le flux de
trésorerie disponible était attendu à 181 millions d'euros.
Spie tablait sur le "maintien d'une robuste génération de
trésorerie, conduisant à une hausse limitée du levier financier de
fin d'année", attendu au maximum à 3 à fin 2020. Au final, ce
levier financier a diminué à 2,4 à fin 2020, contre un multiple de
2,7 à fin 2019. Ce ratio était attendu à 2,9 par les analystes,
souligne Jefferies.
L'amélioration du levier financier s'explique par la progression de
13,3% du flux de trésorerie disponible l'an passé, à 323,3 millions
d'euros. La génération de flux de trésorerie disponible a été
"excellente", selon Oddo BHF, qui visait un montant de 178,5
millions d'euros.
La dette nette du groupe a reculé de 324,4 millions d'euros l'an
passé, à 926,5 millions d'euros, permettant aux dirigeants de
prévoir une nouvelle diminution du levier financier cette
année.
Fort d'un bilan renforcé, Spie proposera, lors de l'assemblée
générale du 12 mai prochain, le versement d'un dividende de 0,44
euro par action au titre de l'exercice 2020. La société s'est par
ailleurs engagée à maintenir un taux de distribution autour de 40%
du résultat net ajusté pour le dividende qui pourrait être versé au
titre de l'exercice 2021.
Spie compte également s'appuyer sur la solidité de son bilan pour
poursuivre sa stratégie de croissance externe et réaliser des
acquisitions ciblées en vue d'ajouter environ 200 millions d'euros
à sa production.
-Dimitri Delmond, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 31;
ddelmond@agefi.fr ed: VLV
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