(Actualisation: réaction en Bourse, commentaires d'analystes)



PARIS (Agefi-Dow Jones)--Le spécialiste du génie électrique et mécanique Spie a annoncé vendredi tabler sur un net rebond de ses principaux indicateurs financiers en 2021, à des niveaux très proches de ceux de 2019, après que sa rentabilité s'est nettement redressée au second semestre de 2020 par rapport au premier.



En début de séance, l'action signe une des plus forte hausse de l'indice SBF 120 en s'adjugeant 3,8%, à 20,36 euros.



Pour 2021, l'entreprise d'ingénierie anticipe un "fort rebond" de sa production, soit l'équivalent de son chiffre d'affaires, et de sa marge opérationnelle, appelée Ebita, qui devraient s'établir à des niveaux "très proches" de ceux de 2019, soit avant la crise sanitaire. En 2019, a production du groupe était ressortie à 6,97 milliards d'euros et l'Ebita avait atteint 418,4 millions d'euros.



"La marge d'Ebita devrait donc renouer avec son niveau normatif de 6%", salue Oddo BHF, qui tablait jusque là sur un taux de 5,7% pour 2021.



Les dirigeants de Spie ont formulé ces prévisions alors que ses résultats se sont nettement améliorés d'un semestre sur l'autre en 2020. L'an passé, l'Ebita du groupe a reculé de 18,9%, à 339,2 millions d'euros. A ce niveau, il a représenté 5,1% de la production à fin 2020, contre un taux de 6% enregistré un an plus tôt.



La marge d'Ebita de Spie s'est sensiblement améliorée au cours de l'année, passant de 3,1% au premier semestre à 6,8% au second semestre. Sur la seconde moitié de 2020, la marge d'Ebita est ressortie inférieure de 20 points de base à son niveau de l'exercice précédent, quand les dirigeants tablaient sur une baisse "ne dépassant pas 50 points de base".



Le redressement de la rentabilité au cours de l'exercice écoulé provient des "mesures de réduction des coûts et de la progressive répercussion sur les clients des dépenses supplémentaires engendrées par la situation sanitaire", a expliqué Spie dans un communiqué.



Une génération de cash "excellente"



En 2020, la production du groupe s'est élevée à 6,64 milliards d'euros, en diminution de 4,7% par rapport à 2019, dont une baisse organique de 5%. "Cette forte résilience dans le contexte de la crise sanitaire témoigne du caractère essentiel des services de Spie ainsi que de l'équilibre de la répartition géographique de ses activités", a commenté le groupe.



Pour l'exercice 2020, le consensus établi par Factset faisait état de prévisions moyennes de 6,6 milliards d'euros pour la production de Spie et de 337 millions d'euros pour son Ebita. Le flux de trésorerie disponible était attendu à 181 millions d'euros.



Spie tablait sur le "maintien d'une robuste génération de trésorerie, conduisant à une hausse limitée du levier financier de fin d'année", attendu au maximum à 3 à fin 2020. Au final, ce levier financier a diminué à 2,4 à fin 2020, contre un multiple de 2,7 à fin 2019. Ce ratio était attendu à 2,9 par les analystes, souligne Jefferies.



L'amélioration du levier financier s'explique par la progression de 13,3% du flux de trésorerie disponible l'an passé, à 323,3 millions d'euros. La génération de flux de trésorerie disponible a été "excellente", selon Oddo BHF, qui visait un montant de 178,5 millions d'euros.



La dette nette du groupe a reculé de 324,4 millions d'euros l'an passé, à 926,5 millions d'euros, permettant aux dirigeants de prévoir une nouvelle diminution du levier financier cette année.



Fort d'un bilan renforcé, Spie proposera, lors de l'assemblée générale du 12 mai prochain, le versement d'un dividende de 0,44 euro par action au titre de l'exercice 2020. La société s'est par ailleurs engagée à maintenir un taux de distribution autour de 40% du résultat net ajusté pour le dividende qui pourrait être versé au titre de l'exercice 2021.



Spie compte également s'appuyer sur la solidité de son bilan pour poursuivre sa stratégie de croissance externe et réaliser des acquisitions ciblées en vue d'ajouter environ 200 millions d'euros à sa production.



-Dimitri Delmond, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 31; ddelmond@agefi.fr ed: VLV



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March 12, 2021 03:36 ET (08:36 GMT)




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