STM ST Microelectronics

Dimitri Delmond,

Agefi-Dow Jones

PARIS (Agefi-Dow Jones)--STMicroelectronics s'offre un rebond. L'action du spécialiste des puces électroniques signe la plus forte hausse de l'indice CAC 40 jeudi en progressant de 6,2%, à 41,88 euros. La valeur est plébiscitée par le marché après que le groupe a fait état de résultats pour l'exercice 2022 et de perspectives pour 2023 supérieurs aux prévisions des analystes. A ce niveau, le titre affiche désormais une progression de 8,6% sur un an.

"Compte tenu de la forte demande de nos clients et de l'augmentation de nos capacités de production, nous conduirons la société suivant un plan de chiffre d'affaires pour l'année 2023 compris entre 16,8 milliards de dollars et 17,8 milliards de dollars", a indiqué STMicroelectronics dans un communiqué.

En 2022, le chiffre d'affaires de STMicroelectronics a augmenté de 26,4%, à 16,13 milliards de dollars, dépassant le niveau de 16,05 milliards de dollars anticipé par UBS. Pour l'exercice en cours, le groupe franco-italien prévoit une croissance de son chiffre d'affaires comprise entre 4% et 10%, alors que le consensus des analystes attend une progression de 2%, calcule Citi. Signe que la confiance règne chez STMicroelectronics, les investissements seront portés cette année à un niveau record de 4 milliards de dollars.

Si le chiffre d'affaires de STMicroelectronics atteint cette année la borne haute de la fourchette d'objectifs présentée jeudi, cet indicateur ressortira à peine 11% en dessous du niveau que les dirigeants visent pour le milieu de la décennie. En mai dernier, le groupe a, en effet, annoncé anticiper un chiffre d'affaires supérieur à 20 milliards de dollars à horizon 2025-2027.

Faible valorisation

Et si c'était trop beau pour être vrai ? "Nous avons du mal à concilier les perspectives radieuses de STMicroelectronics avec l'état de forme de son secteur, qui montre déjà des signes de faiblesse, excepté dans le marché de l'automobile", avertit Jefferies. Les objectifs élevés que se fixe la société "l'exposent à un risque d'alerte sur résultats tout au long de l'année", craint même l'intermédiaire financier.

Attentifs à l'inquiétude que suscite l'environnement macroéconomique actuel, la plupart des analystes préfèrent toutefois croire à la capacité de résilience de STMicroelectronics. "Les dirigeants de la société disposent manifestement d'une bonne visibilité pour donner des prévisions aussi solides en début d'année", note JPMorgan. Les résultats de STMicroelectronics seront meilleurs que ceux de ses pairs cette année encore, prédit Stifel, qui vante par ailleurs le potentiel de croissance des ventes du groupe à long terme.

Pour Citi, la confiance des dirigeants et l'enthousiasme des investisseurs sont légitimes. Dans l'automobile, la diversification du groupe dans le carbure de silicium pour les systèmes d'électronique de puissance atténue les pressions cycliques qu'il peut subir. Se situant en amont de débouchés sectoriels comme l'électronique grand public et l'automobile, STMicroelectronics est particulièrement sensible au niveau anticipé de la croissance mondiale.

"Nous continuons d'apprécier le profil de STMicroelectronics en raison de son exposition aux marchés à croissance rapide et de sa faible valorisation par rapport à ses pairs", avance de son côté Oddo BHF. Au cours actuel, l'action s'échange selon un ratio valeur d'entreprise sur excédent brut d'exploitation calculé pour 2022 de 6,2, presque deux fois inférieur à la moyenne sectorielle (12).

Au vu d'une telle décote de valorisation, le coût de l'investissement dans la "version 2023" de STMicroelectronics paraît tout relatif.

-Dimitri Delmond, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 31; ddelmond@agefi.fr ed: VLV

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January 26, 2023 09:46 ET (14:46 GMT)

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