BB Societe BIC SA

Ambroise Ecorcheville,

Agefi-Dow Jones

Paris (Agefi-Dow Jones)--Bic (BB.FR) navigue à vue. Le géant des stylos, rasoirs et briquets vient d'abaisser sa prévision de croissance annuelle pour la seconde fois en moins de trois mois. En recul de presque 10% lundi, l'action du fabricant de produits de consommation perd près de 30% depuis le début de l'année. Las, les facteurs à l'origine de sa faiblesse actuelle pourraient perdurer. Il est sans doute trop tôt pour anticiper un rebond.

Prudence sur le quatrième trimestre et 2018

Interrogé sur ses perspectives pour le quatrième trimestre et 2018, le groupe familial a d'ailleurs botté en touche. Pour plus de précisions, il faudra patienter respectivement jusqu'à la publication de ses résultats à neuf mois, le 25 octobre, puis jusqu'à celle de ses comptes annuels, le 14 février. Pour l'année en cours, Bic vise désormais une croissance organique "légèrement inférieure" à 2%, là où il tablait auparavant sur une progression comprise entre 3% et 4%, et initialement sur une hausse d'environ 5%. Grâce à des économies sur ses coûts et sur ses investissements de soutien à la marque, le groupe estime cependant que le repli de sa marge opérationnelle sera inférieur à 100 points de base cette année.

Des vents contraires appelés à perdurer

Certains des vents contraires freinant Bic sont temporaires ou cycliques, même s'il paraît encore difficile de prévoir combien de temps ils pèseront sur son activité. Les déstockages observés dans ses trois métiers chez les détaillants au Brésil pourraient prendre fin avec le rebond attendu de la croissance du pays l'année prochaine. Ceux constatés chez plusieurs clients aux Etats-Unis dans les briquets ne pourront durer éternellement. Mais d'autres facteurs traduisent un bouleversement plus en profondeur du marché. Le retour à la mode de la barbe et le succès outre-Atlantique des sites comme Dollar Shave Club en font partie. Bic a bien lancé son propre site de vente de rasoirs sur abonnements en France en début d'année. Mais cela ne suffira pas à inverser la tendance à court terme.

Un titre pas forcément encore bon marché

Une certaine prudence pourrait dès lors rester de mise sur Bic. D'autant que la chute de la valeur en Bourse lundi et depuis le début de l'année ne l'ont pas nécessairement rendue bon marché. A environ 91 euros, l'action Bic s'échange respectivement 14,9 et 14 fois les bénéfices attendus en 2017 et 2018. Des ratios qui s'étaient établis entre 21 et 23 depuis 2013, selon Kepler Cheuvreux, mais ressortaient entre 12 et 15 entre 2007 et 2012. Et cela sur la base de perspectives à préciser.

- Ambroise Ecorcheville, Agefi-Dow Jones; 01 41 27 47 90; aecorcheville@agefi.fr ed: ECH

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October 02, 2017 07:37 ET (11:37 GMT)

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