Sodexo (SW)

(CercleFinance.com) - Oddo a rehaussé son objectif de cours sur Sodexo

de 90 à 105 euros, tout en maintenant son rating 'achat' après la

publication de comptes annuels très solides, avec notamment une marge en

hausse de 40 points de base hors FX et une croissance interne de 2,5%.

Le

groupe a en outre dévoilé un nouveau programme d'efficience

opérationnelle de 200 millions d'euros d'ici l'exercice 2018, avec une

charge exceptionnelle équivalente comptabilisée sur 2016 et sur le

premier semestre 2017.

En termes de perspectives pour l'exercice

en cours, Sodexo espère atteindre une croissance interne de son chiffre

d'affaires de l'ordre de 3% et une progression de son Ebit d'environ 8%.

L'entreprise peut en outre se prévaloir d''une flexibilité financière

qui reste entière, même après le buyback', estime Oddo, pour qui la

valorisation du titre demeure attractive.

Sodexo (EU:SW)
Graphique Intraday de l'Action

Aujourd'hui : Vendredi 20 Novembre 2015

(CercleFinance.com) - Sodexo progresse de 2% aujourd'hui et affiche un gain de 16% sur la semaine.

Oddo

a rehaussé son objectif de cours sur la valeur de 90 à 105 euros, tout

en maintenant son rating 'achat' après la publication de comptes annuels

très solides, avec notamment une marge en hausse de 40 points de base

hors FX et une croissance interne de 2,5%.

Le groupe a en outre

dévoilé un nouveau programme d'efficience opérationnelle de 200 millions

d'euros d'ici l'exercice 2018, avec une charge exceptionnelle

équivalente comptabilisée sur 2016 et sur le premier semestre 2017.

En

termes de perspectives pour l'exercice en cours, Sodexo espère

atteindre une croissance interne de son chiffre d'affaires de l'ordre de

3% et une progression de son Ebit d'environ 8%. L'entreprise peut en

outre se prévaloir d''une flexibilité financière qui reste entière, même

après le buyback', estime Oddo, pour qui la valorisation du titre

demeure attractive.

(Tradingsat.com) - Natixis revient sur les résultats annuels de Sodexo,
l’occasion pour le courtier de faire un point sur le dossier. Si le
spécialiste de la restauration collective et de la distribution de
services prépayés a publié un chiffre d’affaires en ligne avec les
attentes des analystes en termes de croissance organique (+2,5%), le
groupe a fait mieux qu’attendu au niveau de la marge opérationnelle
(5,8% contre 5,7% anticipé par Natixis),
« qui est en progression de 40 points de base, significativement
au-dessus du consensus à +29 points », souligne le broker.
Pour la banque d’investissement de BPCE, « ces bons résultats témoignent
de la capacité du groupe à améliorer sa marge opérationnelle dans la
division Services sur sites (+62 points de base en 2015 à 5,2% versus
4,6% en 2014). »

Fort de ses résultats, Sodexo
a décidé de faire profiter ses actionnaires. Cela s’est traduit par une
hausse de 40 cents du dividende par action à 2,2 euros et par le
lancement d’un programme de rachat d’actions de 300 millions d’euros,
qui devrait être relutif dès 2016. Il s’agit en tout cas « d’un signal
positif pour le marché et d’un changement de discours sur le retour à
l’actionnaire. », indique Natixis.

En ce qui concerne les perspectives, Sodexo
anticipe pour le prochain exercice une croissance organique de 3% et
une hausse de l’Ebit de 8% (Hors effets de change). « Cet objectif est
encourageant et témoigne de la confiance du groupe dans sa capacité à
continuer d’améliorer sa rentabilité et de bénéficier d’un bon levier
opérationnel. », souligne l’analyste. D’autant que le plan d’économies
de 200 millions d’euros devrait « soutenir la progression des marges sur
la période 2016-2018 ».

En conséquence, Natixis révise en hausse son objectif de cours de 94 à 103 euros et confirme sa recommandation « Acheter ».

(CercleFinance.com) - Credit Suisse (London: 0QP5.L - actualité)

réaffirme son opinion 'surperformance' sur Sodexo et relève son

objectif de cours de 90 à 98 euros, dans le sillage de ses estimations

de BPA rehaussées de 7% et 9% respectivement pour les exercices 2016 et

2017.

'Les résultats 2015 de Sodexo publiés la semaine dernière

ont mis en lumière l'attention continue de la direction apportée à

l'expansion des marges, soutenue par un nouveau programme d'efficience',

souligne l'analyste en charge du dossier.

Le bureau d'études met

aussi en avant que le conseil d'administration a initié un programme de

rachat d'actions de 300 millions d'euros qui, 'bien que ne représentant

que 2,4% de la capitalisation de marché, prouve une utilisation

améliorée du bilan'.

Credit Suisse note par ailleurs qu'en dépit

de la progression d'environ 10% du cours de Bourse, Sodexo se traite

encore avec une décote de l'ordre de 7% en termes de multiple cours sur

BPA par rapport à ses pairs Compass et Edenred (Paris: FR0010908533 - actualité) .

(CercleFinance.com) - Le chiffre d'affaires net s'est élevé à 22 042

millions de francs suisses sur neuf mois à taux de change constants, en

relative stabilité (-0,6 %). Il a été soutenu par une performance en

amélioration en Amérique du Nord, en Amérique latine et dans la région

Moyen-Orient et Afrique.

L'Ebitda opérationnel retraité sur neuf

mois est en baisse de 3,2 % sur base comparable, à 4 355 millions de

francs suisses. Au 3ème trimestre, il s'est élevé à 1 639 millions de

francs suisses (-8,9 %). Le cash-flow a décliné de 55 % sur les neuf

premiers mois, à 697 millions de francs suisses, et au 3ème trimestre, à

315 millions.

Les objectifs de synergies 2015 sont confirmés,

avec 100 millions de francs suisses attendus en fin d'année, et les

investissements seront limités à moins de 1,4 milliard de francs suisses

sur le 2ème semestre 2015.

' Les neufs premiers mois de l'année,

et en particulier le 3ème trimestre, ont été impactés par un contexte

économique difficile sur certains de nos grands marchés et par des

fluctuations des taux de change extrêmement négatives. Par ailleurs, la

finalisation de la fusion a induit des coûts non récurrents et des

changements organisationnels, dont nous verrons les premiers bénéfices

l'année prochaine ' a déclaré Eric Olsen, Directeur général de

LafargeHolcim (Other OTC: HCMLY - actualité) .

Le

plan stratégique triennal 2016-18 de LafargeHolcim est fondé sur 5

piliers créateurs de valeur: les synergies et maîtrise des coûts -

accélérer les synergies liées à la fusion pour une réalisation complète à

fin 2017 et conduire des réductions continues de coûts, l'excellence

commerciale - accélération de la réalisation complète des synergies, les

dépenses en capital optimisées et la gestion dynamique du portefeuille

- optimiser le portefeuille et en extraire toute sa valeur, avec des

cessions attendues de 3,5 milliards de francs suisses en 2016.

Le

groupe vise un cash-flow libre cumulé de 10 milliards de francs suisses

au minimum sur la période 2016-2018, pour atteindre en 2018 au moins 6

francs suisses par action sur une base annualisée, des investissements

cumulés de 3,5 milliards de francs suisses au maximum sur 2016-2017, un

Ebitda opérationnel de plus de 8 milliards de francs suisses en 2018, le

retour sur capitaux investis avec une hausse d'au moins 300 points de

base en 2018, comparé au niveau de 2015, grâce à des améliorations

opérationnelles et un dividende par action proposé de 1,50 franc suisse

en 2015 avec l'objectif d'augmenter progressivement le dividende et

d'atteindre un taux de distribution de 50 % sur le cycle.