CAP Capgemini

Ambroise Ecorcheville

Agefi-Dow Jones

PARIS (Agefi-Dow Jones)--La publication des résultats du deuxième trimestre du géant américain des services informatiques Accenture (ACN) est plutôt rassurante pour Capgemini (CAP.FR).

Mais cela ne doit pas empêcher la société de services informatiques française d'accélérer sa croissance externe pour continuer de se renforcer dans des domaines en plus forte croissance et à plus forte valeur ajoutée.

Les résultats d'Accenture permettent en tout cas d'envisager plus sereinement les perspectives 2017 de Capgemini. En fin de semaine dernière, le géant américain a indiqué tabler sur une amélioration progressive de la demande du secteur des hydrocarbures outre-Atlantique au cours des prochains trimestres.

Ces commentaires vont dans le sens de ceux faits par le groupe d'informatique français, lors de la publication de ses résultats annuels il y a un mois et demi. Or la faiblesse de la demande du secteur de l'énergie a particulièrement pesé sur la croissance de Capgemini en fin d'année dernière.

Au quatrième trimestre, l'activité du groupe en Amérique du Nord a baissé de 3,1% mais elle aurait progressé de 1,1% hors Energies & Utilities. Sur cette période, son chiffre d'affaires global n'a progressé que de 1,9% à changes constants, contre une hausse de 7,9% hors effets de changes sur l'ensemble de 2016.

Pour 2017, l'entreprise de services du numérique s'est fixé pour objectif une croissance à changes constants de 3%.

Le moteur de la croissance externe rallumé

Cet objectif peut cependant être dépassé si Capgemini réalise suffisamment d'acquisitions. Le groupe est d'ailleurs engagé dans cette voie. Depuis le début de l'année, il a racheté les sociétés Idean, TCube et Itelios, qui sont soit basées soit implantées outre-Atlantique.

En fin d'année dernière, il avait indiqué que de nouvelles acquisitions, notamment en Amérique du Nord, pourraient générer 2 points de croissance annuelle supplémentaires ces deux à trois prochaines années.

Capgemini réalise 30% de son chiffre d'affaires en Amérique du Nord, alors que ce marché représente 40% du marché des services informatiques.

Le groupe a en outre les moyens de réaliser des acquisitions et le savoir-faire pour les intégrer.

Sa trésorerie s'élevait à près de 1,9 milliard d'euros en fin d'année dernière. Il a dégagé un flux de trésorerie disponible "organique" de plus de 1 milliard d'euros en 2016 et vise à nouveau près de 1 milliard cette année.

Au final, sa trésorerie nette atteignait 1,4 milliard d'euros fin 2016, ce qui ne représente encore que 0,8 fois son excédent brut d'exploitation (Ebitda) 2016.

Les services à valeur ajoutée en ligne de mire

En outre, de nouvelles acquisitions lui permettraient de continuer de se renforcer dans des métiers en plus forte croissance, pour compenser les pressions sur ses métiers matures comme l'infogérance.

Capgemini tire 30% de son chiffre d'affaires des offres à valeur ajoutée Digital et Cloud. Accenture, dont 45% des revenus sont générés par des offres Digital, Cloud et Sécurité, vise une croissance à changes constants de 6% à 8% sur l'exercice qui sera clos fin août.

La croissance organique est et doit naturellement rester la priorité de Capgemini. Mais la rapidité de la transformation numérique rend en bonne partie incontournable des acquisitions pour permettre au groupe de renforcer son offre de services en plus forte croissance et à plus forte valeur ajoutée.

- Ambroise Ecorcheville, Dow Jones Newswires; 33 (0)1 40 17 17 71; ambroise.ecorcheville@wsj.com ed: ECH

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March 27, 2017 10:22 ET (14:22 GMT)

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