SOLIDE CONFIANCE DANS LES PERSPECTIVES 2015
- BONNE DYNAMIQUE DU CHIFFRE
D’AFFAIRES : 23 880 M€ (+4,9% A CHANGE CONSTANT ET +1,6%
A PERIMETRE ET CHANGE CONSTANTS)
- REEQUILIBRAGE EN COURS DE LA
CLIENTELE DU GROUPE : 61 % COLLECTIVITES PUBLIQUES ET 39 %
INDUSTRIELS
- CAPACITE D’AUTOFINANCEMENT
OPERATIONNELLE : 2 164 M€ EN HAUSSE DE 17,3%1
(13,2%1 POUR LES SEULES ACTIVITES D’EAU ET DE
PROPRETE)
- RESULTAT OPERATIONNEL
RECURRENT : 1 108 M€ EN CROISSANCE DE 23%
- RESULTAT NET RECURRENT PART DU
GROUPE : 326 M€ EN HAUSSE DE 79%
- DIVIDENDE 2015 : 0,70€ PAR
ACTION, PAYE EN NUMERAIRE.
EN 2016, DIVIDENDE AU MOINS EGAL A 0,70€ PAR ACTION
- COUVERTURE DU DIVIDENDE PAR LE
RESUTAT NET COURANT 2015 ET PAR LE FREE CASH FLOW HORS CESSIONS
FINANCIERES
Regulatory News:
Veolia Environnement (Paris:VIE):
Antoine Frérot, Président directeur général du Groupe a
indiqué : «Les résultats de l’exercice 2014 sont
particulièrement satisfaisants et ont dépassé les objectifs que
nous avons affichés. Tous nos indicateurs sont en croissance
soutenue et les marges du groupe s’améliorent sensiblement. Ces
excellents résultats ont été rendus possibles grâce aux efforts de
l’ensemble des collaborateurs du Groupe dont je tiens à saluer le
travail et l’engagement. Les bonnes performances de 2014 nous
permettent d’aborder 2015 avec une grande confiance et de confirmer
tous nos objectifs. Au cours de cette année, nous détaillerons
également, après l’été, notre nouveau plan de développement pour la
période 2016-2018. Il sera centré sur la croissance rentable tant
sur nos marchés traditionnels que sur les nouveaux marchés
industriels, et nous poursuivrons nos efforts d’optimisation avec
une priorité donnée au rendement de nos outils industriels et à
l’amélioration de notre politique d’achats. Cela devrait permettre
à Veolia de croître d’au moins 3 % par an en termes de chiffre
d’affaires et d’au moins 5 % par an en termes de Capacité
d’Autofinancement Opérationnelle au cours des prochaines
années.»
1 A change constant – A change courant : croissance de la
CAFop de 17,1% et de 13,1% pour les activités Eau et Propreté.
- Chiffre d’affaires de 23 880 M€
contre 22 820 M€ au cours de l’exercice 2013
retraité1, soit une croissance de 4,6% en courant et
4,9 % à change constant.
Activités Eau et Propreté en progression de 5,6 % à change
constant et de 3,3 % à périmètre et change constants.
- En France (-1,4% à périmètre constant),
le chiffre d’affaires est en léger repli dans l’Eau sous l’effet
combiné des évolutions contractuelles et d’une moindre indexation
tarifaire (+1,2% en 2014 contre +2,2% en 2013) liée à la baisse de
l’inflation. Le chiffre d’affaires est stable dans la
Propreté.
- L’Europe hors France (+35,9% à change
constant et -0,2% à périmètre et change constants) croit fortement
sous l’effet de la consolidation des activités de Dalkia
International. A périmètre et change constants, bonne dynamique au
Royaume-Uni dans la Propreté, mais baisse de l’activité en
Allemagne due à l’effet climat défavorable à Braunschweig.
- Le Reste du monde affiche une
croissance organique soutenue (+6,7%) avec notamment une bonne
performance des Etats-Unis (+5,8%), de l’Asie (+6,6%), du Pacifique
(+6,1%) et de l’Afrique et du Moyen Orient (+9,3%). Le segment
bénéficie par ailleurs de l’intégration des activités d’Eau et de
Propreté de Proactiva en Amérique Latine, ce qui porte la
croissance à 23,8% à change constant.
- Les activités mondiales ont retrouvé la
croissance (+9,7% à périmètre et change constants), avec une
progression de +3,9% chez SARP Industries, +13,5% dans l’ingénierie
et +9,5% pour la Sade.
Par activité, à périmètre et change constants, l’Eau ressort en
hausse de 3,8% et la Propreté enregistre une progression de 2%.
L’Energie est en baisse (-5,4% à périmètre et change constants)
pénalisée par l’effet climat défavorable.
Le chiffre d’affaires proforma1, soit hors Dalkia France et avec
Dalkia International consolidé en intégration globale sur 12 mois,
est en progression de 2,4 % à change constant et de 1,0% à
périmètre et change constants, malgré l’effet climat. Il s’établit
à 24 408 M€.
- Une conquête commerciale très
satisfaisante, avec près de 9 Mds€ de grands contrats gagnés ou
renouvelés en 2014.
Les efforts commerciaux engagés par Veolia en 2014 sur ses
marchés de rupture ont porté leurs fruits. Les gains de grands
contrats ont ainsi été équilibrés, avec près de la moitié des
contrats signés sur les marchés prioritaires ciblés (les
secteurs du pétrole et du gaz, l’agroalimentaire, le secteur des
mines et métaux, l’économie circulaire, le traitement des
pollutions difficiles et les opérations de démantèlement). Ceci met
le Groupe en bonne voie pour passer d’une répartition de de 61/39 à
50/50 entre les clients municipaux et industriels.
- Capacité d’Autofinancement
Opérationnelle en forte hausse de 17,3% à change constant, à 2 164
M€ et en croissance de 13,2% à change constant pour les activités
Eau et Propreté
- La Capacité d’Autofinancement
Opérationnelle a bénéficié de l’accélération du plan d’économies de
coûts (232 M€ d’économies brutes en 2014), qui permet d’enregistrer
une croissance de 11,7 % dans l’Eau, à 930 M€, et 11,3 % dans la
Propreté à change constants, à 943M€. L’Energie s’est établie à 335
M€ et a crû de 46,6% sous l’effet de l’intégration de Dalkia
International. La Capacité d’Autofinancement Opérationnelle a par
ailleurs bénéficié de la consolidation à 100% de Proactiva.
- Par segment : la Capacité
d’autofinancement opérationnelle de la France est stable hors
charges de restructuration. A change constant, l’Europe hors France
progresse très fortement grâce aux bonnes performances du Royaume
Uni, au redressement des performances en Allemagne et à la
consolidation des activités de Dalkia International. Le Reste du
monde croît de 49,6% sous l’effet de la bonne progression des
activités Energie aux Etats-Unis et en Chine, et dans l’Eau en
Australie et au Moyen-Orient. Les activités mondiales enregistrent
une Capacité d’autofinancement opérationnelle en hausse de 12%,
avec une progression satisfaisante dans les Déchets Spéciaux et une
forte croissance chez VWT grâce à un effet de base favorable dans
les activités d’Ingénierie.
- Ces chiffres intègrent 99 M€ de charges
de restructuration (78 M€ en 2013).
- En données proforma et à change
constant, la Capacité d’Autofinancement Opérationnelle a crû de 8,4
%.
- Résultat Opérationnel Récurrent de 1
108 M€ contre 901 M€ en 2013 retraité, en croissance de 23,2% à
change constant grâce à la forte progression de la Capacité
d’autofinancement opérationnelle et malgré la hausse des dotations
aux amortissements (+60 M€), la baisse de la contribution nette des
co-entreprises (cession de Marius Pedersen et consolidation par
intégration globale de Dalkia International à partir du deuxième
semestre) et la baisse des plus-values nettes (47 M€ contre 123 M€
en 2013).
- Très forte hausse du Résultat Net
Récurrent part du groupe, à 326 M€ contre 182 M€ en 2013 retraité,
soit une croissance de 79%.
- Le coût de financement net retraité est
en baisse de plus de 60 M€.
- Le taux d’impôt récurrent est ramené à
31,7% contre 43 % en 2013 retraité.
- La part des minoritaires (récurrente)
augmente légèrement à 122,9 M€ contre 116,5 M€ en 2013.
- Le Résultat net part du groupe
s’établit à +246 M€ contre -153 M€ en 2013 retraité.
- Forte amélioration de la génération
de free cash-flow net, à 330M€ contre 87M€ en 2013 retraité,
soit une hausse de 243 M€ sous l’effet de la forte hausse de la
Capacité d’autofinancement Opérationnelle, la maîtrise des
investissements et la poursuite de l’amélioration du BFR.
- Les investissements industriels bruts
augmentent sous l’effet de la consolidation de Dalkia International
et Proactiva mais restent sous contrôle, à 1 555 M€ en 2014
contre 1 469 M€ en 2013, soit 6,5% du chiffre d’affaires (6,4%
en 2013). Les investissements industriels de croissance ont
représenté 885 M€ en 2014.
- Poursuite des efforts d’amélioration du
BFR (+73 M€)
- Endettement Financier Net en baisse
à 8 311 M€ au 31 décembre 2014, contre 8 444 M€ au 31 décembre
2013, malgré un effet de change négatif de 390 M€, le décalage au
premier semestre 2015 du closing de la cession des activités en
Israël et la non cession des activités au Maroc.
- Dividende de 0,70€ par action, payé
à 100 % en numéraire au titre de l’exercice 2014.
- Le Conseil d’Administration proposera à
l’Assemblée Générale du 22 avril 2015 le versement d’un dividende
de 0,70€ par action au titre de l’exercice 2014, payable en
numéraire. La date de négociation ex-dividende est fixée au 5 mai
2015. Les dividendes 2014 seront versés à partir du 7 mai
2015.
- Pour 2016, au titre de l’exercice de
l’exercice 2015, le Conseil d’Administration a indiqué qu’il serait
au moins égal à 0,70€ par action.
**********
- Objectifs 2015
- Croissance du chiffre d’affaires
- Nouvelle croissance de l’EBITDA et du
résultat opérationnel courant
- Poursuite des bonnes performances
opérationnelles
- Effet des économies de coûts. Poursuite
de l’exécution du plan de 750 M€ d’économies
- Poursuite de la maîtrise des capex
- Couverture du dividende et du coupon de
l’hybride par le résultat net courant et payé par le Free Cash Flow
hors cessions financières nettes
- Maîtrise de l’endettement financier
net
- Investor Day au cours du deuxième
semestre 2015
- Veolia présentera son nouveau plan de
développement pour la période 2016 à 2018 dans le cadre d’une
journée investisseurs après l’été.
**********
Les définitions de tous les indicateurs mentionnés figurent à la
fin de ce communiqué.
**********
Le groupe Veolia est la référence mondiale de
la gestion optimisée des ressources. Présent sur les cinq
continents avec plus de 179 000 salariés*, le Groupe
conçoit et déploie des solutions pour la gestion de l’eau, des
déchets et de l’énergie, qui participent au développement durable
des villes et des industries. Au travers de ses trois activités
complémentaires, Veolia contribue à développer l’accès aux
ressources, à préserver les ressources disponibles et à les
renouveler.
En 2014, le groupe Veolia a servi 96 millions
d’habitants en eau potable et 60 millions en
assainissement, produit 52millions de mégawatheures et
valorisé 31 millions de tonnes de déchets. Veolia
Environnement (Paris Euronext : VIE) a réalisé
en 2014 un chiffre d’affaires consolidé
de 24,4 milliards
d’euros*. www.veolia.com
(*) Chiffres 2014 pro-forma incluant Dalkia
International (100%) et excluant Dalkia France.
Avertissement important
Veolia Environnement est une société cotée à Euronext Paris et
le présent communiqué de presse contient des « déclarations
prospectives » (forward-looking statements) au sens des
dispositions du U.S. Private Securities Litigation Reform Act de
1995. Ces déclarations ne sont pas des garanties quant à la
performance future de la Société. Les résultats effectifs peuvent
être très différents des déclarations prospectives en raison d’un
certain nombre de risques et d’incertitudes, dont la plupart sont
hors de notre contrôle, et notamment : les risques liés au
développement des activités de Veolia Environnement dans des
secteurs très concurrentiels qui nécessitent d'importantes
ressources humaines et financières, le risque que des changements
dans le prix de l'énergie et le niveau des taxes puissent réduire
les bénéfices de Veolia Environnement, le risque que les autorités
publiques puissent résilier ou modifier certains des contrats
conclus avec Veolia Environnement, le risque que les acquisitions
ne produisent pas les bénéfices que Veolia Environnement espère
réaliser, les risques liés aux termes et conditions figurant
habituellement dans les accords de cession, le risque que le
respect des lois environnementales puisse devenir encore plus
coûteux à l'avenir, le risque que des fluctuations des taux de
change aient une influence négative sur la situation financière de
Veolia Environnement telle que reflétée dans ses états financiers
avec pour résultat une baisse du cours des actions de Veolia
Environnement, le risque que Veolia Environnement puisse voir sa
responsabilité environnementale engagée en raison de ses activités
passée, présentes et futures, de même que les autres risques
décrits dans les documents déposés par Veolia Environnement auprès
de l’Autorités des Marchés Financiers. Veolia Environnement n’a pas
l’obligation ni ne prend l’engagement de mettre à jour ou réviser
les déclarations prospectives. Les investisseurs et les détenteurs
de valeurs mobilières peuvent obtenir gratuitement auprès de Veolia
Environnement (www.veolia.com) copie des documents déposés par
Veolia Environnement auprès de l’Autorités des Marchés
Financiers.
Ce communiqué de presse contient des indicateurs non strictement
comptables (« non GAAP »). Ces indicateurs non GAAP pourraient être
définis différemment des indicateurs similaires publiés par
d’autres groupes, et ne doivent pas se substituer aux indicateurs
préparés en conformité avec les normes IFRS.
INFORMATIONS FINANCIÈRES AU 31 DECEMBRE
2014
A] COMPTE DE RÉSULTAT
1. Chiffre d’affaires
1.1 Commentaire général
(en millions d’euros)
31 décembre 2014 31
décembre 2013 retraité Variation en courant
Variation à périmètre et change constants Chiffre d’affaires
23 879,6 22 819,7 +4,6% +1,6% Chiffre
d’affaires Eau et Déchets 20 370,0 19 340,3
+5,3% +3,3% Chiffre d’affaires en données Proforma 24
408,4 23 952,7 +1,9% +1,0%
Le chiffre d’affaires consolidé du Groupe ressort en progression
de +1,6% à périmètre et change constants (+4,6% en courant) et
s’établit à 23 879,6 millions d’euros au 31 décembre 2014
comparé à 22 819,7 millions d’euros au 31 décembre 2013
retraité.
L’effet périmètre au 31 décembre 2014 est positif à
hauteur de 755,5 millions d’euros,
dont principalement :
- +433,8 millions d’euros liés à la prise
de contrôle de Proactiva fin novembre 2013. Proactiva est, depuis
cette date, consolidé globalement dans les comptes du Groupe,
- +301 millions d’euros liés à
l’acquisition des entités de Dalkia International nette de la
cession de la participation dans Dalkia France.
L’effet de change quant à lui, est de -68,9 millions
d'euros et reflète essentiellement la variation de l’euro par
rapport au dollar australien (-63,4 millions d’euros), à la
couronne tchèque pour (-36,3 millions d’euros), au yen japonais
(-27,1 millions d’euros), au real brésilien (-12,6 millions
d’euros) et au dollar canadien (-12,4 millions d’euros). La livre
sterling elle, s’apprécie par rapport à l’euro pour
106,7 millions d’euros.
Pour les activités Eau et Déchets, le Chiffre d’affaires est en
progression de +5,3% en courant et +3,3% à périmètre et change
constants par rapport au 31 décembre 2013 retraité.
Le chiffre d’affaires consolidé du Groupe en données
proforma ressort en progression de +1,9% en courant (+2,4% à
change constant) et s’établit à 24 408,4 millions d’euros au
31 décembre 2014 contre 23 952,7 millions d’euros au 31 décembre
2013 retraité.
Ci-après l’évolution du chiffre d’affaires par trimestre
à périmètre et change constants :
T1 T2 S1
2013 2014 Variation à périmètre et
change constants 2013 2014
Variation à périmètre et change constants 2013
2014 Variation à périmètre et change
constants Produit des activités ordinaires publié
5 872,5
5 811,0
-1,6%
5 440,1
5 671,4
3,1%
11 312,5
11 482,4
0,7% Produit des activités Eau et Propreté
4 693,9
4 876,8
3,2%
4 795,4
5 053,4
4,0%
9 489,3
9 930,1
3,6% Produit des activités ordinaires en données
Proforma²
6 203,0
6 151,5
0,0%
5 750,3
5 863,5
2,2%
11 953,4
12 015,0
1,0% T3 T4
Total 2014 2013 2014
Variation à périmètre et change constants
2013 2014 Variation à périmètre et
change constants 2013 2014
Variation à périmètre et change constants Produit des
activités ordinaires publié
5 215,7
5 758,4
2,8%
6 291,4
6 638,8
2,4%
22 819,7
23 879,6
1,6% Produit des activités Eau et Propreté
4 754,5
5 036,7
3,2%
5 096,5
5 403,3
3,0%
19 340,3
20 370,1
3,3% Produit des activités ordinaires en données
Proforma²
5 553,6
5 754,1
1,3%
6 445,7
6 639,3
0,6%
23 952,7
24 408,4
1,0%
La variation du chiffre d’affaires au cours de l’exercice 2014
bénéficie :
- en France, d’une bonne résistance des
activités de l’Eau et de Déchets. Les activités Déchets en France
se maintiennent à un niveau stable, tandis que les activités de
l’Eau sont en léger retrait ;
- en Europe hors France, d’une croissance
soutenue en particulier grâce à la bonne dynamique du Royaume-Uni
(+4,9% à périmètre et change constants) liée notamment à la mise en
route d’actifs dans les activités Déchets ;
- dans le Reste du monde, d’une forte
croissance (+6,7% à périmètre et change constants) dans toutes les
zones avec notamment des gains de contrats industriels en Asie et
en Australie ainsi que des effets prix favorables en Australie et
aux Etats-Unis. Le segment bénéficie en outre de l’intégration des
activités d’Eau et de Déchets de Proactiva Medio Ambiente en
Amérique Latine ;
- au sein des Activités Mondiales, d’une
bonne dynamique, avec une croissance élevée du Chiffre d’affaires
(+9,7% à périmètre et change constants), permise par le démarrage
de grands projets dans l’ingénierie-construction chez Veolia Water
Technologies et la SADE.
1.2 Analyse par segment
Chiffre d’affaires (M€)
Au 31 décembre 2014
Au 31 décembre 2013 retraité Variation 2014/2013
Dont croissance interne Dont croissance externe
Dont effet de change
France 5 556,7 5
627,4 -1,3% -1,4% +0,1% n/a
Europe
hors France 6 623,3 4 830,9 +37,1%
-0,2% +36,1% +1,2%
Reste du monde 4
595,4 3 789,6 +21,3% +6,7% +17,1%
-2,5%
Activités Mondiales 4 517,7 4
162,5 +8,5% +9,7% -0,4% -0,8%
Autres 2 586,5 4 409,3 -41,3%
-4,5% -37,0% +0,2%
Groupe 23
879,6 22 819,7 +4,6%
+1,6% +3,3% -0,3%
France
Le chiffre d’affaires de la France est globalement stable à
-1,4% à périmètre constant par rapport au 31 décembre 2013
retraité.
- Pour les activités Eau, le Chiffre
d’affaires diminue de -2,3% (en courant et à périmètre constant).
Il bénéficie d’une sensible progression des indexations tarifaires
(+1,2%) qui compense partiellement l’érosion contractuelle ainsi
que la baisse des volumes vendus de -0,7% et la moindre activité
travaux, du fait de la contraction du marché des travaux
publics.
- Pour les activités Déchets, le Chiffre
d’affaires reste relativement stable (+0,1% en courant, -0,3% à
périmètre constant). Les effets légèrement favorables sur les
volumes (+0,4%) ainsi que l’augmentation des prix nets (hors
matières +0,7%) sont compensés par la baisse des prix et des
volumes des matières recyclées.
Europe hors France
Le chiffre d’affaires en Europe hors France est en progression
de +37,1% en courant (-0,2% à périmètre et change constants).
L’impact de la croissance externe est principalement lié à la prise
de contrôle des filiales de Dalkia International en Europe,
intervenue fin juillet 2014 à hauteur de 1 742,1 millions
d’euros. A périmètre et change constants, cette variation est
essentiellement localisée :
- au Royaume Uni : le Chiffre
d’affaires est en forte augmentation de +15,4% en courant (+4,9% à
périmètre et change constants), du fait de la contribution des
contrats intégrés dans l’activité Déchets (hausse des volumes
activité liée au démarrage du PFI de Staffordshire et à la
progression du revenu construction notamment sur Leeds) et de la
progression des volumes sur la collecte commerciale, les déchets
dangereux et les services industriels;
- dans les pays d’Europe Centrale et
Orientale : le Chiffre d’affaires bénéficie d’une progression
de +0,2% à périmètre et change constants (+73,5% en courant),
directement en lien avec les hausses tarifaires dans l’activité Eau
(principalement en République Tchèque et en Roumanie), compensée
par la baisse des travaux en Roumanie (Eau) ;
- Ces effets sont en partie compensés par
la diminution du Chiffre d’affaires en Allemagne, de près de -5,4%
à périmètre et change constants. Ce recul provient principalement
de la poursuite de la baisse des volumes en collecte commerciale et
dans les activités de tri-recyclage dans l’activité Déchets, ainsi
que de l’effet climat défavorable du premier et quatrième trimestre
2014 sur le contrat de Braunschweig.
Reste du monde
Le chiffre d’affaires du segment Reste du monde est en
progression de +21,3% en courant (+6,7% à périmètre et change
constants).
Cette variation provient essentiellement d’une croissance
soutenue du Chiffre d’affaires :
- aux Etats-Unis, où le Chiffre
d’affaires est en forte progression de +8,5% en courant (+5,8% à
périmètre et change constants), en raison notamment de
l’augmentation du chiffre d’affaires sur l’activité Énergie (impact
des conditions climatiques rigoureuses au premier semestre 2014,
des nouveaux projets et de la hausse des prix du fuel et du
gaz) ;
- en Australie, où le Chiffre d’affaires
est en progression de +6,2% à périmètre et change constants (+3,1%
en courant) en raison d’une part de la hausse des tarifs dans la
collecte commerciale et d’autre part grâce aux gains de nouveaux
contrats dans l’Eau (QGC).
L’impact de la croissance externe est principalement lié à la
prise de contrôle de Proactiva Medio Ambiente, intervenue fin
novembre 2013 à hauteur de 433,8 millions d’euros.
Activités Mondiales
Le chiffre d’affaires du segment Activités Mondiales est en
progression de +8,5% en courant (+9,7% à périmètre et change
constants). Cette évolution est principalement due aux variations
suivantes :
- +13,5% à périmètre et change constants
et +11,0% en courant pour Veolia Water Technologies. La bonne
dynamique du Chiffre d’affaires provient notamment du démarrage de
grands projets dans l’activité Design and Build industriel (en
particulier des projets de dessalement au Moyen Orient Az Zour
North et Sadara) ;
- +9,5% à périmètre et change constants
et +9,3% en courant pour la SADE. Cette progression est
principalement liée à la croissance du Chiffre d’affaires à
l’international (Côte d’Ivoire, Hongrie, Bulgarie, Moldavie, Pérou)
et des activités télécoms en France ;
- +5,1% en courant et +3,9% à périmètre
et change constants pour SARPI, avec une augmentation des volumes
de déchets spéciaux enfouis et traités (activité de traitement des
huiles) ainsi que la progression des activités de valorisation de
biogaz.
Autres
Pour rappel, le segment « Autres » comprend la
contribution de Dalkia France jusqu’à la date de décroisement, à
savoir le 25 juillet 2014, les activités Eau Maroc et les contrats
de Multiservices Industriels.
La forte diminution du chiffre d’affaires sur la
période (-41,3% en courant, -4,5% à périmètre et change
constants) s’explique essentiellement par les impacts défavorables
chez Dalkia France du climat de l’hiver 2014 et de l’arrêt
programmé en France des Cogénérations gaz sur le premier
semestre 2014.
L’impact de la croissance externe est principalement lié à la
déconsolidation de Dalkia France à compter du 25 juillet 2014.
1.3 Analyse par activité
Chiffre d’affaires (M€)
Au 31 décembre 2014
Au 31 décembre 2013 retraité Variation 2014/2013
Dont croissance interne Dont croissance externe
Dont effet de change
Eau 11 215,1
10 741,4 +4,4% +3,8% +1,5% -0,9%
Déchets 8 506,3 8 099,7 +5,0%
+2,0% +2,6% +0,4%
Énergie (*)
3 926,1 3 756,5 +4,5% -5,4%
+9,9% +0,0%
Autres 232,1 222,1
+4,5% +0,0% +4,5% n/a
Groupe
23 879,6 22 819,7 +4,6%
+1,6% +3,3% -0,3%
(*) Les activités Énergie incluent principalement la
contribution de TNAI aux Etats-Unis, Dalkia France jusqu’au 25
juillet 2014, ainsi que celle des entités de Dalkia International
consolidées par intégration globale à compter de cette même
date.
Le chiffre d’affaires bénéficie :
- d’une stabilité des activités Eau Exploitation (+0,4% à
périmètre et change constants et +2,0% en courant), l’effet
périmètre correspond principalement à l’intégration des activités
Eau de Proactiva Medio Ambiente ;
- de la progression des activités Technologies et Réseaux
(Veolia Water Technologies & SADE) à +11,4% à périmètre et
change constants (+9,7% en courant), en lien avec le démarrage de
grands projets chez Veolia Water Technologies, notamment dans
l’activité Design and Build industriel (en particulier des projets
de dessalement au Moyen-Orient) ainsi qu’à la progression des
activités à l’international de la SADE ;
- dans l’activité Déchets, d’une
progression de +2,0% à périmètre et change constants (dont
principalement +0,6% sur les volumes d’activité et +0,9% sur les
hausses de prix), due notamment :
- au Royaume-Uni avec la contribution des contrats
intégrés (notamment Leeds et Staffordshire) ainsi que la bonne
dynamique des activités de collecte commerciale ;
- en Australie (hausse des tarifs dans la collecte
commerciale) ;
- l’effet périmètre correspond principalement à l’intégration
des activités Déchets de Proactiva Medio Ambiente.
- Le Chiffre d’affaires des activités
Énergie est en diminution sur la période : -5,4% à périmètre
et change constants (contre une progression de +4,5% en courant).
Cette variation s’explique principalement par l’impact
défavorable du climat de l’hiver 2013-2014, comparé à l’hiver
particulièrement rigoureux de l’année précédente, et par l’impact
de l’arrêt programmé en France des Cogénérations gaz sur le premier
semestre 2014. La progression du Chiffre d’affaires de +4,5% en
courant s’explique principalement par :
- l’impact positif de TNAI en Amérique du Nord (hausse des prix
indexée sur ceux du gaz sur le premier semestre 2014),
- l’impact périmètre de l’opération de décroisement Dalkia,
depuis le troisième trimestre 2014, et donc l’intégration des
activités de Dalkia International nette de la sortie des entités de
Dalkia France.
L’activité Autres comprend essentiellement le chiffre d’affaires
des contrats de multiservices industriels.
2. Capacité d’autofinancement opérationnelle
(en millions d’euros)
31 décembre 2014 31
décembre 2013 retraité Variation en courant
Variation à change constant Capacité d’autofinancement
opérationnelle publiée 2 164,3 1 847,6 +17,1%
+17,3% Capacité d’autofinancement opérationnelle Eau et
Déchets 1 885,1 1 667,0 +13,1% +13,2%
Capacité d’autofinancement opérationnelle en données Proforma
2 308,1 2 138,1 +8,0% +8,4%
La capacité d’autofinancement opérationnelle s’élève à
2 164,3 millions d’euros au 31 décembre 2014 contre
1 847,6 millions d’euros au 31 décembre 2013 retraité, en
progression de +17,3% à change constant (+17,1% en courant).
Pour le périmètre Eau et Déchets, la progression de la capacité
d’autofinancement opérationnelle est de +13,1% en courant et de
+13,2% à change constant
L’effet de change est limité à -2,2 millions d’euros et reflète
essentiellement l’appréciation de l’euro par rapport au dollar
australien (-7 millions d’euros), et à la couronne tchèque (-4,5
millions d’euros). La livre sterling, quant à elle, s’apprécie par
rapport à l’euro pour 12 millions d’euros.
La variation de la capacité d’autofinancement opérationnelle de
l’exercice 2014 bénéficie :
- de la contribution très favorable des
plans d’économie de coûts ;
- d’une stabilité en France, hors charges
de restructuration ;
- d’une forte croissance en Europe hors
France, en particulier dans les activités Déchets au Royaume Uni et
en Allemagne ;
- d’un fort dynamisme dans le Reste du
Monde, notamment dans les activités Énergie aux Etats Unis et en
Chine, et dans les activités Eau en Australie, au Gabon et au
Moyen-Orient ;
- de la croissance soutenue des activités
mondiales, en particulier chez Veolia Water Technologies et dans
les déchets spéciaux ;
- d’effets périmètres positifs liés à
l’intégration de Dalkia International, et à la consolidation à 100%
de Proactiva Medio Ambiente en Amérique Latine.
La capacité d’autofinancement opérationnelle est en revanche
affectée :
- en France, par l’évolution des prix
métaux recyclés de l’activité Déchets, par l’érosion contractuelle
des activités Eau, et par les charges de restructuration de l’Eau
France liées au plan de départs volontaires à hauteur de -41
millions d’euros, comptabilisées en éléments non récurrents du
résultat opérationnel ;
- par la baisse de la profitabilité du
contrat de Braunschweig en Allemagne en raison d’un effet climat
défavorable ;
- par un premier semestre 2014 difficile
pour Dalkia en France, en lien avec un effet climat défavorable et
les impacts de l’arrêt programmé des Cogénérations gaz.
L’évolution de la capacité d’autofinancement opérationnelle
par segment est la suivante :
(en millions d’euros)
Capacité d’autofinancement
opérationnelle 31 décembre 2014 31 décembre 2013
retraité Variation change courant
change constant France 537,0 576,9 -6,9% -6,9% Europe
hors France 691,6 495,6 +39,6% +38,3% Reste du Monde 543,8 367,9
+47,8% +49,6% Activités Mondiales 206,3 185,6 +11,1% +12,0% Autres
(*) 185,6 221,6 -16,2% -16,2%
CAF
opérationnelle 2 164,3 1 847,6
+17,1% +17,3% Taux de marge de
CAFOP 9,1% 8,1%
(*) Le segment Autres comprend essentiellement les activit és de
Dalkia en France jusqu’à la date de décroisement, soit le 25
juillet 2014.
A compter du second semestre 2014 et en lien avec la
réorganisation et la prise de contrôle de Dalkia International, le
Groupe a décidé de revoir et d’uniformiser sa politique de
refacturation des coûts corporate centralisés aux filiales en
France et à l’international rétroactivement au 1er janvier 2014.
Ces impacts sont neutres aux bornes du Groupe sur les indicateurs
financiers présentés ci-après. Afin de rendre comparable les
performances opérationnelles, ils ont été neutralisés sur la
période comparative du 31 décembre 2013 dans l’analyse par segment
de la capacité d’autofinancement opérationnelle, du résultat
opérationnel récurrent, et du résultat opérationnel après
quote-part de résultat net dans les entités mises en
équivalence.
L’évolution de la capacité d’autofinancement opérationnelle
par activité est la suivante :
(en millions d’euros)
Capacité d’autofinancement
opérationnelle 31 décembre 2014 31 décembre 2013
retraité Variation change courant
change constant Eau 930,0 838,9 +10,9% +11,7%
Propreté 942,7 842,9 +11,8% +11,3% Énergie (*) 335,3 228,7 +46,6%
+46,6% Autres -43,7 -62,9 +30,5% +30,5%
CAF opérationnelle 2 164,3 1
847,6 +17,1% +17,3% Taux de
marge de CAFOP 9,1% 8,1%
(*) Les activités Énergie incluent principalement la
contribution de TNAI aux Etats-Unis, Dalkia France jusqu’au 25
juillet 2014, ainsi que celle des entités de Dalkia International
consolidées par intégration globale à compter de cette même
date.
3. Résultat opérationnel après quote-part de résultat net dans
les entités mises en équivalence et Résultat opérationnel
récurrent
Les éléments de passage de la capacité d’autofinancement
opérationnelle au résultat opérationnel récurrent au 31
décembre 2014 et au 31 décembre 2013 retraité sont les
suivants :
(en millions d’euros)
31 décembre 2014 31
décembre 2013 retraité Variation
(en %)
Variation change constant (en %) Capacité d’autofinancement
opérationnelle 2 164,3 1 847,6 +17,1%
+17,3% Amortissements -1 246,8 -1 187,4
Plus-values nettes de cession récurrentes 46,7 122,6 Provisions
opérationnelles récurrentes, ajustements de juste valeur et autres
50,5 -13,4 Quote-part du résultat net récurrent des co-entreprises
et entreprises associées (hors plus values de cessions) 93,7
131,4 Résultat opérationnel
récurrent
1 108,4 900,8
+23,0% +23,2%
La hausse des dotations aux amortissements s’explique
principalement par l’intégration des activités de Dalkia
International à compter du 25 juillet 2014 ainsi que par l’effet en
année pleine des amortissements de Proactiva, y compris dans les
deux cas les impacts des amortissements liés aux travaux de
réallocation du prix d’acquisition.
Les plus-values nettes de cession récurrentes au 31
décembre 2014 comprennent l’impact de la cession de Marius Pedersen
à hauteur de 48,9 millions d’euros intervenue en juin 2014. Au 31
décembre 2013, les plus-values nettes récurrentes étaient notamment
liées à des plus-values de cessions industrielles (en particulier
la cession du siège social de la SADE), ainsi qu’à l’impact de la
déconsolidation des entités italiennes dans les activités
Déchets.
La variation des dotations aux provisions opérationnelles
comprend notamment la variation des charges de restructuration cash
non récurrentes entre 2014 et 2013 à hauteur de 20,6 millions
d’euros. Outre cet impact, le retrait des dotations aux provisions
opérationnelles s’explique par le retournement de dépréciations
d’actifs comptabilisés en Afrique Moyen-Orient en 2013, compensé
par un effet de comparaison négatif de l’ordre de -27 millions
d’euros chez VE S.A. sur les reprises de provisions relatives aux
régimes de retraite des hauts cadres dirigeants.
L'évolution du résultat opérationnel récurrent se détaille
comme suit :
Résultat opérationnel récurrent (en millions d’euros)
31 décembre 2014 31 décembre 2013
retraité Variation (en %) Variation change
constant (en %) France 223,3 206,8 +8,0% +8,0%
Europe hors France 308,0 211,7 +45,5% +44,4% Reste du Monde 300,7
148,1 +103,1% +103,8% Activités Mondiales 99,7 113,3 -12,0% -10,9%
Autres (1) 176,7 220,9 -20,1% -19,3%
Total 1 108,4 900,8
+23,0% +23,2%
(1) Le segment Autres comprend essentiellement les activités de
Dalkia en France, cédées en juillet 2014.
Au 31 décembre 2014 et au 31 décembre 2013 retraité, la
réconciliation du Résultat opérationnel après quote-part de
résultat net dans les entités mises en équivalence avec le Résultat
opérationnel récurrent s’analyse comme suit:
31 décembre 2014
(en millions d'euros)
Résultat Opérationnel après QP des entités ME (A)
Eléments non récurrents(1)
(B)
Résultat Opérationnel Récurrent
(C)
France 227,4 4,1 223,3 Europe hors France
-120,3 -428,3 308,0 Reste du Monde 243,3 -57,4 300,7 Activités
Mondiales 99,6 -0,1 99,7 Autres 617,2 440,5
176,7
Total 1 067,2 -41,2
1 108,4
(C) = (A)-(B)
(1) Au 31 décembre 2014, les éléments non récurrents comprennent
notamment :
- la plus-value liée au décroisement de
Dalkia à hauteur de 494,7 millions d’euros,
- des impairment de goodwill pour -299,1
millions d’euros sur les activités Énergie en Europe Centrale,
ainsi que des impairment de goodwill liés à des entités mises en
équivalence à hauteur de -12,5 millions d’euros,
- des impairment d’actifs non courants à
hauteur de -180,0 millions d’euros, principalement en Europe
Centrale et Orientale, ainsi qu’en Chine,
- des charges de restructuration pour un
montant total de -29,5 millions d’euros en lien avec le plan de
départ volontaire du siège, mais également dans l’Eau France, au
Royaume Uni, en Amérique du Nord, et en Pologne.
31 décembre 2013 retraité Non récurrent
(en millions d'euros) Résultat Opérationnel après QP des
entités ME (A) Pertes de valeur sur Goodwill (1)
(B)
Autres (2)
(C)
Résultat Opérationnel Récurrent
(D)
France 109,7 - -97,1 206,8 Europe hors France 30,4 -168,3
-13,0 211,7 Reste du Monde 125,1 -0,2 -22,8 148,1 Activités
Mondiales 108,4 - -4,9 113,3 Autres 274,4 -
53,5 220,9
Total 648,0
-168,5 -84,3 900,8
(D) = (A)-(B)-(C)
(1) Au 31 décembre 2013 retraité, ils comprenaient -168,0
millions d’euros de dépréciation du Goodwill de l’activité Déchets
en Allemagne et en Pologne.
(2) Les charges de restructuration en lien avec le plan de
départ volontaire de l’Eau en France (à hauteur de -97 millions
d’euros) et du siège, ainsi que le résultat de +82 millions d’euros
liés à la mise à juste valeur de la quote-part antérieurement
détenue dans Proactiva sont reclassés en «Autres» éléments non
récurrents du résultat opérationnel. Les pertes de valeur de titres
des sociétés mises en équivalence sont également présentés en
Autres, soit -12,2 millions d’euros pour la Chine, -4,9 millions
d’euros pour l’Inde et -8,4 millions d’euros pour Dalkia au
Royaume-Uni et en Amérique Latine.
3. Analyse par segment de la capacité d’autofinancement
opérationnelle et du résultat opérationnel récurrent
France
(en millions d’euros)
Au 31 décembre 2014
Au 31 décembre 2013 retraité Variation à change
courant Variation change constant Capacité d’autofinancement
opérationnelle
537,0 576,9 -6,9%
-6,9% Taux de marge CAFOP
9,7% 10,3%
Résultat opérationnel récurrent *
223,3 206,8 +8,0% +8,0%
* y compris QP de résultat net récurrent des co-entreprises et
des entreprises associées.
La capacité d’autofinancement opérationnelle s’élève à 537,0
millions d’euros au 31 décembre 2014 contre 576,9 millions
d’euros au 31 décembre 2013 retraité, soit une diminution de -6,9%
à change constant et en courant.
Le retrait de la capacité d’autofinancement opérationnelle de
l’Eau en France est principalement dû aux charges de
restructuration engendrées par le plan de départ volontaire qui
s’élèvent à -41 millions d’euros au 31 décembre 2014, ainsi qu’à
l’érosion contractuelle et à la baisse des volumes.
Concernant les activités Déchets la capacité d’autofinancement
opérationnelle est pénalisée par :
- l’évolution des prix métaux
recyclés ;
- la baisse des tonnages enfouis dans les
centres de stockage des déchets.
La capacité d’autofinancement opérationnelle de la France
bénéficie cependant de l’impact favorable du programme de réduction
des coûts.
Le résultat opérationnel récurrent ressort à 223,3 millions
d’euros au 31 décembre 2014 contre 206,8 millions d’euros au 31
décembre 2013 retraité, soit une progression de +8,0% à change
constant et en courant.
Le résultat opérationnel récurrent des activités Déchets en
France est en diminution par rapport au 31 décembre 2013 retraité,
en lien avec la variation de la capacité d’autofinancement
opérationnelle.
Le résultat opérationnel récurrent de l’Eau en France est quant
à lui en progression, en raison notamment de la baisse des
amortissements. Cette évolution s’explique par la hausse
exceptionnelle des dotations nettes aux amortissements
comptabilisées en 2013 du fait du projet de réorganisation des
activités de l’Eau et de ses conséquences sur les systèmes
d’information.
Europe hors France
(en millions d’euros)
Au 31 décembre 2014
Au 31 décembre 2013 retraité Variation à change
courant Variation change constant Capacité d’autofinancement
opérationnelle
691,6 495,6 +39,6%
+38,3% Taux de marge CAFOP
10,4% 10,3%
Résultat opérationnel récurrent *
308,0 211,7 +45,5% +44,4%
* y compris QP de résultat net récurrent des co-entreprises et
des entreprises associées.
La capacité d’autofinancement opérationnelle de l’Europe hors
France s’élève à 691,6 millions d’euros au 31 décembre 2014 contre
495,6 millions d’euros au 31 décembre 2013 retraité, soit une
augmentation de +38,3% à change constant (+39,6% en courant). Elle
intègre notamment la contribution des activités de Dalkia
International en Europe à compter du 25 juillet 2014.
Au 31 décembre 2014, la croissance de la capacité
d’autofinancement opérationnelle est particulièrement
marquée pour les activités Déchets au Royaume-Uni, du fait
notamment de la contribution des contrats intégrés.
La capacité d’autofinancement opérationnelle bénéficie également
de l’impact net des plans de réductions des coûts.
La capacité d’autofinancement opérationnelle de l’Allemagne dans
les activités Déchets est en forte progression, tandis que le
contrat de Braunschweig est pénalisé par un effet climat
défavorable sur le premier trimestre 2014, qui impacte de façon
négative les marges électricité, gaz et chauffage.
Le résultat opérationnel récurrent ressort à 308,0 millions
d’euros au 31 décembre 2014 contre 211,7 millions d’euros au 31
décembre 2013 retraité, soit une augmentation de 44,4% à change
constant (45,5% en courant).
Cette progression s’explique par la variation favorable de la
capacité d’autofinancement opérationnelle, tempérée par :
- les variations sur les provisions
opérationnelles relatives à la mise à la juste valeur d’actifs en
cours de cession en Pologne de l’ordre de -20 millions d’euros
(dans l’activité Déchets);
- l’augmentation des dotations nettes aux
amortissements, en lien avec l’intégration des entités de Dalkia
International à compter du troisième trimestre 2014.
Reste du Monde
(en millions d’euros)
Au 31 décembre 2014
Au 31 décembre 2013 retraité Variation à change
courant Variation change constant Capacité d’autofinancement
opérationnelle
543,8 367,9 +47,8%
+49,6% Taux de marge CAFOP
11,8% 9,7%
Résultat opérationnel récurrent *
300,7 148,1 +103,1% +103,8%
* y compris QP de résultat net récurrent des co-entreprises et
des entreprises associées.
La capacité d’autofinancement opérationnelle s’élève à 543,8
millions d’euros au 31 décembre 2014 contre 367,9 millions d’euros
au 31 décembre 2013 retraité, soit une progression de +49,6% à
change constant et +47,8% en courant.
Cette croissance soutenue de la capacité d’autofinancement
opérationnelle concerne essentiellement :
- les activités Énergie aux
Etats-Unis ;
- l’intégration de Proactiva Medio
Ambiente, consolidé en intégration globale depuis le 28 novembre
2013 ;
- la Chine, qui bénéficie dans les
activités Énergie notamment, d’effets volumes et commerciaux
favorables ;
- la bonne dynamique des activités Eau en
Australie en raison notamment de l’exploitation de nouveaux
contrats ;
- et la bonne performance des activités
Eau au Gabon et au Moyen Orient.
Le résultat opérationnel récurrent ressort à 300,7 millions
d’euros au 31 décembre 2014 contre 148,1 millions d’euros au 31
décembre 2013 retraité. Cette évolution s’explique par la variation
favorable de la capacité d’autofinancement opérationnelle, ainsi
que par les variations positives sur les provisions opérationnelles
en particulier aux Etats-Unis et au Gabon.
La progression du résultat opérationnel récurrent est modérée
par :
- l’augmentation des dotations nettes aux
amortissements, en particulier sur les entités de Proactiva Medio
Ambiente, intégrées globalement depuis fin novembre 2013;
- la diminution de la quote-part de
résultat net des co-entreprises, en particulier sur les activités
de l’Eau en Chine du fait de provisions pour dépréciation d’actifs
comptabilisées en 2014.
Activités mondiales
(en millions d’euros)
Au 31 décembre 2014
Au 31 décembre 2013 retraité Variation à change
courant Variation change constant Capacité d’autofinancement
opérationnelle
206,3 185,6 +11,1%
+12,0% Taux de marge CAFOP
4,6% 4,5%
Résultat opérationnel récurrent *
99,7 113,3 -12,0% -10,9%
* y compris QP de résultat net récurrent des co-entreprises et
des entreprises associées.
La capacité d’autofinancement opérationnelle s’élève à 206,3
millions d’euros au 31 décembre 2014 contre 185,6 millions
d’euros au 31 décembre 2013 retraité, soit une augmentation de
+12,0% à change constant (+11,1% en courant), en lien
avec :
- la progression des volumes de déchets
spéciaux traités et enfouis dans les activités de traitement des
déchets toxiques grâce à l’extension des capacités
autorisées ;
- la croissance soutenue de Veolia Water
Technologies, due au démarrage de grands projets dans l’activité
Design and Build industriel, et à la diminution des pertes liées à
la construction de l’usine de traitement des boues à
Hong-Kong ;
- l’impact net des plans de réduction de
coûts.
Le résultat opérationnel récurrent ressort à 99,7 millions
d’euros au 31 décembre 2014 contre 113,3 millions d’euros au 31
décembre 2013 retraité, soit un retrait de -10,9% à change constant
(-12,0% en courant). La variation du résultat opérationnel
récurrent s’explique par la constatation de plus-values de cession
en 2013, en particulier des activités Eau au Portugal (15,6
millions d’euros), et du siège social de la SADE (23,6 millions
d’euros).
Autres
(en millions d’euros)
Au 31 décembre 2014
Au 31 décembre 2013 retraité Variation à change
courant Variation change constant Capacité d’autofinancement
opérationnelle
185,6 221,6 -16,2%
-16,2% Résultat opérationnel récurrent *
176,7
220,9 -20,1% -19,3%
* y compris QP de résultat net récurrent des co-entreprises et
des entreprises associées.
La capacité d’autofinancement opérationnelle du segment Autres,
y compris Dalkia France, s’élève à 185,6 millions d’euros au 31
décembre 2014 contre 221,6 millions d’euros au 31 décembre
2013 retraité, soit une diminution de -16,2% à change constant et
en courant.
Hors Dalkia France, la capacité d’autofinancement opérationnelle
du segment Autres est en nette progression, et bénéficie en
particulier :
- de la bonne performance des filiales
marocaines dans les activités de l’Eau ;
- de l’effet des réductions de coûts
suite au regroupement des sièges corporate intervenu depuis juillet
2013 ;
- de la variation favorable des charges
de restructuration du siège (plans de départs volontaires) entre le
31 décembre 2013 et le 31 décembre 2014.
La capacité d’autofinancement opérationnelle de Dalkia France
connaît quant à elle une diminution de -38,3% à change constant et
en courant sur le premier semestre 2014. Cette évolution est
principalement liée à un effet climat particulièrement défavorable,
à l’impact de l’arrêt programmé des Cogénérations gaz, et à une
évolution défavorable du prix des énergies.
Le résultat opérationnel récurrent ressort à 176,7 millions
d’euros au 31 décembre 2014 contre 220,9 millions d’euros au 31
décembre 2013 retraité, soit un retrait de -19,3% à change constant
et (-20,1% en courant).
Hors Dalkia France, il ressort en léger retrait par rapport à
2013.
Cette variation, hors Dalkia France s’explique essentiellement
par :
- les reprises de provisions retraites de
VE S.A. liées aux modifications de régimes des cadres dirigeants,
qui varient de -27 millions d’euros par rapport au 31 décembre 2013
retraité ;
- l’effet de comparaison négatif lié à
l’impact des plus-values de cession financières réalisées en 2013,
en particulier la déconsolidation des entités italiennes dans les
activités Déchets ;
- ainsi que par la dépréciation de la
créance financière d’un contrat multiservices industriels au
Portugal en 2014. L’exposition résiduelle de Veolia au titre de ce
contrat multiservices industriels s’élève à 74 millions d’euros au
31 décembre 2014.
Il bénéficie néanmoins de l’impact de la cession de Marius
Pedersen pour 48,9 millions d’euros, intervenue en juin 2014 et du
retournement de dépréciations d’actifs comptabilisés en Afrique
Moyen-Orient en 2013.
Coûts commerciaux, généraux et administratifs
Les coûts commerciaux, généraux et administratifs passent de
3 017,8 millions d’euros au 31 décembre 2013 retraité à
2 996,7 millions d’euros au 31 décembre 2014, soit une baisse
-0,7 % en courant.
Le ratio coûts commerciaux, généraux et administratifs sur le
chiffre d’affaires est en retrait et passe de 13,2% au 31 décembre
2013 retraité à 12,5% au 31 décembre 2014.
A change, méthode et périmètre constants et hors éléments non
récurrents, les coûts commerciaux, généraux et administratifs sont
en retrait de près de 5%.
Cette baisse constatée est le reflet de la politique de
recentrage et du plan de réduction des couts mis en œuvre par le
Groupe depuis 2012.
4. Résultat Financier
Les taux de financement au 31 décembre 2014 et au 31 décembre
2013 retraité se composent de la façon suivante :
(en millions d’euros)
Au 31 décembre 2014
Au 31 décembre 2013 retraité Coût de
l’EFN -543,9 -594,5
Coût de l’EFN
retraité -468,2 5,31% -494,1 5,11%
Impact de la consolidation des dettes de Proactiva et du Maroc
-0,14% Impact de l’opération Dalkia
-0,30% Coût de l’EFN
retraité, hors ces effets de périmètre -431,1
4,87% -494,1 5,11%
Le coût de l'endettement financier net (retraité des frais
financiers des activités non poursuivies, et hors coûts de rachat
des souches obligataires intervenues en 2013 et 2014 traité élément
en non récurrent) est en retrait de près de 60 millions d'euros en
2014 par rapport à 2013.
Le taux de financement est en fort retrait et s'élève à 4,87% au
31 décembre 2014 contre 5,11% au 31 décembre 2013 retraité, sur un
périmètre comparable, c'est-à-dire :
- avant intégration des dettes externes des activités de Dalkia
International consolidées en intégration globale depuis le 25
juillet 2014 ;
- avant reconsolidation des dettes externes des activités de
l’Eau Maroc à fin 2014 suite à l'application de la norme IFRS 5
et ;
- avant l’effet en année pleine de la consolidation des dettes
externes de Proactiva suite à la prise de contrôle fin 2013.
Les autres produits et charges financiers se décomposent de la
façon suivante :
Autres produits et charges financiers
(en millions d'euros)
Au 31 décembre 2014 Au 31 décembre 2013 retraité
Revenus des actifs financiers +62,8 (1) +118,8
Désactualisation des provisions (non cash) -45,3
-41,7 Autres -30,7 -25,0
Autres produits et
charges financiers récurrents -13,2
+52,1
(1) Dont baisse de la rémunération des prêts Dalkia
International pour -53 millions d’euros suite au rachat de la part
d’EDF et au changement du mode de consolidation.
6. Impôts
Au 31 décembre 2014, la charge d’impôt
s’établit à -167,3 millions d’euros. Elle s’élevait
à -119,4 millions d’euros au 31 décembre 2013 retraité.
Le taux d'impôt récurrent est en recul et s'élève à 31,7% au 31
décembre 2014 contre 43,0% au 31 décembre 2013 retraité. Ce fort
retrait s'explique principalement par l'amélioration des résultats
du groupe fiscal français, toujours déficitaire (sans effet sur la
charge d'impôt compte tenu de la non activation des déficits sur le
groupe fiscal français).
Au 31 décembre 2014 (en millions d'euros) Résultat
avant impôt Charge d’impôt Taux
Apparent
417,3 -167,3 40,1%
Retraitement des
éléments non récurrents Coût de rachat
des souches obligataires 62,3 - Impacts de l’opération Dalkia -3,7
4,7 Restructuration 29,5 -2,1 Autres 15,0 -
Apparent récurrent 520,4 -164,7
31,7%
7. Résultat net des activités non poursuivies
Il s’élève à -21,9 millions d’euros au 31 décembre 2014 contre
34,0 millions d’euros au 31 décembre 2013 retraité et intègre les
entités mises en équivalence des activités en cours de cession ou
cédées.
Au 31 décembre 2013 retraité, le résultat net des activités non
poursuivies était principalement lié aux activités d’éclairage
public urbain « Citelum » à vocation mondiales dans les
activités Énergie et à la participation dans les « Eaux de
Berlin » cédée début décembre 2013.
8. Résultat net des autres entreprises associées
Le résultat net des autres entreprises associées (Transdev
Group) s’élève à 11,5 millions d’euros au 31 décembre 2014, versus
-51,5 millions d’euros au 31 décembre 2013 retraité. Il intègre la
contribution au titre de la détention de Transdev Group dans la
SNCM et reflète à ce titre la juste appréciation des risques
financiers résiduels incombant au Groupe dans ce contexte de
procédure collective, au travers de sa détention indirecte dans la
SNCM.
9. Résultat net attribuable aux participations ne donnant pas le
contrôle
La part du résultat attribuable aux participations ne donnant
pas le contrôle représente 85,3 millions d’euros au 31 décembre
2014, contre 107,8 millions d’euros au 31 décembre 2013 retraité.
Son retrait s’explique principalement par la moindre performance de
Dalkia International et Dalkia France sur le premier semestre ainsi
que par l’opération de décroisement au 25 juillet 2014.
10. Résultat net attribuable aux propriétaires de la société
mère
Le résultat net attribuable aux propriétaires de la société mère
est de 246,1 millions d’euros au 31 décembre 2014, contre -153,4
millions d'euros au 31 décembre 2013 retraité. Le résultat net
récurrent attribuable aux propriétaires de la société mère est de
326,1 millions d’euros au 31 décembre 2014 contre 182,0 millions
d’euros au 31 décembre 2013 retraité.
Compte tenu du nombre moyen pondéré d’actions en circulation qui
s’élève à 543,0 millions au 31 décembre 2014 (dilué et non dilué)
et 524,4 millions au 31 décembre 2013 retraité (dilué et non
dilué), le résultat net attribuable aux propriétaires de la société
mère (dilué et non dilué) par action ressort à 0,33 euro au 31
décembre 2014, contre -0,32 euro au 31 décembre 2013 retraité. Le
résultat net récurrent par action attribuable aux propriétaires de
la société mère (dilué et non dilué) ressort à 0,60 euro au 31
décembre 2014 contre 0,35 euro au 31 décembre 2013 retraité.
Au 31 décembre 2014 la formation du résultat net récurrent est
la suivante :
Au 31 décembre 2014 (en millions d'euros)
Récurrent Non récurrent Total Résultat opérationnel
après QP dans les entités mises en équivalence 1 108,4
-41,2(*)
1 067,2 Coût de l’endettement financier net -481,6 -62,3(**)
-543,9 Autres revenus et charges financiers -13,2 -1,0 -14,2
Charges d’impôts sur les sociétés -164,6 -2,7 -167,3 Résultat net
des autres sociétés mises en équivalence - 11,5 11,5 Résultat net
des activités non poursuivies - -21,9 -21,9 Part des participations
ne donnant pas le contrôle -122,9 37,6 -85,3
Résultat net attribuable aux propriétaires de la société
mère 326,1 -80,0
246,1
* Les éléments non récurrents du résultat opérationnel sont
présentés au paragraphe 3
** Coûts liés aux rachats de souches obligataires.
Au 31 décembre 2013 retraité, le résultat net récurrent
s’établissait de la manière suivante :
Au 31 décembre 2013 retraité (en millions d'euros)
Récurrent Non récurrent Total Résultat opérationnel
après QP dans les entités mises en équivalence 900,8
-252,8(*) 648,0 Coût de l’endettement financier net -521,4
-73,1(**) -594,5 Autres revenus et charges financiers 52,1 -14,3
37,8 Charges d’impôts sur les sociétés -133,0 13,6 -119,4 Résultat
net des autres sociétés mises en équivalence - -51,5 -51,5 Résultat
net des activités non poursuivies - 34,0 34,0 Part des
participations ne donnant pas le contrôle -116,5 8,7
-107,8
Résultat net attribuable aux propriétaires de la
société mère 182,0 -335,4
-153,4
* Les éléments non récurrents du résultat opérationnel sont
présentés au paragraphe 3
** Coûts liés aux rachats de souches obligataires.
Le rendement des capitaux employés (ROCE) après impôts du
Groupe est le suivant :
(en millions d'euros) Résultat des opérations net
Capitaux employés moyens de l’année ROCE après impôts
2014 814,7 13 420,8
6,1% 2013 637,5 12 686,3 5,0%
L’amélioration du rendement des capitaux employés entre 2014 et
2013 s’explique principalement par la croissance des performances
opérationnelles (voir ci-avant).
B] FINANCEMENT
Le tableau ci-après récapitule la variation d’endettement
financier net au 31 décembre 2014 et au 31 décembre 2013
retraité.
(en millions d’euros)
Décembre 2014
Décembre 2013
retraité
Capacité d’autofinancement opérationnelle (*) 2 172 1
848 Remboursement d’actifs financiers opérationnels hors activités
non poursuivies 131 160 Investissements Industriels
y/c actifs financiers opérationnels, hors activités non poursuivies
-1 533 -1 411 Cessions Industrielles 63
120 Dividendes reçus des entités mises en équivalence et des
co-entreprises et titres non consolidés 80 115
Variation BFR opérationnel hors activités non poursuivies 73
14
Free Cash-Flow Opérationnel avant Acquisitions et
Cessions Financières (*) 986 846
Intérêts versés -497 -645 Capacité d’autofinancement
Financière 48 88 Impôts payés -207 -202
Free Cash-Flow net (*) 330 87
Investissements financiers et cessions financières 143
864 Total impact décroisement Dalkia 2014 et 2013 (**)
348 - Variation des créances et autres actifs
financiers 136 -45 Dividendes versés (aux
actionnaires, minoritaires et coupons titres super subordonnés)
-330 -208 Emission de titres super subordonnés
- 1 470 Autres flux cash -19 -1 Flux non cash
(change, réévaluation et autres) -475 211
Variation d’EFN 133 2 378
Endettement financier net / Trésorerie nette d’ouverture
-8 444 -10 822 Endettement financier
net / Trésorerie nette de clôture - 8 311
- 8 444
(*) Avant impact de l’opération de décroisement Dalkia
(**): Impact total de 348 millions d’euros de désendettement
dont 155 millions d’euros pris en compte au 31/12/2013 (dette
externe de Dalkia France en passif destiné à la vente)
La capacité d’autofinancement totale s’élève à
2 174,6 millions d’euros au 31 décembre 2014 contre
1 960,0 millions d’euros au 31 décembre 2013 retraité, dont
2 164,3 millions d’euros de capacité d’autofinancement
opérationnelle (contre 1 847,6 millions d’euros au 31 décembre 2013
retraité), 48,3 millions d’euros de capacité d’autofinancement
financière (contre 88,7 millions d’euros au 31 décembre 2013
retraité) et -38,0 millions d’euros de capacité d’autofinancement
des activités non poursuivies (contre 23,7 millions d’euros au 31
décembre 2013 retraité).
L’analyse de la capacité d’autofinancement opérationnelle est
présentée ci-avant.
La variation du Besoin en Fonds de Roulement Opérationnel
(y compris activités non poursuivies d’un montant de +33 millions
d’euros) s’élève au 31 décembre 2014 à +94 millions d’euros,
contre +6 millions d’euros à fin décembre 2013 retraité (y compris
activités non poursuivies d’un montant de -8 millions d’euros).
Outre les effets de périmètre, cette variation résulte
principalement de l’incidence de la saisonnalité des activités
Énergie en Asie.
Les investissements industriels y compris activités non
poursuivies par segments se déclinent de la façon
suivante :
(en millions d’euros)
Décembre 2014
Décembre 2013
retraité
France -296 -313 Europe hors France -597
-365 Reste du Monde -376 -268 Activités
Mondiales -131 -121 Autres -133 -344
Total investissements industriels hors activités non
poursuivies -1 533 -1 411
Investissements industriels des activités non poursuivies
-22 -58
Total investissements industriels
-1 555 -1 469
Au 31 décembre 2014, la variation des investissements
industriels (y compris activités non poursuivies) s’explique
essentiellement par l’effet en année pleine de l’intégration de
Proactiva, par l’intégration des activités de Dalkia International
(+214 millions d’euros) ainsi que par la sortie de Dalkia France
sur le second semestre 2014 (-180 millions d’euros).
Les investissements industriels de croissance (y compris actifs
financiers opérationnels) s’élèvent à 885 millions d’euros au 31
décembre 2014 contre 914 millions d’euros au 31 décembre 2013
retraité. Les investissements industriels de maintenance s’élèvent
à 670 millions d’euros au 31 décembre 2014 contre 555 millions
d’euros au 31 décembre 2013 retraité.
Le Groupe suit l’indicateur de free cash-flow net (ou
cash-flow libre net). Il s’agit d’un indicateur non-GAAP défini
à la fin de ce communiqué.
Au 31 décembre 2014, le free cash-flow net (avant paiement du
dividende) est en forte progression et s’élève à 330 millions
d’euros, contre 87 millions d’euros au 31 décembre 2013
retraité de l’émission (début janvier 2013) de titres super
subordonnés à durée indéterminée en euros et en livres sterling
d’un montant de 1 454,0 millions d’euros.
L’évolution du free cash flow net au 31 décembre 2014
reflète l’amélioration de la capacité d’autofinancement
opérationnelle d’une part, la bonne maitrise des investissements
industriels et du besoin en fonds de roulement opérationnel d’autre
part.
Les investissements financiers au 31 décembre 2014 incluent
principalement :
- le rachat du minoritaire International
Finance Corporation (IFC) dans les activités Eau en Europe Centrale
et Orientale pour 90,9 millions d'euros ;
- la prise de contrôle de Kendall aux
Etats-Unis pour 19 millions d’euros ;
- le rachat des minoritaires IFC et
PROPARCO en Afrique et Moyen Orient pour 34,8 millions
d’euros.
Les cessions financières (en valeur d'entreprise et hors
impact du décroisement Dalkia) s’élèvent à 355 millions
d'euros au 31 décembre 2014 (y compris les transactions entre
actionnaires) et incluent notamment la cession de la
quote-part de Marius Pedersen pour 240 millions d’euros.
Pour mémoire en 2013, les cessions financières
concernaient :
- la cession de la participation de
24,95% dans les Eaux de Berlin (Berliner Wasser) pour 636 millions
d’euros ;
- les activités Eau au Portugal cédées
sur le premier semestre 2013 pour un montant de 91 millions
d'euros en valeur d’entreprise ;
- la cession de 19,25% des parts détenues
par le Groupe dans la société Sharqiyah Desalinisation Company
suite à l’introduction en bourse sur le marché d’Oman de 35% des
parts de cette société dont l’impact sur l’endettement financier
net du Groupe s’élèvait à 89 millions d’euros ;
- la déconsolidation de la quasi-totalité
de l’activité Déchets du Groupe en Italie suite à l’homologation du
« Concordato preventivo di gruppo (CPG) » dont l’impact
sur l’endettement financier net du Groupe était de 90 millions
d’euros.
C] INFORMATIONS FINANCIÈRES
PROFORMA
Données pro-forma en lien avec la restructuration
actionnariale des activités Énergie
Ces données incluent la contribution sur 12 mois de Dalkia
International à 100% et sont hors Dalkia en France ; elles
n’incluent ni les éventuels retraitements sur les refacturations
internes entre les différents ensembles, ni les effets des
synergies nettes :
Au 31 décembre
2014 pro-forma
Au 31 décembre 2013 retraité pro-forma Variation
(en %)
Variation à change constant (en %)
Chiffre d’affaires
24 408,4 23 952,7 +1,9% +2,4%
Capacité d’autofinancement opérationnelle 2
308,1 2 138,1 +8,0% +8,4%
Investissements industriels (y compris actifs financiers
opérationnels) 1 567,4 1 459,1
+7,4% n/a
La capacité d’autofinancement opérationnelle est en progression
au global par rapport au 31 décembre 2013 retraité, du fait de la
forte amélioration de la profitabilité des activités Eau et
Déchets, notamment à l’international, malgré l’effet climat
défavorable sur 2014 pour les activités de Dalkia
International.
Information sectorielle proforma en 2014 et 2013
Ces données incluent la contribution sur 12 mois de Dalkia
International à 100% et sont hors Dalkia en France ; elles
n’incluent ni les éventuels retraitements sur les refacturations
internes entre les différents ensembles, ni les effets des
synergies nettes :
Chiffre d’affaires
en millions d'euros
31 décembre 2014Pro-Forma
31 décembre 2013 retraité
Pro-Forma
Variation
en courant(en %)
Variation
À change constant(en %)
France, 5 573,2 5 656,6 -1,5% -1,5%
Europe, hors France 8 476,7 8 786,4 -3,5% -3,9% Reste du monde 4
770,0 4 264,0 +11,9% +14,5% Activités mondiales 4 538,9 4 198,6
+8,1% +9,0% Autres 1 049,6 1 047,1 +0,2%
-0,1%
Total 24 408,4 23
952,7 +1,9% 2,4% Capacité
d’autofinancement opérationnelle
en millions d'euros
31 décembre 2014Pro-Forma
31 décembre 2013 retraité
Pro-Forma
Variation
en courant(en %)
Variation
À change constant(en %)
France, 537,0 576,9 -6,9% -6,9% Europe,
hors France 935,2 960,6 -2,6% -2,6% Reste du monde 564,2 401,4
+40,6% +42,3% Activités mondiales 206,3 185,6 +11,2% +12,1% Autres
65,4 13,6 - -
Total 2
308,1 2 138,1 +8,0%
+8,4% Investissements industriels en millions d'euros
31 décembre 2014Pro-Forma 31
décembre 2013 retraité Pro-Forma Variation
en courant(en %)
France, 295,7 312,8 -5,5% Europe, hors France
689,6 616,1 +11,9% Reste du monde 387,9 313,6 +23,7% Activités
mondiales 130,9 121,3 7,9% Autres 63,3 95,3
-33,6%
Total 1 567,4 1 459,1
+7,4%
D] NOUVEAUX INDICATEURS
FINANCIERS
Dans un double objectif de meilleure lisibilité de sa
performance opérationnelle et de meilleure comparabilité avec les
autres sociétés du secteur, le Groupe a décidé la mise en place de
nouveaux indicateurs financiers à compter de l’exercice 2015 qui
seront utilisés dans la communication de ses résultats
financiers.
Ces nouveaux indicateurs sont :
- Le Chiffre d’Affaires, nouvelle
dénomination de l’indicateur Produit des Activités Ordinaires,
- L’EBITDA,
- Le Résultat Opérationnel Courant
(le « ROC »), et
- Le Résultat Net Courant.
L’indicateur EDITDA, qui remplace l’indicateur Capacité
d’Autofinancement Opérationnelle, consistera en la somme de
l’ensemble des produits et charges opérationnels encaissés et
décaissés (à l’exclusion des charges de restructuration et des
dépenses de renouvellement) et des remboursements d’actifs
financiers opérationnels.
Pour obtenir le Résultat Opérationnel Courant, seront
exclus du Résultat Opérationnel les éléments suivants :
- Les dépréciations de goodwill des
filiales contrôlées et des entités mises en équivalence,
- Les charges de restructuration,
- Les plus-values de cessions
financières, qui seront dorénavant considérées comme des éléments
du résultat financier,
- Les dépréciations non courantes et/ou
significatives d’actifs immobilisés (corporelles, incorporels et
actifs financiers opérationnels), et
- Les impacts liés à l’application de la
norme IFRS 2 « Paiement fondé sur des actions ».
Le Résultat Opérationnel Courant remplace l’indicateur
Résultat Opérationnel Récurrent. Le Groupe a souhaité remplacer
l’indicateur actuel par le ROC permettant la définition d’un niveau
de performance opérationnelle pouvant servir à une approche
prévisionnelle de la performance.
Le tableau suivant donne le passage de l’indicateur
EBITDA à l’indicateur Résultat Opérationnel
Courant.
EBITDA
-
Dépenses de renouvellement - Remboursement d’actifs
financiers opérationnels + Quotes-parts de résultat net des entités
mises en équivalence (hors dépréciations de goodwill et hors plus
ou moins-values de cession des entités mises en équivalence) -
Charges d’amortissement - Dotations nettes aux provisions
opérationnelles (hors dépréciation d’actifs immobilisés) + Plus ou
moins-values de cessions industrielles - Ajustements
de valeurs et autres
Résultat Opérationnel Courant
L’EBITDA et le résultat opérationnel courant seront
retenus dans les agrégats pour la publication de notre information
sectorielle à compter de l'exercice 2015.
Le Résultat Net Courant, qui remplacera l’indicateur
Résultat Net Récurrent, résultera de la somme des éléments
suivants :
- Le Résultat Opérationnel
Courant,
- Les éléments courants du coût de
l’endettement financier net,
- Les autres revenus et charges
financiers courants y-compris les plus ou moins-values de cessions
financières (dont les plus ou moins-values inclus dans les
quotes-parts de résultat net des entités mises en
équivalence),
- Les éléments courants de l’impôt sur
les sociétés, et
- La part des minoritaires (à l’exclusion
de la part des minoritaires relatifs aux éléments non courants du
compte de résultat). La quote-part de résultat net des autres
entités mises en équivalence n’entrant pas dans le prolongement des
activités du groupe et le résultat net des activités non
poursuivies seront exclus du Résultat Net Courant. Le cas échéant,
les éléments utilisés pour décrire la performance financière du
Groupe seront rapprochés des indicateurs tels que définis par les
normes IFRS.
Ces nouveaux indicateurs ne modifient ni la définition de notre
free cash-flow net, ni l’endettement financier net ni le résultat
net publié ni les investissements industriels bruts.
Sur la base des chiffres « proforma » au 31 décembre
2014, ces nouveaux indicateurs s’élèvent à :
- EBITDA 2 763,3 millions
d’euros
- Résultat Opérationnel Courant
1 074,0 millions d’euros
- Résultat Net Courant 314,5 millions
d’euros
Le passage entre les indicateurs actuels et ces nouveaux
indicateurs est présenté dans les tableaux suivants :
Passage de la CAFOP à l’EBITDA
En millions d'euros
31 décembre 2014
Proforma
Capacité d’autofinancement opérationnelle 2
308,1 Exclusion : Dépenses de
renouvellement +263,5 Charges de restructuration +78,6
Intégration : Remboursement des actifs financiers
opérationnels +113,1
EBITDA 2 763,3
Passage du RESOP récurrent au ROC
En millions d'euros
31 décembre 2014 Proforma Résultat opérationnel
récurrent 1 106,0 Exclusion :
Pertes de valeur sur actifs corporels, incorporels, actifs
financiers opérationnels +9,1 Plus ou moins-values de cessions
financières -42,2 Autres +1,1
Résultat opérationnel
courant 1 074,0 Passage de l’EBITDA au ROC
En millions d'euros
31 décembre 2014 Proforma EBITDA 2
763,3 Amortissements -1 369,4 Provisions, juste valeur
et autres -11,9 Quote-part des JV et des MEQ 68,6 Dépenses de
renouvellement -263,5 Remboursement des actifs financiers
opérationnels -113,1
Résultat opérationnel courant
1 074,0 Passage du RN récurrent au RN courant
En millions d'euros
31 décembre 2014 Proforma Résultat net
récurrent (attribuable aux propriétaires de la société mère)
304,3 Exclusion : Pertes de
valeur sur actifs corporels, incorporels, actifs financiers
opérationnels +9,1 Autres +1,1
Résultat net courant
(attribuable aux propriétaires de la société mère)
314,5
ANNEXES
1. Réconciliation des données publiées en 2013 avec
les données retraitées 2013
En M€ 31 décembre 2013 Publié
Retraitement IFRS 5 (1) 31 décembre
2013
retraité
Chiffre d’affaires 22 314,8 504,9 22 819,7
Capacité d’autofinancement opérationnelle 1 796,3
51,3 1 847,6 Résultat opérationnel 490,5 -21,2
469,3 Résultat opérationnel après quote-part de résultat net
des entreprises mises en équivalence (2) 669,2 -21,2
648,0 Résultat opérationnel récurrent (3) 921,9
-21,1 900,8 Résultat net part du Groupe -135,3
-18,1 -153,4 Résultat net récurrent part du Groupe
223,2 -41,2 182,0 Investissements bruts
1 738,0 - 1 738,0 Endettement financier net 8
176,7 267,7 8 444,4 Prêts consentis aux
co-entreprises 2 725,0 - 2 725,0 Endettement
financier net Ajusté 5 451,7 267,7 5 719,4
(1) Comptabilisation du Maroc en activités poursuivies
(2) Y compris quote-part de résultat net des co-entreprises et
entreprises associées au 31 décembre 2013 retraité
(3) Y compris quote-part de résultat net récurrent des
co-entreprises et entreprises associées au 31 décembre 2013
retraité
2. Définitions comptables
- Indicateurs
strictement comptables (« GAAP » : IFRS)
La capacité d’autofinancement totale telle qu’indiquée dans le
tableau des flux de trésorerie est composée de trois
éléments : la capacité d’autofinancement
opérationnelle intégrant les charges et produits
opérationnels encaissés et décaissés (« cash »), la
capacité d’autofinancement financière
incluant les éléments financiers cash des autres revenus et charges
financiers, et la capacité d’autofinancement
des activités non poursuivies intégrant les charges et
produits opérationnels et financiers cash reclassés en résultat net
des activités non poursuivies en application de la norme IFRS 5. La
capacité d’autofinancement opérationnelle n’inclut pas la
quote-part des sociétés mises en équivalence.
Le coût de l’endettement financier
net représente le coût de l’endettement financier brut, y
compris les résultats de couverture de taux et de change y
afférent, diminué du résultat de la trésorerie nette.
Le résultat net des activités non
poursuivies est l’ensemble des charges et produits nets
d’impôt rattachés aux activités cédées ou en cours de cession,
conformément à la norme IFRS 5.
- Indicateurs non
strictement comptables (« non GAAP »)
Les nouvelles normes IFRS 10, 11 et 12 ont modifié ou ont généré
de nouveaux indicateurs décrits ci-dessous :
- Suite à l’application des nouvelles
normes, les financements internes consentis aux co-entreprises ne
sont pas déduits de l’Endettement financier net. Les financements
internes non éliminés sont enregistrés au bilan en prêts et
créances financières. Dans la mesure où ces prêts et créances ne
sont pas considérés dans la définition du Groupe comme Trésorerie
ou équivalent de Trésorerie et que ces partenariats ne génèrent
plus de flux strictement opérationnels dans les comptes du Groupe,
le Groupe utilise désormais en complément de l’Endettement
financier net la notion d’Endettement
financier net Ajusté. L’Endettement financier net Ajusté
correspond ainsi à l'Endettement Financier Net diminué des prêts et
créances aux co-entreprises.
Les autres agrégats, non impactés par les nouvelles normes, se
définissent comme suit :
- Le terme
"croissance interne" (ou « à périmètre et change
constant ») recouvre la croissance résultant :
- du développement d’un contrat existant,
notamment du fait de la hausse des tarifs et/ou volumes distribués
ou traités,
- des nouveaux contrats,
- des acquisitions d’actifs affectés à un
contrat ou un projet particulier.
- Le terme
"croissance externe" recouvre les acquisitions (intervenues
sur l’exercice présent ainsi que celles ayant eu un effet partiel
sur l’exercice passé), nettes de cessions, d’entités et/ou d’actifs
utilisés sur différents marchés et/ou détenant un portefeuille de
contrats multiples.
- Le terme
"variation à change constant" recouvre la variation
résultant de l’application des taux de change de la période
précédente sur l’exercice actuel, toutes choses restant égales par
ailleurs.
- Le résultat
opérationnel récurrent correspond au résultat opérationnel
après quote-part de résultat net récurrent des entités mises en
équivalence, ajusté des pertes de valeur sur écarts d’acquisition,
des écarts d’acquisitions négatifs constatés en résultat et de
certains autres éléments définis comme non récurrents. Un élément
comptable est non récurrent s'il n'a pas vocation à se répéter à
chaque exercice et s'il modifie substantiellement l'économie d'une
ou plusieurs unités génératrices de trésorerie ;
- Le résultat net
récurrent attribuable aux propriétaires de la société mère
correspond au résultat net attribuable aux propriétaires de la
société mère ajustés des pertes de valeur sur écarts d’acquisition,
de la quote-part de résultat net des autres entités mises en
équivalence, des écarts d’acquisitions négatifs constatés en
résultat et de certains autres éléments définis comme non
récurrents. Un élément comptable est non récurrent s'il n'a pas
vocation à se répéter à chaque exercice et s'il modifie
substantiellement l'économie d'une ou plusieurs unités génératrices
de trésorerie ;
- L'endettement
financier net (EFN) représente la dette financière brute
(dettes financières non courantes, courantes et trésorerie passive)
nette de la trésorerie et équivalents de trésorerie et hors
réévaluation des dérivés de couverture de la dette ;
- Le taux de
financement est défini comme étant le coût de l’endettement
financier net hors variation de juste valeur des instruments non
qualifiés de couverture rapporté à la moyenne de l’endettement
financier net mensuel de la période, y compris coût de
l’endettement financier des activités non poursuivies ;
- La marge de
capacité d’autofinancement opérationnelle est définie comme
étant le ratio capacité d’autofinancement opérationnelle/produits
des activités ordinaires des activités poursuivies ;
- Le free cash flow
net ou cash flow libre net correspond au free cash flow des
activités poursuivies ie somme de la capacité d'autofinancement
opérationnelle et du remboursement des actifs financiers
opérationnelles, des dividendes reçus, de la capacité
d'autofinancement financière, de la variation du besoin en fonds de
roulement opérationnel moins les investissements industriels nets,
les frais financiers cash ainsi que les impôts cash.
- Les
investissements nets tels que pris en compte dans le tableau
de variation d’EFN incluent les investissements industriels nets de
cessions industrielles (acquisitions d’immobilisations corporelles
et incorporelles nettes de cessions), les investissements
financiers nets de cessions financières (acquisitions d’actifs
financiers nettes de cessions et y compris l’endettement net des
sociétés entrantes et sortantes), les acquisitions nettes de
cessions partielles résultant des transactions entre actionnaires
ne modifiant pas le contrôle, les nouveaux actifs financiers
opérationnels, le remboursement des actifs financiers
opérationnels. La notion d’investissements nets prend également en
compte les augmentations de capital souscrites par les
minoritaires.Le Groupe dissocie les investissements de croissance
qui génèrent du cash-flow supplémentaire des investissements de
maintenance qui correspondent aux investissements de renouvellement
de matériels et d’installations exploitées par le Groupe.
- Le rendement des
capitaux employés est défini par le rapport entre :
- le résultat des opérations net d’impôts
et de la quote-part dans les résultats des entreprises associées
sous déduction du résultat des opérations net d’impôts liés aux
revenus des actifs financiers opérationnels (rémunération des
actifs financiers opérationnels net d’impôts alloués à cette
activité),
- les capitaux employés moyens de
l’année,
- les capitaux employés excluent les
actifs financiers opérationnels et le résultat des opérations
exclut les revenus y afférents.
COMPTE DE RESULTAT
CONSOLIDE
(en millions d’euros) 2014
2013(1)
Produit des activités ordinaires 23 879,6
22 819,7 dont revenus des actifs financiers
opérationnels 169,0 175,9 Coûts des ventes -20
459,7 -19 446,1 Coûts commerciaux -517,4
-536,0 Coûts généraux et administratifs -2 479,3 -2
481,8 Autres charges et produits opérationnels -9,1
113,5
Résultat opérationnel 414,1
469,3 Quote-part de résultat net dans les entités mises
en équivalence 653,1 178,7 Dont
quote-part de résultat net des co-entreprises 632,3
160,3 Dont quote-part de résultat net des entreprises associées
20,8 18,4
Résultat opérationnel après quote-part
de résultat net dans les entités mises en équivalence
1 067,2 648,0 Charges de l’endettement
financier -592,1 -640,9 Produits de trésorerie et des
équivalents de trésorerie 48,2 46,4 Autres revenus et
charges financiers -14,2 37,8 Impôts sur le résultat
-167,3 -119,4 Quote-part de résultat net des autres
entités mises en équivalence 11,5 -51,5
Résultat
net des activités poursuivies 353,3
-79,6 Résultat net des activités non poursuivies
-21,9 34,0 Résultat net 331,4 -45,6 Part des
propriétaires de la société mère 246,1 -153,4 Part
des participations ne donnant pas le contrôle 85,3
107,8
(en euros) RÉSULTAT NET
ATTRIBUABLE AUX PROPRIÉTAIRES DE LA SOCIÉTÉ MÈRE PAR
ACTION (2) Dilué
0,33 -0,32 Non dilué
0,33 -0,32 RÉSULTAT NET ATTRIBUABLE AUX
PROPRIÉTAIRES DE LA SOCIÉTÉ MÈRE DES ACTIVITÉS POURSUIVIES PAR
ACTION (2) Dilué
0,35 -0,39 Non dilué
0,35 -0,39 RÉSULTAT NET ATTRIBUABLE AUX
PROPRIÉTAIRES DE LA SOCIÉTÉ MÈRE DES ACTIVITÉS NON POURSUIVIES PAR
ACTION (2) Dilué
-0,02 0,07 Non dilué
-0,02 0,07
(1) Conformément à la norme IFRS 5 « Actifs non
courants détenus en vue de la vente et activités
abandonnées », les comptes de résultat des activités non
poursuivies cédées soit les activités d’énergie éoliennes
européennes cédées en février 2013, et la quote-part de résultat
net de l’entreprise associée des Eaux de Berlin jusqu’au 2 décembre
2013, ont été présentées sur une ligne distincte « Résultat
net des activités non poursuivies » au 31 décembre 2013.
En outre,:
- la contribution de Transdev Group a été
reclassée en activités poursuivies sur l’exercice 2013 ;
- la contribution des activités Eau au
Maroc a cessé d’être classée en résultat des activités non
poursuivies et a été reclassée en activités poursuivies pour la
période comparative 2013.
(2) Au 31 décembre 2014, le nombre moyen pondéré d’actions
s’établit à 543,0 millions (dilué et non dilué) . Le résultat de
base par action est calculé en divisant le résultat net part du
Groupe ajusté de l’exercice attribuable aux actions ordinaires par
le nombre moyen pondéré d’actions composant le capital en
circulation pendant l’exercice. En application de la norme IAS 33.9
et 12, le résultat net part du Groupe ajusté prend en compte le
coût du coupon attribuable aux porteurs de titres super subordonnés
émis par Veolia.
ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE
CONSOLIDÉE ACTIF
(en millions d’euros)
31 décembre 2014
31 décembre 2013 (1)
Goodwill 4 499,4 3 486,3 Actifs incorporels du
domaine concédé 2 750,5 2 487,9 Autres actifs
incorporels 990,1 737,3 Actifs corporels 6
637,5 4 171,5 Participations dans les co-entreprises
2 043,2 2 905,2 Participations dans les entreprises
associées 454,9 385,0 Titres de participation non
consolidés 54,7 40,5 Actifs financiers opérationnels
non courants 1 882,5 1 698,1 Instruments dérivés non
courants – Actif 101,9 258,3 Autres actifs financiers
non courants 866,7 2 492,0 Impôts différés actifs
1 137,3 884,5
Actifs non courants 21
418,7 19 546,6 Stocks et travaux en cours
729,9 443,2 Créances d’exploitation 8 650,4 7
127,6 Actifs financiers opérationnels courants 127,2
97,9 Autres actifs financiers courants 203,1 640,9
Instruments dérivés courants – Actif 103,0 60,7
Trésorerie et équivalents de trésorerie 3 148,6 4
282,4 Actifs classés comme détenus en vue de la vente 343,6
4 008,2
Actifs courants 13 305,8
16 660,9 TOTAL ACTIF 34 724,5
36 207,5
(1) Conformément à la norme IFRS 5 « Actifs non courants en
vue de la vente et des activités abandonnées », la
contribution des activités Eau au Maroc a cessé d’être classée en
actifs et passifs destinés à la vente et a été reclassée pour la
période comparative de 2013.
ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE
CONSOLIDÉE PASSIF
(en millions d’euros)
31 décembre 31
décembre 2014 2013 (1)
Capital 2 811,5 2 744,4 Primes 7 165,6
7 851,1 Réserves et résultat part du Groupe -1 685,2
- 2 408,2
Total des capitaux propres attribuables aux
propriétaires de la société mère 8 291,9
8 187,3 Total des capitaux propres attribuables aux
participations ne donnant pas le contrôle 1 167,2 1
472,2
Capitaux propres 9 459,1 9
659,5 Provisions non courantes 1 958,8 1 706,5
Dettes financières non courantes 8 324,5 9 729,5
Instruments dérivés non courants – Passif 112,5 144,0
Impôts différés passifs 1 135,3 806,8
Passifs non
courants 11 531,1 12 386,8 Dettes
d’exploitation 9 697,6 8 209,7 Provisions courantes
552,9 451,3 Dettes financières courantes 3
003,1 2 950,5 Instruments dérivés courants – Passif
128,5 37,9 Trésorerie passive 216,4 221,1
Passifs classés comme détenus en vue de la vente 135,8
2 290,7
Passifs courants 13 734,3
14 161,2 TOTAL DES PASSIFS ET DES CAPITAUX
PROPRES 34 724,5 36 207,5
(1) Conformément à la norme IFRS 5 « Actifs non courants en
vue de la vente et des activités abandonnées », la
contribution des activités Eau au Maroc a cessé d’être classée en
actifs et passifs destinés à la vente et a été reclassée pour la
période comparative de 2013.
ÉTAT CONSOLIDÉ DES FLUX DE
TRÉSORERIE
(en millions d’euros)
2014 2013 (2)
Résultat net 331,4 -45,6 Amortissements, provisions
et pertes de valeurs opérationnels 1 727,0 1 530,8
Amortissements et pertes de valeurs financiers 15,0
19,3 Plus ou moins-values de cessions et de dilution -0,1
-181,4 Quote-part de résultat net des co-entreprises
-641,7 -109,3 Quote-part de résultat net des entreprises
associées -20,9 -28,0 Dividendes reçus -3,1
-3,1 Coût de l’endettement financier net 547,0
599,6 Impôts 165,5 123,5 Autres éléments 54,5
54,2
Capacité d’autofinancement 2 174,6
1 960,0 Variation du besoin en fonds de roulement
opérationnel 94,1 6,2 Impôts versés -219,3
-203,1
Flux nets de trésorerie générés par l’activité
2 049,4 1 763,1 Dont flux nets de
trésorerie générés par l’activité des activités non poursuivies
(1) -5,9 15,6 Investissements
industriels -1 380,4 -1 226,9 Cessions d’actifs
industriels 63,0 120,2 Investissements financiers (*)
172,8 -79,8 Cessions d’actifs financiers (**)
357,0 807,1 Actifs financiers opérationnels
Nouveaux actifs financiers opérationnels
-159,9 -224,2 Remboursements d’actifs financiers
opérationnels 133,5 202,1 Dividendes reçus (incluant
les dividendes reçus des co-entreprises et des entreprises
associées) 79,7 115,2 Créances financières non
courantes décaissées -268,2 -698,3 Créances
financières non courantes remboursées 215,6 307,3
Variation des créances financières courantes 188,8
345,7
Flux nets de trésorerie liés aux opérations
d’investissement -598,1 -331,6
Dont flux nets de trésorerie liés aux opérations
d’investissement des activités non poursuivies (1)
173,7 649,4 Variation des dettes
financières courantes -912,3 -1 389,0 Nouveaux
emprunts et autres dettes non courantes 124,8 164,0
Remboursements d’emprunts et autres dettes non courantes
-829,4 -1 577,1
(1)
Augmentation de capital 7,6 13,2 Réduction de capital
- - Transactions entre actionnaires : acquisitions
partielles -130,6 -15,3 Transactions entre
actionnaires : cessions partielles 1,2 2,7 Emission
de titres super subordonnés - 1 470,2 Coupons sur les
titres super subordonnés -68,0 -16,6 Mouvements sur
actions propres (***) 5,8 - Dividendes versés
-261,3 -191,3 Intérêts financiers versés -529,3
-693,1
Flux nets de trésorerie liés aux opérations de
financement -2 591,5 -2 232,3
Dont flux nets de trésorerie liés aux opérations de financement
des activités non poursuivies (1) 0,5
-7,8 TRÉSORERIE D’OUVERTURE 4
061,3 4 771,2 Effets de change et divers
11,1 90,9
TRÉSORERIE DE CLÔTURE 2 932,2
4 061,3 Trésorerie et équivalents de trésorerie
3 148,6 4 282,4 Trésorerie passive 216,4
221,1
TRÉSORERIE DE CLÔTURE 2 932,2
4 061,3
(*) Les investissements financiers au tableau des flux de
trésorerie incluent notamment l’impact de l’opération sur Dalkia,
pour un montant de 229,9 millions d’euros. Cet impact comprend en
particulier la soulte payée à EDF (-660,8 millions d’euros),
l’entrée de trésorerie de Dalkia International (175,4 millions
d’euros), la sortie de trésorerie de Dalkia France (-22,2 millions
d’euros) et enfin le remboursement des financements internes
accordés à Dalkia France (737,5 millions d’euros).
(**) Les cessions d’actifs financiers au tableau de flux de
trésorerie incluent les cessions financières ainsi que le montant
de sortie de trésorerie active et /ou passive.
(***) Cette ligne inclut l’investissement initial réalisé par
les bénéficiaires du Management Incentive Plan pour un montant de
5,7 millions d’euros, correspondant notamment à la cession de
439 952 actions à 13,04 euros, aux bénéficiaires.
(1) Les flux nets attribuables aux activités non poursuivies au
sens de la norme IFRS 5 concernent principalement :
a. Les activités d’éclairage public urbain à vocation mondiale
(Citelum) cédées le 25 juillet 2014 ;
b. Les activités d’Energies éoliennes européennes cédées en
février 2013 ;
c. L’entreprise associée des Eaux de Berlin, jusqu’au 2 décembre
2013
(2) Conformément à la norme IFRS 5 « Actifs non courants en
vue de la vente et des activités abandonnées », la
contribution des activités Eau au Maroc a cessé d’être classée en
actifs et passifs destinés à la vente et a été reclassée pour la
période comparative de 2013
Veolia EnvironnementRelations Presse GroupeLaurent
ObadiaSandrine GuendoulTel: + 33 (0)1 71 75 12
52sandrine.guendoul@veolia.comouRelations Investisseurs &
AnalystesRonald Wasylec - Ariane de Lamaze, + 33 (0)1 71 75 12
23 / 06 00ouTerri Anne Powers (États-Unis), + 1 312 552 2890
Veolia Environnement (EU:VIE)
Graphique Historique de l'Action
De Mar 2024 à Avr 2024
Veolia Environnement (EU:VIE)
Graphique Historique de l'Action
De Avr 2023 à Avr 2024