DIM Sartorius Stedim Biotech SA

PARIS (Agefi-Dow Jones)--Toutes les bonnes choses ont une fin. La longue lune de miel entre Sartorius Stedim Biotech et les marchés semble bel et bien terminée. A peine digérée l'annonce du rachat du français Polyplus à prix d'or, les investisseurs ont été cueillis à froid jeudi par les résultats trimestriels plus dégradés que prévu dévoilés par le fournisseur de l'industrie pharmaceutique.

A la Bourse de Paris, le titre du groupe d'Aubagne chute de 8,5% à 255,20 euros.

"La chute du titre était prévisible tant les chiffres sont mauvais", commente Antoine Fraysse-Soulier, responsable de l'analyse de marché chez eToro.

Frappé de plein fouet par une "normalisation de la demande" plus brutale que prévu, liée à la fin de la pandémie de Covid-19, le chiffre d'affaires de Sartorius Stedim Biotech a plongé au premier trimestre de 18,4% à taux de change constants, à 726 millions d'euros. Les analystes l'attendaient à 886,3 millions d'euros, selon un consensus établi par FactSet.

Plus grave encore, la marge d'exploitation a abandonné en un an 4,9 points de pourcentage, pour tomber à 30,3%.

Depuis l'annonce de l'acquisition de Polyplus pour 2,4 milliards d'euros le 31 mars, la capitalisation boursière de Sartorius Stedim Biotech, longtemps considéré comme le "Hermès de la biotechnologie", a fondu de 16% à près de 24 milliards d'euros. A l'été 2021, lorsque les laboratoires s'arrachaient les composants clefs du groupe pour fabriquer des tests et des vaccins contre le Covid-19, la capitalisation boursière de Sartorius Stedim valait plus du double.

Sartorius Stedim rachète Polyplus pour 30 fois son chiffre d'affaires, "un multiple de valorisation élevé, même pour une acquisition très prometteuse", a rappelé Credit Suisse.

Au-delà du prix consenti, le marché s'inquiète du financement de l'opération. Sartorius Stedim Biotech a évoqué en effet la possibilité de faire appel au marché, ce qui serait forcément dilutif pour les actionnaires.

Dans ce contexte, la confirmation par le groupe de ses objectifs annuels, "pourtant une bonne nouvelle au vu du contexte" souligne Antoine Fraysse-Soulier, n'est pas suffisante pour reconquérir la confiance des investisseurs.

-Pierre-Jean Lepagnot, Agefi-Dow Jones +33 (0)1 41 27 47 95; pjlepagnot@agefi.fr ed: VLV

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(END) Dow Jones Newswires

April 20, 2023 08:12 ET (12:12 GMT)

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