(Actualisation: réaction de marché, commentaires d'analystes,
objectifs de croissance par pôle d'activité, déclaration du
directeur général sur le plan de cessions)
PARIS (Agefi-Dow Jones)--L'équipementier automobile Valeo chute en
Bourse vendredi, après avoir annoncé des perspectives pour 2022
jugées prudentes par les analystes. Le groupe a également présenté
sa stratégie à l'horizon 2025, misant sur l'accélération de
l'électrification et des technologies d'assistance à la conduite
pour assurer sa croissance et la progression de ses marges.
A 11h25, l'action Valeo perdait 10,6%, à 21,10 euros. La banque
JPMorgan Cazenove qualifie de prudents les objectifs du groupe pour
2022, tandis que Jefferies les juge "un peu faibles".
Pour la seule année 2022, Valeo compte réaliser un chiffre
d'affaires compris entre 19,2 milliards et 20 milliards d'euros,
une marge d'Ebitda située entre 11,8% et 12,3%, une marge
opérationnelle de 3,2% à 3,7%, et un flux de trésorerie disponible
d'environ 320 millions d'euros.
Ces objectifs "ne prennent pas en compte les conséquences
potentiellement défavorables sur l'environnement économique et
financier, des récents développement de la crise russo-ukrainienne,
par exemple une baisse des volumes de production ou une hausse des
prix de l'énergie ou des matières premières au-delà des prix connus
début 2022", a prévenu l'entreprise.
A plus long terme, dans le cadre de son nouveau plan stratégique
"Move Up", Valeo vise à l'horizon 2025 des revenus d'environ 27,5
milliards d'euros, une marge brute d'exploitation (Ebitda) de
l'ordre de 14,5%, une marge opérationnelle autour de 6,5% et une
génération de trésorerie annuelle comprise entre 800 millions et 1
milliard d'euros.
Un plan de cessions de 500 millions d'euros
Dans le marché de la première monte, Valeo compte dégager une
croissance des ventes supérieure de 5 points de pourcentage en
moyenne à l'évolution annuelle de la production automobile sur la
période 2021-2025.
Le groupe entend capitaliser sur "l'hyper-croissance" de
l'électrification et des systèmes d'aides avancés à la conduite
(ADAS) pour réaliser ses ambitions.
Par pôle d'activité, Valeo vise une croissance annuelle de 15% pour
les systèmes de propulsion sur la période 2021-2025, de 11% pour
les systèmes thermiques, de 16% pour les systèmes de confort et
d'aide à la conduite et de 10% pour les systèmes de visibilité.
Le directeur général du groupe, Christophe Périllat, a indiqué que
la part des "produits spécifiquement liés aux moteurs à combustion
interne" allait sensiblement diminuer, passant de 11% des ventes en
2021 à 4% en 2030.
Valeo va par ailleurs céder des actifs stratégiques pour une valeur
totale de 500 millions d'euros afin de se désendetter. Le ratio
d'endettement, mesuré par la dette nette rapportée à l'Ebitda,
passera ainsi à moins de 0,7 en 2025, contre 1,34 à fin 2021.
Christophe Périllat a indiqué que l'équipementier espérait réaliser
ce plan de cessions d'ici à la fin 2023, si les conditions de
marché le permettent.
Progression du dividende
En termes de politique de rémunération de l'actionnaire, Valeo a
indiqué avoir pour objectif "une augmentation progressive du
dividende par action en valeur".
Le groupe a publié ces ambitions à moyen terme et ces perspectives
pour 2022 en dévoilant des résultats annuels en ligne avec les
indications données le mois dernier, sur la base de données
préliminaires non auditées.
En 2021, Valeo a enregistré un bénéfice net de 175 millions d'euros
contre une perte nette de 1,1 milliard d'euros en 2020.
Comme annoncé en janvier, les revenus se sont établis à 17,3
milliards d'euros, en hausse de 5% par rapport à 2020 en données
publiées et de 6% en données comparables.
L'Ebitda s'est inscrit à 2,31 milliards d'euros, en hausse de 53%
sur un an. La marge correspondante s'est établie à 13,4%, comme
indiqué en janvier.
Le groupe a dégagé un flux de trésorerie libre de 292 millions
d'euros.
Valeo a par ailleurs annoncé qu'il proposerait un dividende de 35
centimes par action au titre de l'exercice 2021 contre 30 centimes
au titre de 2020.
-Julien Marion, Agefi-Dow Jones; +33 (0)1 41 27 47 94;
jmarion@agefi.fr ed : LBO
(François Schott a contribué à cet article)
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