La BCE pourrait ne pas utiliser l'intégralité de l'enveloppe du PEPP - minutes

PARIS (Agefi-Dow Jones)--La Banque centrale européenne (BCE) pourrait ne pas utiliser en totalité l'enveloppe de son Programme d'achats d'urgence pandémique (PEPP), lancé en mars pour faire face aux conséquences économiques de la crise sanitaire, indiquent les minutes de la réunion de décembre du conseil des gouverneurs de l'institution monétaire.

Selon ce compte rendu, publié jeudi, les gouverneurs de la BCE ont estimé que "le maintien de conditions de financement favorables impliquait de passer d'un rythme mensuel constant d'achats à un ajustement du rythme en fonction des conditions du marché, en vue d'éviter un resserrement des conditions de financement incompatible avec les efforts déployés pour réduire l'impact de la pandémie sur la trajectoire prévue de l'inflation".

"Cette approche, associée à une communication énergique, pourrait permettre au conseil des gouverneurs de réduire le rythme des achats tout en ayant un effet équivalent sur les conditions de financement", précisent les minutes. "Il pourrait en découler une plus grande efficacité et une utilisation inférieure à la totalité de l'enveloppe pendant la durée du programme", ajoute le document publié par la BCE.

La BCE a décidé le mois dernier que le volume du PEPP serait augmenté de 500 milliards d'euros, à un total de 1.850 milliards d'euros. Ce programme se poursuivra au moins jusqu'à fin mars 2022, soit neuf mois de plus qu'initialement prévu.

Le montant de cette hausse a fait l'objet de débats lors de la réunion de décembre, certains membres du conseil des gouverneurs ayant plaidé en faveur d'une augmentation plus limitée du PEPP afin de conserver "des munitions" dans un contexte particulièrement incertain. D'autres membres du conseil se sont au contraire dits favorables à une plus forte augmentation, en arguant que la hausse proposée était insuffisante pour assouplir davantage les conditions de financement et ramener l'inflation vers l'objectif "proche de mais inférieur à 2%" fixé par la BCE.

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January 14, 2021 08:22 ET (13:22 GMT)