Boiron: chute de -4%, 'la Russie devrait peser sur le titre'
19 Décembre 2014 - 12:56PM
Cercle Finance
(CercleFinance.com) - Le titre Boiron chute de plus de 4% après le
conseil de la Société Générale (SG) de ce matin.
Société Générale conseil de vendre l'action, la position précédente
étant de conserver le titre. Principal argument : 'la Russie
devrait peser sur les chiffres de 2015', estime le bureau d'études,
qui abaisse sa cible à 12 mois de 67 à 65 euros.
En effet, Boiron est significativement exposé à la Russie, qui
en 2013 représentait 9% de son activité.
Société Générale rappelle qu'au premier semestre, le laboratoire
homéopathique français a vu ses ventes russes chuter de 42% à 9,1
millions d'euros, la perte d'exploitation afférente faisant plus
que tripler, à 3,5 millions d'euros.
Certes, le CA russe de Boiron baissait moins fort sur neuf mois (-
19,6%, dont - 7,3% à changes constants), et la direction estime
pouvoir relever ses prix, en ajoutant que ses coûts locaux sont
presque tous libellés en roubles. La Russie devrait donc peu peser
sur les comptes 2014, mais 2015 pourrait être plus pénalisée sur
les tendances actuelles perduraient.
En conséquence de la dégradation de la situation
économico-financière de la Russie, SG a donc abaissé ses
anticipations de bénéfice par action Boiron 2015 et 2016 de 5%
environ, ce qui explique la réduction de l'objectif de cours.
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