Neuberger Berman: trattative auto negli Usa, accordi sindacali gestibili - PAROLA AL MERCATO
06 Novembre 2023 - 1:25PM
MF Dow Jones (Italian)
di Gianmarco Migliavacca *
(Il Sole 24 Ore Radiocor Plus) - Milano, 06 nov - I costi più
elevati derivanti dai nuovi contratti sindacali dovrebbero essere
gestibili per le case automobilistiche statunitensi e garantire la
stabilità delle relazioni sindacali nel prossimo mezzo
decennio.
La strada è spianata per il ritorno alla normalità delle case
automobilistiche statunitensi. Nell'ultima settimana, il sindacato
United Auto Workers (Uaw) ha raggiunto accordi provvisori con le
tre grandi case automobilistiche: Ford per prima, seguita da
Stellantis e GM. Tutti e tre gli accordi hanno termini simili e
devono essere ratificati dagli iscritti al sindacato, cosa che
riteniamo probabile. Questo porrebbe fine a mesi di incertezza e
stabilizzerebbe un quadro lavorativo stabile fino alla scadenza del
contratto nel maggio 2028.
Come evidenziato in precedenza, le richieste iniziali dell'Uaw
erano ampie e minacciavano la competitività a lungo termine delle
case automobilistiche. Gli accordi finali non rappresentano però la
"peggiore delle ipotesi", ma piuttosto una via di mezzo, con
concessioni da entrambe le parti. Alcune delle richieste sindacali
più controverse, come l'accorciamento della settimana lavorativa e
il ripristino delle pensioni a prestazione definita, sono state
accantonate. Altri termini dell'accordo sono in linea con le
aspettative generali, tra cui aumenti salariali del 25% (rispetto
alla richiesta iniziale del 40% del sindacato) e il ripristino
delle indennità per il costo della vita, che insieme aumenterebbero
il costo del lavoro di poco più del 30% per tutta la durata dei
contratti. Tra gli altri termini chiave figurano l'ampliamento
dell'assistenza sanitaria e delle prestazioni pensionistiche, le
ferie retribuite, l'eliminazione della "graduazione" dei lavoratori
e un migliore trattamento dei lavoratori temporanei, tutti elementi
che erano stati anticipati.
Sebbene il sindacato non abbia raggiunto l'obiettivo iniziale di
estendere l'accordo quadro dell'Uaw agli impianti di batterie per
veicoli elettrici che operano nell'ambito di joint venture, ha
ottenuto l'impegno a convertire gradualmente alcuni impianti
esistenti (sindacalizzati) alla produzione e all'assemblaggio di
veicoli elettrici, nonché un percorso per il passaggio degli
impianti di batterie interamente di proprietà delle case
automobilistiche al contratto dell'Uaw nel caso in cui la
maggioranza dei loro lavoratori decida di aderire al sindacato.
Fortunatamente, riteniamo che i nuovi accordi saranno gestibili
per le case automobilistiche, data la loro solida solidità
creditizia e la loro liquidità, ed è improbabile che compromettano
la redditività a lungo termine. Ford, ad esempio, potrebbe
registrare un aumento dei costi complessivi di 2 miliardi di
dollari entro la fine del contratto, che ridurrebbe i margini
operativi fino a 70 punti percentuali fino al 2027, ma che potrebbe
essere parzialmente compensato dagli aumenti di produttività. È
importante notare che il raggiungimento di un accordo in tempi
brevi ha limitato i danni degli scioperi, che a ottobre avevano già
superato il miliardo di dollari. In particolare, S&P ha
migliorato il rating di Ford dopo il raggiungimento
dell'accordo.
Nel complesso, riteniamo che gli accordi, nonostante i loro
costi, dovrebbero facilitare il percorso di tutte e tre le case
automobilistiche, consentendo loro di mantenere un solido margine
finanziario e di rating e di adottare i loro piani di
elettrificazione negli Stati Uniti con maggiore fiducia.
* Senior Research Analyst di Neuberger Berman
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