Résultats du premier trimestre 2025 : Résultat net de
EUR 200 millions au premier trimestre 2025
Communiqué de presse
07 mai 2025 - N° 10
Résultats du premier trimestre
2025
Résultat net de
EUR 200 millions au premier trimestre 2025
- Résultat
net du Groupe de EUR 200 millions au
T1 2025, porté par toutes les lignes de métier
(EUR 195 millions ajusté1)
- Ratio combiné de
P&C de 85,0 % au T1 2025, malgré les incendies de Los
Angeles et l’accroissement de la prudence
- Résultat des
activités d’assurance L&H2 de EUR
118 millions
- Taux de
rendement courant des investissements de 3,5 %
- Valeur
Économique du Groupe3 mesurée
selon le référentiel comptable IFRS 17 de EUR 9,0 milliards au 31
mars 2025, en hausse de +6,8 % à hypothèses économiques
constantes3,4 . La Valeur
Économique par action s’établit à EUR 51 (contre
EUR 48 au 31 décembre 2024)
- Ratio de
solvabilité estimé du Groupe de 212 %5 au
31 mars 2025, en hausse de 2 points depuis le 31 décembre
2024
-
Rendement annualisé des capitaux propres (RoE) de
18,7 % (18,3 % ajusté1) au T1 2025
|
Le conseil d’administration de SCOR SE, réuni le
6 mai 2025 sous la présidence de Fabrice Brégier, a arrêté les
comptes du Groupe pour le premier trimestre 2025.
Thierry Léger, directeur général de
SCOR, déclare : « Je suis satisfait des résultats
du premier trimestre. Toutes les activités contribuent à un
résultat net consolidé élevé. Les performances de l’activité
P&C demeurent excellentes, avec un ratio combiné
de 85 % absorbant des évènements majeurs de catastrophes
naturelles sur le trimestre, tout en renforçant notre niveau de
prudence. Le résultat des activités d’assurance L&H poursuit
son redressement, avec un écart d’expérience neutre. En matière
d’investissements, SCOR bénéficie d’un taux de rendement des actifs
élevé. Nous commençons l’année avec un RoE de 18,7 % et un
ratio de solvabilité à 212 %, en hausse, soutenu par une
génération nette de capital opérationnel favorable. »
Performance du Groupe et
contexte
SCOR enregistre un résultat net de
EUR 200 millions (EUR 195 millions
ajusté1) au T1 2025, porté par toutes les lignes de
métier :
- En P&C, le
ratio combiné de 85,0 % au T1 2025 bénéficie
principalement d’un ratio attritionnel intégrant les commissions,
faible à 74,7 %, reflétant une excellente performante
sous-jacente qui permet de l’accroissement de la prudence. Le ratio
de sinistralité lié aux catastrophes naturelles s’établit à
12,5 %, essentiellement en raison des pertes provoquées par
les incendies à Los Angeles.
- En L&H, le
résultat des activités d’assurance2 s’établit à
EUR 118 millions au T1 2025, soutenu par un niveau
d’amortissement de CSM et une libération de l’ajustement pour
risque (« Risk adjustment ») en ligne avec les attentes,
ainsi qu’un écart d’expérience neutre.
- En matière
d’investissements, SCOR affiche un taux de rendement courant de
3,5 % au T1 2025 et continue de bénéficier de taux de
réinvestissement attractifs.
- Le taux
d’imposition effectif ressort à 29,7 % au T1 2025.
Le rendement annualisé des capitaux propres
(ROE) s’établit à 18,7 % (18,3 % ajusté1) au
T1 2025 et la valeur économique du Groupe enregistre une
augmentation de 6,8 % à hypothèses économiques
constantes3,4.
Le ratio de solvabilité du Groupe est estimé à
212 % à la fin du T1 2025, en hausse de 2 points par
rapport à l’exercice 2024, grâce à une génération nette de
capital opérationnel.
Renouvellements des traités de réassurance P&C
d’avril
Lors des renouvellements d’avril 2025, SCOR
continue de croître de manière stratégique sur ses lignes cibles
tout en maintenant une politique de souscription disciplinée dans
un marché baissier.
L’EGPI augmente de +1,5 % sur les affaires
renouvelées en avril, avec une progression marquée du portefeuille
Alternative Solutions (EGPI +33,0 %) ainsi qu’une hausse de
+3,8 % des lignes Specialty, portées par la branche Marine.
L’exposition aux lignes de responsabilité aux États-Unis a encore
diminué. Pour rappel, les primes renouvelées en avril représentent
environ 12 % des primes de réassurance P&C.
Dans un environnement plus concurrentiel, la
rentabilité technique nette des affaires renouvelées en avril
devrait diminuer d’1 point. Depuis le début de l’année, la
diminution de rentabilité technique nettes des affaires renouvelées
est attendu à moins de 0,5 point. SCOR résiste avec succès au
ralentissement du marché grâce à sa stratégie de croissance
rentable et diversifiée.
Pour les prochains renouvellements de 2025,
SCOR s'attend à ce que la tarification soit en baisse pour les
programmes n’ayant pas subi de sinistre (« Loss-free »).
Cependant, la rentabilité du portefeuille d'activités de SCOR
devrait rester très attrayante.
Maintien de l’excellente performance sous-jacente de
P&C
Au T1 2025, les revenus d’assurance P&C
s’établissent à EUR 1 858 millions, en baisse de
-0,7 % à taux de change constants (en hausse de +1,2 % à
taux de change courants) par rapport au T1 2024. La forte
croissance enregistrée par le segment réassurance des lignes cibles
est largement contrebalancée par la baisse de la réassurance dans
les lignes de responsabilité aux Etats-Unis et par SCOR Business
Solutions.
La marge sur services contractuels
« CSM » sur les nouvelles affaires s’élève à
EUR 710 millions au T1 2025, en hausse de +9,0 % à
taux de change constants, soutenue par la croissance générée par
les affaires renouvelées en janvier.
Chiffres clés en (ré)assurance
P&C :
en EUR millions
(à taux de change courants) |
T1 2025 |
T1 2024 |
Variation |
|
Revenus d’assurance P&C |
1 858 |
1 837 |
1,2 % |
|
Résultat des activités d’assurance |
205 |
181 |
13,3 % |
|
Ratio combiné |
85,0 % |
87,1 % |
-2,1 pts |
|
CSM sur les nouvelles affaires |
710 |
651 |
9,0 % |
Le ratio combiné P&C s’établit à 85,0 %
au T1 2025, contre 87,1 % au T1 2024. Il intègre :
- Une charge liée
aux catastrophes naturelles de 12,5 %, due principalement aux
pertes provoquées par les incendies survenus à Los Angeles
(10,8 pts).
- Un ratio
attritionnel intégrant les commissions de 74,7 % reflétant une
performance sous-jacente très satisfaisante et la constitution de
prudence.
- Un effet
d’actualisation de -9,3 % reflétant les taux
« locked-in » plus élevés, du à la forte proportion de
sinistres survenus aux États-Unis, en particulier les pertes
provoquées par les incendies de Los Angeles.
- Un ratio des
coûts attribuables de 7,8 %.
Le résultat des activités d’assurance P&C de
EUR 205 millions résulte d’un amortissement de la CSM de
EUR 255 millions, de la libération de l’ajustement pour risque
« Risk adjustment » à hauteur de EUR 40 millions,
d’un écart d’expérience négatif de EUR -95 millions et
d’un impact des contrats déficitaires de EUR 6 millions.
L’écart d’expérience négatif reflète principalement une occurrence
des catastrophes naturelles supérieure aux attentes, des revenus
d’assurance plus faibles que prévu et de l’accroissement de la
prudence.
Le résultat des activités d’assurance de
L&H s’établit à EUR 118 millions
Au T1 2025, les revenus d’assurance L&H
s’élèvent à EUR 2 205 millions, en baisse de
-5,8 % à taux de change constants (-3,1 % à taux de
change courants) par rapport au T1 2024. La CSM6
générées par les nouvelles affaires L&H, qui ressort à
EUR 76 millions au T1, reflète la mise œuvre de la
nouvelle stratégie L&H et l’introduction de seuils de rendement
plus élevés.
Le résultat des activités d’assurance
L&H2 s’élève à EUR 118 millions au T1
2025. Il intègre :
- Un amortissement
de la CSM de EUR 86 millions.
- La libération de
l’ajustement pour risque (« Risk adjustment ») de
EUR 32 millions.
- Un écart
d’expérience de EUR 2 millions, incluant un écart
d’expérience neutre aux États-Unis.
- Un impact négatif des contrats
déficitaires de EUR -6 millions.
Chiffres clés en réassurance L&H
:
en EUR millions
(à taux de change courants) |
T1 2025 |
T1 2024 |
Variation |
|
Revenus d’assurance L&H |
2 205 |
2 276 |
-3,1 % |
|
Résultat des activités d’assurance2 |
118 |
72 |
64,9 % |
|
CSM sur les nouvelles affaires7 |
76 |
112 |
-32,5 % |
Les investissements enregistrent un taux
de rendement courant de 3,8 %
Au 31 mars 2025, le total des placements
investis atteint EUR 24,3 milliards. L’allocation des
actifs de SCOR est optimisée, avec 79 % du portefeuille
investi en valeurs obligataires. SCOR dispose d’un portefeuille
obligataire de très bonne qualité avec une notation moyenne de A+
et une duration de 3,9 ans.
Chiffres clés en investissements :
en EUR millions
(à taux de change courants) |
T1 2025 |
T1 2024 |
Variation |
|
Total des actifs investis |
24 330 |
22 962 |
6,0 % |
|
Taux de rendement courant(*) |
3,5 % |
3,5 % |
0,0 pt |
|
Taux de rendement des
actifs(*)(**) |
3,8 % |
3,4 % |
0,4 pt |
(*) Annualisé ;
(**) Les actifs investis classés à la juste valeur par le compte de
résultat excluent EUR 7 millions au T1 2025 relatifs
à l’option émise sur les actions propres de SCOR, avant impôts.
Les produits financiers des actifs en
portefeuille s’établissent à EUR 2267 millions au
T1 2025. Le rendement des actifs investis s’élève à
3,8 %7 (contre 3,3 % au T4 2024) et le
rendement courant à 3,5 % (contre 3,6 % au
T4 2024).
Le taux de réinvestissement ressort à
4,3 %8 au 31 mars 2025, comparé à 4,5 %
au 31 décembre 2024. Le portefeuille d’actifs demeure très
liquide avec EUR 9,0 milliards de cash-flows financiers
attendus au cours des 24 prochains mois9, ce qui
permet à SCOR de continuer de bénéficier d’un environnement de taux
élevés.
*
* *
ANNEXE
1– Principaux chiffres du Groupe SCOR pour le premier
trimestre 2025
en EUR millions
(à taux de change courants) |
T1 2025 |
T1 2024 |
Variation |
|
Revenus d’assurance |
4 063 |
4 113 |
-1,2 % |
|
Primes brutes émises1 |
4 908 |
4 953 |
-0,9 % |
|
Résultats des activités d’assurance2 |
324 |
253 |
+27,9 % |
|
Dépenses de gestion |
-301 |
-294 |
-2,4 % |
|
RoE annualisé3 |
18,7 % |
17,3 % |
+1,4 pt |
|
RoE annualisé hors impact de la variation de la juste valeur de
l’option émise sur les actions propres |
18,3 % |
15,5 % |
+2,8 pts |
|
Résultat net3,4 |
200 |
196 |
+1,7 % |
|
Résultat net hors impact de la variation de la juste valeur de
l’option émise sur les actions propres4 |
195 |
176 |
+10,5 % |
|
Valeur Économique5,6 |
9 035 |
9 639 |
-6,3 % |
|
Capitaux propres |
4 582 |
4 958 |
-7,6 % |
|
Marge sur services contractuels (CSM)6 |
4 453 |
4 681 |
-4,9 % |
1 : Les primes brutes émises ne sont pas un indicateur
défini selon la norme comptable IFRS 17 (indicateur non
comptable) ;
2 : Inclut les revenus sur les contrats financiers tels
que reportés selon la norme IFRS 9 ;
3 : Montants tenant compte de l’impact de la variation de
la juste valeur de l’option émise sur les actions propres. Impact
T1 2025 de EUR 7 millions avant impôts ;
4 : Résultat net consolidé part du groupe ;
5 : Définie comme la somme des capitaux propres et de la
marge de service contractuelle (CSM) ;
6 : Nette d’impôts. Un taux d’impôts notionnel de
25 % est appliqué à la CSM.
2 - Chiffres clés du compte de résultat du premier
trimestre 2025
en EUR millions
(à taux de change courants) |
T1 2025 |
T1 2024 |
Variation |
|
Revenus d’assurance |
4 063 |
4 113 |
-1,2 % |
|
|
1 858 |
1 837 |
+1,2 % |
|
|
2 205 |
2 276 |
-3,1 % |
|
Primes brutes
émises1 |
4 908 |
4 953 |
-0,9 % |
|
|
2 509 |
2 427 |
+3,4 % |
|
|
2 399 |
2 526 |
-5,0 % |
|
Produit financier sur les actifs investis |
226 |
193 |
+17,3 % |
|
Résultat opérationnel |
317 |
287 |
+10,6 % |
|
Résultat net2,3 |
200 |
196 |
+1,7 % |
|
Résultat net hors impact de la variation de la juste valeur
de l’option émise sur les actions
propres2 |
195 |
176 |
+10,5 % |
|
Bénéfice par action
(EUR)3 |
1,12 |
1,10 |
+1,8 % |
|
Bénéfice par action (EUR) hors impact de la variation de la
juste valeur de l’option émise sur les actions
propres |
1.09 |
0,98 |
+10.7% |
|
Cash-flow opérationnel |
150 |
151 |
-0,7 % |
1 : Les primes brutes émises ne sont pas un indicateur
défini selon la norme comptable IFRS 17 (indicateur non
comptable) ;
2 : Résultat net consolidé, part du Groupe ;
3 : Montants tenant compte de l’impact de la variation de
la juste valeur de l’option émise sur les actions propres. Impact
T1 2025 de EUR 7 millions avant impôts.
3 - Principaux ratios du compte de résultat du premier
trimestre 2025
|
T1 2025 |
T1 2024 |
Variation |
|
Taux de rendement des actifs 1, 2 |
3,8 % |
3,4 % |
+0,4 pt |
|
Ratio combiné P&C3 |
85,0 % |
87,1 % |
-2 1 pts |
|
RoE annualisé4 |
18,7 % |
17,3 % |
+1,4 pt |
|
RoE annualisé hors impact de la variation de la juste valeur de
l’option émise sur les actions propres |
18,3 % |
15,5 % |
+2,8 pts |
|
Croissance de la Valeur Économique5 |
6,8 % |
4,1 % |
+2,7 pts |
1 : Annualisé ;
2 : Les actifs investis classés à la juste valeur par le
compte de résultat excluent EUR 7 millions au
T1 2025 relatifs à l’option émise sur les actions propres de
SCOR, avant impôts.
3: Le ratio combiné correspond à la somme du total des
sinistres, du total des commissions variables et du total des frais
de gestion attribuables P&C, divisée par les revenus nets
d’assurance P&C ;
4 : Montants tenant compte de l’impact de la variation de
la juste valeur de l’option émise sur les actions propres. Impact
T1 2025 de EUR 7 millions avant impôts ;
5 : Non annualisé. Croissance à hypothèses économiques
constantes, hors impacts de la variation de la juste valeur de
l’option sur les actions propres de SCOR. Le point de départ est
ajusté du paiement futur du dividende de EUR 1,8 par action
(EUR 322 millions au total) au titre de l’année 2024, payé au
6 mai 2025. Valeur Économique définie comme la somme des capitaux
propres et de la marge de service contractuelle (CSM), nette
d’impôts. Un taux d’impôts notionnel de 25 % est appliqué à la
CSM.
4 – Chiffres clés du bilan au 31 mars 2025
en EUR millions
(à taux de change courants) |
Au
31 mars 2025 |
Au
31 décembre 2024 |
Variation |
|
Total des actifs investis
1 |
24 330 |
24 155 |
+0,7 % |
|
Capitaux propres |
4 582 |
4 524 |
+1,3 % |
|
Actif net comptable par action (EUR) |
25,63 |
25,22 |
+1,6 % |
|
Valeur
Économique2 |
9 035 |
8 615 |
+4,9 % |
|
Valeur Économique par action
(EUR)3 |
50,53 |
48,03 |
+5,2 % |
|
Ratio
d’endettement4 |
23,6 % |
24,5 % |
-0,9 pt |
|
Total des
liquidités5 |
2 210 |
2 466 |
-10,4 % |
1 : Hors actifs nets pour le compte
d’investisseurs tiers ;
2 : La Valeur Économique (définie comme la somme des
capitaux propres et de la marge de service contractuelle (CSM),
nette d’impôts) par action inclut les intérêts
minoritaires ;
3 : La Valeur Économique par action exclut les intérêts
minoritaires ;
4: Le ratio de levier est calculé comme étant le pourcentage de
la dette subordonnée par rapport à la somme de la valeur économique
et de la dette subordonnée en norme IFRS 17 ;
5 : Inclut la trésorerie et l’équivalent de trésorerie
ainsi que les placements à court terme.
*
*
*
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Relations Presse
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L’ensemble des contenus publiés par le groupe SCOR à partir du 1er
janvier 2024 sont certifiés avec Wiztrust. Vous pouvez en vérifier
l’authenticité sur le site wiztrust.com.
|
Généralités
Les chiffres présentés dans ce communiqué de
presse peuvent ne pas correspondre exactement aux totaux des
tableaux et du texte. Les pourcentages et les variations en
pourcentage sont calculés sur des chiffres complets (y compris les
décimales) ; par conséquent, ce communiqué de presse peut contenir
des différences non significatives dans les sommes et les
pourcentages en raison des arrondis. Sauf indication contraire, les
sources pour le classement des entreprises et les positions sur le
marché sont internes.
Ce communiqué de presse ne constitue dans aucun pays, une offre de
vendre ou la sollicitation d’une offre d’achat de titres SCOR.
Déclarations
prévisionnelles
Ce communiqué de presse contient des déclarations, hypothèses et
informations prévisionnelles sur la situation financière, les
résultats, les activités, la stratégie, les plans et les objectifs
de SCOR, notamment en ce qui concerne les projets actuels ou futurs
de SCOR.
Ces déclarations sont parfois identifiées par l’utilisation du
futur ou du mode conditionnel, ainsi que par des termes tels que
"estimer", "croire", "anticiper", "s’attendre à", "avoir pour
objectif de", "avoir l’intention de", "prévoir de", "aboutir à",
"devoir" et autres expressions similaires.
Il convient de noter que la réalisation de ces objectifs et de ces
déclarations, hypothèses et informations prévisionnelles dépend des
circonstances et des faits qui se produiront ou non à l’avenir.
Aucune garantie ne peut être donnée quant à la réalisation de ces
déclarations, hypothèses et informations prévisionnelles. Ces
déclarations, hypothèses, et informations prévisionnelles ne sont
pas des garanties de performance à venir. Les déclarations,
hypothèses et informations prévisionnelles (y compris sur des
objectifs) peuvent être influencées par des risques connus ou non,
des incertitudes identifiées ou non, et d’autres facteurs
susceptibles de modifier sensiblement les résultats, les
performances et les réalisations futurs, prévus ou attendus par
SCOR.
En particulier, il convient de noter que l’impact dans sa totalité
des risques économiques, financiers et géopolitiques sur les
activités et résultats de SCOR ne peut pas être évalué avec
précision.
Par conséquent, toutes les évaluations, toutes les hypothèses et,
plus généralement, tous les chiffres présentés dans ce communiqué
de presse sont nécessairement des estimations basées sur des
analyses évolutives, et comprennent un large éventail d’hypothèses
théoriques, qui sont très évolutives.
Les informations relatives aux risques et incertitudes pouvant
affecter l’activité de SCOR sont présentées dans le Document
d’Enregistrement Universel 2024 déposé le 20 mars 2025 sous le
numéro D. 25-0124 auprès de l’Autorité des marchés financiers (AMF)
qui est disponible sur le site Internet de SCOR www.scor.com et de
l’AMF www.amf-france.org.
En outre, ces déclarations, hypothèses et informations
prévisionnelles ne sont pas des "prévisions de bénéfice" au sens de
l’article 1 du règlement délégué de la Commission (UE)
2019/980.
SCOR n’a pas l’intention de, et ne s’engage en aucun cas à,
compléter, mettre à jour, actualiser, revoir ou changer ces
déclarations, hypothèses et informations prévisionnelles, que ce
soit au résultat d’informations nouvelles, d’évènements futurs, ou
pour quelque autre raison que ce soit.
Informations financières
Les informations financières du Groupe contenues dans ce communiqué
de presse sont préparées sur la base des IFRS et des
interprétations publiées et approuvées par l’Union Européenne.
Sauf indication contraire, les éléments du bilan, du compte de
résultat et les ratios de l’exercice précédent n’ont pas été
reclassés.
Le calcul des ratios financiers (tels que le taux de rendement sur
actifs investis, le taux de rendement courant, le rendement des
capitaux propres et le ratio combiné) est détaillé dans les annexes
de la présentation des résultats financiers du premier trimestre
2025.
Les résultats financiers du premier trimestre 2025 inclus dans ce
communiqué de presse n’ont pas été audités par les commissaires aux
comptes de SCOR.
Sauf indication contraire, tous les chiffres sont présentés en
euros.
Tout chiffre ou résultat financier pour une période postérieure au
31 mars 2025 ne doit pas être considéré comme une prévision des
résultats financiers attendus pour ces périodes.
1 Hors impact de la variation de la juste valeur de
l’option sur les actions propres de SCOR.
2 Inclut les revenus sur les contrats financiers tels
que reportés selon la norme IFRS 9.
3 Définie comme la somme des capitaux propres et de la
marge sur services contractuels (CSM), nette d’impôts. Un taux
d’impôts notionnel de 25 % est appliqué à la CSM.
4 Croissance à hypothèses économiques
constantes par rapport au 31 décembre 2024, hors impact de la
variation de la juste valeur de l’option sur les actions propres de
SCOR.
5 Le ratio de solvabilité est estimé après prise en
compte du provisionnement du dividende pour les trois premiers
mois, sur la base du dividende payé au titre de l’exercice 2024
(EUR 1,8 par action).
6 Inclut la CSM sur les nouveaux traités et la variation
de la CSM sur les traités existants due aux nouveaux contrats
(c’est-à-dire les nouvelles affaires sur les contrats
existants).
7 Hors impact de la variation de la juste valeur de
l’option sur les actions propres de SCOR. Impact T1 2025 de
EUR 7 millions avant impôts.
8 Ce taux correspond au taux de
réinvestissement théorique fondé sur l’allocation des classes
d’actifs de rendement (à savoir le portefeuille obligataire, les
prêts et l’immobilier) au T1 2025, conformément aux hypothèses
actuelles de duration des réinvestissements. Écarts de rendement
(spreads) et courbes de taux au 31/03/2025.
9 Au 31 mars 2025. Comprend les soldes de
trésorerie courante ainsi que les coupons et remboursements
futurs.
- Communiqué de presse SCOR
Scor (EU:SCR)
Graphique Historique de l'Action
De Mai 2025 à Juin 2025
Scor (EU:SCR)
Graphique Historique de l'Action
De Juin 2024 à Juin 2025
