BOURSE: Hermès froisse le marché en publiant des comptes 2021 en demi-teinte
18 Février 2022 - 12:14PM
Dow Jones News
PARIS (Agefi-Dow Jones)--L'action Hermès reflue de 4,5% vendredi, à
1.199 euros, alors que le groupe de luxe a accusé un net
ralentissement de la croissance de son chiffre d'affaires au
quatrième trimestre de l'année dernière.
Pour l'ensemble de l'exercice 2021, le chiffre d'affaires d'Hermès
s'est élevé à 8,98 milliards d'euros, en croissance de 40,6% en
données publiées et de 41,8% à taux de change constants. Mais cet
indicateur s'est révélé inférieur aux prévisions des analystes, qui
l'attendait à 9,01 milliards d'euros, selon FactSet.
Cette contre-performance s'explique par les difficultés rencontrées
par le sellier au cours du quatrième trimestre. Sur la période, ses
ventes ont progressé de 13,3% sur un an en données publiées et de
11% à taux de change constants, à 2,38 milliards d'euros,
ressortant alors 4% en dessous des attentes des analystes, selon
UBS.
La croissance enregistrée par Hermès au quatrième trimestre "marque
une nette rupture", constate Invest Securities, le groupe ayant
buté "sur une base de référence déjà extrêmement demandeuse mais
aussi sur des contraintes capacitaires" au niveau de sa division
Maroquinerie-Sellerie. Au cours de neuf premiers mois de 2021,
Hermès avait réalisé un chiffre d'affaires de 6,6 milliards
d'euros, en hausse de 54% en données publiées et de 57,2% à taux de
change constants.
La publication financière d'Hermès est en "demi-teinte", considère
JPMorgan Cazenove. La banque d'affaires américaine déplore
également la faible dynamique commerciale du groupe au quatrième
trimestre, mais souligne toutefois sa robuste performance en
matière de rentabilité en rythme annuel.
L'an passé, le résultat opérationnel courant du groupe s'est établi
à 3,53 milliards d'euros, contre 1,98 milliard d'euros en 2020,
soit une hausse de 78,2%. La marge opérationnelle a ainsi atteint
39,3% en 2021, contre 31% l'année précédente.
Hermès conserver un fort pouvoir de prix
Bernstein salue aussi le niveau de marge affiché par Hermès l'an
passé, d'autant qu'il a été atteint dans un contexte d'une hausse
"modérée" des prix de vente. En janvier 2021, le groupe a relevé
ses prix de vente moyens de 3% en Europe et de 1,5% dans le monde.
Bernstein assure qu'Hermès possède "l'un des réservoirs
d'augmentation des prix les plus inexploités du secteur".
"Nous avons relevé en janvier 2022 de 3,5% le prix de vente moyen
de nos produits dans le monde, comme en Europe, afin de compenser
la hausse de notre masse salariale et du coût des matières
premières", a d'ailleurs fait savoir le gérant du groupe, Axel
Dumas, lors d'une conférence téléphonique avec des journalistes.
"Nous ne jouons pas avec les prix mais les ajustons depuis des
années en fonction de l'évolution de nos coûts de production", a
ajouté le dirigeant.
La politique tarifaire d'Hermès pourrait servir de catalyseur pour
ses performances cette année, assure Stifel, alors que le groupe
affiche une certaine confiance en ce début d'exercice.
Concernant l'exercice 2022, bien qu'il soit "encore difficile
d'évaluer les impacts de la pandémie de Covid-19", "le modèle
artisanal fortement intégré, le réseau de distribution équilibré,
la créativité de nos collections et la fidélité de notre clientèle
nous permettent d'aborder l'avenir avec confiance", a indiqué
Hermès dans un communiqué.
Le groupe a également confirmé "un objectif de progression du
chiffre d'affaires à taux constants ambitieux" à moyen terme.
-Dimitri Delmond, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 31;
ddelmond@agefi.fr ed: ECH
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