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NEW YORK/WASHINGTON (Agefi-Dow Jones)--L'écrasante majorité des observateurs tablent sur une troisième baisse consécutive des taux d'intérêt de la Réserve fédérale (Fed) américaine mercredi, en dépit des divisions apparues au sein de l'institution au sujet de l'attitude à adopter face aux risques de ralentissement économique.

Selon les données fournies par CME Group, les contrats à terme sur les fonds fédéraux intègrent une probabilité de 93,5% que la Fed réduise son principal taux directeur d'un quart de point à l'issue de la réunion de mercredi. Ce taux serait ainsi abaissé dans une fourchette de 1,5% à 1,75%, au lieu de 1,75% à 2% actuellement.

"Il est important pour le marché que la Fed abaisse ses taux précisément parce qu'il y a une attente quasi unanime en ce sens", commente Chris Zaccarelli, directeur des investissements à Independent Advisor Alliance.

Une déception reste toutefois possible, particulièrement dans un contexte où l'indice S&P 500 a clôturé à un niveau record lundi. La persistance de la Fed dans sa politique d'assouplissement reste à confirmer, depuis que plusieurs de ses responsables ont pris leurs distances avec l'idée d'une nouvelle relance monétaire compte tenu de la bonne résistance du marché de l'emploi et de la croissance aux Etats-Unis.

Les divisions apparues entre banquiers centraux sont au plus haut depuis 2016. Le président de la Fed de Boston, Eric Rosengren, et la présidente de la Fed de Kansas City, Esther George, ont notamment voté contre la dernière réduction des coûts d'emprunt décidée en septembre. Plusieurs autres responsables, qui avaient soutenu cette décision, ont fait part depuis de leurs réserves au sujet d'un nouvel assouplissement.

Les récentes baisses de taux, destinées à soutenir la croissance face aux tensions commerciales et à la détérioration de la conjoncture mondiale, ont été décrites cette année par le président de l'institution, Jerome Powell, comme des ajustements de milieu de cycle, susceptibles de prolonger l'expansion actuelle.

Une pause de la Fed dans cet ajustement pourrait déclencher une forte réaction du marché. "Si la Fed déçoit le marché en s'abstenant de réduire ses taux, je pense que nous pourrions assister à un repli [boursier] de l'ordre de 3% à 5%, mais cela dépendra de la manière dont la Fed présentera sa décision", estime Chris Zaccarelli.

Malgré les dissensions récemment apparues au sein de la banque centrale, les arguments en faveur d'un nouvel assouplissement restent nombreux et dépassent la menace de ralentissement économique liée au conflit commercial avec la Chine. Selon l'économiste de Natixis Joseph LaVorgna, même la troisième baisse consécutive attendue mercredi risque de se révéler insuffisante: les taux directeurs américains restent supérieurs aux rendements souverains à long terme de la plupart des pays développés, a déclaré l'économiste à MarketWatch.

"La Fed doit baisser [ses taux] pour redresser la courbe des taux, alors que la pente entre les fonds fédéraux et le 10 ans est toujours négative", a souligné Joseph LaVorgna dans un courrier électronique. Selon lui, la banque centrale américaine aura suffisamment assoupli sa politique quand la courbe des taux se sera accentuée, quand le dollar se sera affaibli et quand les prix des matières premières se seront redressés.

-Mark DeCambre et Steve Goldstein, MarketWatch (Version française Thomas Varela) ed: LBO

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October 30, 2019 12:11 ET (16:11 GMT)

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