EDF, une accalmie avant de nouveaux choix stratégiques - DJ Plus
19 Janvier 2018 - 9:45AM
Dow Jones News
Philippe Mudry,
L'Agefi
PARIS (Agefi-Dow Jones)--Intégration de l'activité réacteurs
d'Areva renommée Framatome, inauguration en Chine de son premier
EPR à Taïshan, reprise des discussions avec Londres sur deux autres
réacteurs à Sizewell, coup de pouce tarifaire de la Commission de
régulation de l'énergie (CRE)… : le début d'année marque une
accalmie pour EDF (EDF.FR), en attendant que le gouvernement
tranche son avenir au terme de la réflexion en cours sur sa
structure.
Le marché tient compte de ce contexte moins rigoureux pour
l'électricien qui s'adjuge 4,5% de hausse depuis le 1er janvier et
26% depuis un an, selon FactSet.
Il pourrait aller plus loin : au maintien du calendrier d'Hinkley
Point réaffirmé pour 2025 par EDF, et de ses conditions économiques
confirmées par Londres, s'ajoutent des perspectives encourageantes
des négociations sur Sizewell reprises jeudi, sur des bases
tarifaires solides. Le nucléaire étant un enjeu "souverain", il
devrait bénéficier du bon partenariat franco-britannique sur ce
terrain.
Surtout, la recommandation de la CRE de relever les tarifs de
l'électricité de 0,8% est bienvenue, à supposer que le gouvernement
donne suite, ce qui ne va pas de soi. Une confirmation redonnerait
du tonus à l'excédent brut d'exploitation dont la dynamique reste
directrice pour le cours.
Un autre élément le sera davantage encore : le maintien ou non de
l'entité intégrée EDF. La réflexion sur la séparation entre les
activités nucléaires en France et le reste du groupe constituera,
selon l'option retenue, une épée de Damoclès ou un joker pour la
valeur.
Une note d'UBS évoquant un schéma de scission à la RWE évoquait
récemment, pour la seule partie non-nucléaire, une valorisation de
40 milliards d'euros. Soit 1,5 fois la capitalisation actuelle
d'EDF !
-Philippe Mudry, Directeur des rédactions de L'Agefi ed: ECH
L'Agefi est propriétaire de l'agence Agefi-Dow Jones
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January 19, 2018 03:25 ET (08:25 GMT)
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