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Le risque politique reprend le dessus pour les marchés en zone euro - Plus Europe

Vendredi 18 Mai 2018
 

Richard Barley,

The Wall Street Journal

 

LONDRES (Agefi-Dow Jones)--Après une année 2017 marquée par le recul du risque politique et une croissance économique étonnamment robuste, les perspectives de la zone euro en 2018 semblent autrement plus sombres.

Les actifs italiens ont été secoués cette semaine par la crainte que la formation d'un gouvernement anti-système dans le pays, troisième économie de la zone euro, se heurte à l'orthodoxie européenne en matière de dépenses et de dette publiques. L'écart de rendement entre les emprunts d'Etat italiens et allemands à dix ans a progressé à 1,5 point de pourcentage, son plus haut niveau depuis janvier.

Il s'agit d'un brusque réveil pour un marché qui apparaissait curieusement peu préoccupé par le risque politique en Italie. Cette humeur contraste avec celle qui prédominait en mai 2017 lors de l'élection d'Emmanuel Macron à la présidence de la République française, qui a nettement apaisé la crainte d'une montée des populismes en Europe. Les espoirs de réforme de la zone euro qu'a fait naître la victoire d'Emmanuel Macron s'estompaient déjà, mais ils pourraient encore vaciller si les remous politiques en Italie perdurent.

Parallèlement, la robuste croissance qui a portée les marchés en 2017 s'essouffle. La progression du produit intérieur brut (PIB) de la zone euro a ralenti à 1,6% en rythme annualisé au premier trimestre. En Allemagne, traditionnel moteur de la zone euro, le rythme de l'expansion économique a été divisé par deux entre le quatrième 2017 et le premier trimestre 2018. Si ce ralentissement est considéré comme temporaire, les indicateurs économiques ne donnent toujours pas de signe de redressement : l'indice de surprise économique de Citigroup pour la zone euro demeure fermement ancré en territoire négatif.

En fait, cette situation constitue peut-être un retour à la normale pour la zone euro : il était quasi certain que le rythme de la croissance ralentirait par rapport à 2017 et pendant un temps, l'accélération de l'économie a pu masquer les problèmes sous-jacents de la région. L'environnement devient décidément plus incertain et inconfortable pour les investisseurs.

-Richard Barley, The Wall Street Journal

(Version française Valérie Venck) ed: ECH

Agefi-Dow Jones The financial newswire

(END) Dow Jones Newswires

May 18, 2018 05:02 ET (09:02 GMT)

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