L'EDITO: Vivendi tenté de s'alléger dans sa dernière activité de contenus mondiale
24 Mai 2017 - 9:21AM
Dow Jones News
PARIS (Agefi-Dow Jones)--Depuis juin 2014 que Vincent Bolloré
dirige Vivendi, le cours a gagné environ 1%, alors que l'indice de
référence européen des médias progressait de quelque 15% et le CAC
40 de 18%. Coter Universal Music serait sans doute un moyen de
remédier à la décote du titre. Serait-ce pour autant une bonne
idée?
Celle-ci a été évoquée hier explicitement par le président du
directoire, Arnaud de Puyfontaine. Assortie de réserves sur
l'absence d'urgence de l'opération et la volonté de Vivendi d'en
conserver le contrôle, l'annonce n'a pour autant rien de
fortuit.
Vincent Bolloré avait pointé le bout de l'oreille en assemblée
générale en parlant d'une valorisation possible de 20 milliards
d'euros, soit plus de trois fois sa valeur dans les livres de
Vivendi.
On comprend qu'avec Wall Street au plus haut, la direction de
Vivendi pense avoir trouvé de quoi redonner du tonus au cours.
Car même s'il faut tenir compte des 8 milliards d'euros rendus
depuis trois ans sous une forme ou une autre aux actionnaires, le
bas niveau persistant du titre en fait un actif peu séduisant.
Pour autant, depuis la cession d'Activision Blizzard dans les jeux
vidéo, Universal Music reste le seul leader mondial que possède
encore Vivendi. Céder du titre, même de façon minoritaire, au
moment où la musique paraît enfin sortir de son chemin de croix
grâce au streaming réduirait l'envergure internationale du
groupe.
En évoquer l'hypothèse au moment où celui-ci doit racheter Havas
est encore plus contestable.
Car troquer une activité mondiale de contenus contre une entreprise
publicitaire dont les synergies avec Vivendi sont limitées, serait
altérer un peu plus le profil du groupe de médias selon une logique
clairement plus financière qu'industrielle.
-Philippe Mudry, Directeur des rédactions de L'Agefi ed: LBO
L'Agefi est propriétaire de l'agence Agefi-Dow Jones
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May 24, 2017 03:01 ET (07:01 GMT)
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